财报透露的财富密码——道达对话牛博士

　　面的影响？上市公司2023年年报和2024年一季报已披露完毕，财报信息中又蕴含哪些机会？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

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　　之下，A50期指和港股在“五一”假期期间有明显的上涨。其中，A50期指涨超1.6%，恒生指数涨超4%。如果没有太多意外的话，A股明天高开应该是大概率事件。

　　的加持下，3月中旬以来的震荡走势，大概率是结束了。其后跟随的走势很可能是一个上升趋势。为什么是上升趋势？达哥在上周末的中有过重点分析。

　　从技术上来说，在趋势中，较好的操作策略就是跟随趋势，在趋势没有明显的转坏信号出现之前，都不应该轻易下车。那么，趋势信号转坏的信号有哪些呢？

　　达哥这里给大家介绍一个相对简单实用的方法，就是看均线。均线是典型的趋势指标，其在震荡行情中用处较小，但在趋势行情中，就有明显的优势。你完全可以选择一根适合自己交易周期的均线，在没有跌破此均线之前，都以向上趋势来看待；如果跌破，则需要仔细分析趋势的健康状况了。

　　比如上证指数从2月初到3月初的上升趋势，在跌破10日均线之前，都是保持正常运行节奏，而跌破10日均线之后，便开启了震荡行情。中线交易的朋友，完全可以将均线日均线等。

　　牛博士：非常感谢达哥的分析，看来明天的行情是值得期待的。4月份已经结束，A股上市公司的年报和一季报也披露完毕。年报和一季报向来是板块行情的重要抓手，那么，从年报和一季度中，有哪些值得关注的信息呢？又透露出哪些板块机会呢？

　　道达：板块行情的一个重要抓手，就是业绩，尤其是一季度的业绩，对全年都有非常重要的影响，正如我们常说的“一年之计在于春”。

　　整体来看，2024年一季度，全部A股的营业收入和净利润，均较2023年出现一定回落。根据兴业证券的研报数据，2024年一季度，全部A股的累计营业收入较2023年同期下降了1.20%，累计归母净利润较2023年同期下降了4.23%，累计扣非净利润较2023年同期下降了2.15%。

　　一季度A股整体的业绩数据虽然有一定下滑，但达哥觉得完全没必要悲观，原因在于2023年一季度的基数较高，这个不利因素进入二季度后将减弱；另一方面，国内一季度的GDP、PMI等数据均在改善，企业的业绩相对于经济数据的改善有一定滞后性，因此二季度A股上市公司的业绩是值得期待的。

　　虽然一季度A股整体的业绩有所下滑，整体仍然表现出了分化的格局，不过，部分行业的业绩数据表现依然亮眼，而这些业绩表现亮眼的，无疑是我们应该关注的重点方向。

　　从一季度各公司的财报中，达哥发现了两个困境反转相对明显的大类行业。

　　第一个是电子电业。电子行业上市公司的净利润，在2023年整体下降了32.89%，但2024年一季度却有74.71%的增幅。电子行业的反转，可能是因AI的拉动和半导体周期回暖。

　　第二个是农林牧渔行业。农林牧渔上市公司的净利润，在2023年整体下降了130.74%，但2024年一季度却有57.23%的增幅。

　　对于农林牧渔的反转，达哥认为很大程度上是因为猪周期的反转。此轮猪价不论是从调整时间还是价格跌幅来看，都明显超过了以往的猪周期。目前部分企业面临出清，这是猪周期见底的重要信号之一。

　　另外，轻工制造、食品饮料、交通运输、家用电器、公用事业、社会服务、汽车等大类行业的A股上市公司，在2023年全年和2024年一季度，净利润均实现了双位数的增长。其中，轻工制造在2024年一季度的增速为49.48%，明显高于2023年的增速15.77%。

　　从细分行业来看，造纸、航海装备、光学光电子、饲料、体育、航空机场等细分行业，其2024年一季度的净利润增幅均在100%以上。其中，造纸行业的净利润增长2746.75%，航海装备行业的净利润增长206.59%。据东吴证券的数据，航海装备行业中的造船业，一季度单季度净利润环比增长超4倍。

　　达哥之所以花这么大的功夫梳理这些景气板块，一个重要原因就是，行业板块的行情很大程度上是会跟随行业景气状况的，我们很难从一个景气度、业绩持续下滑的行业中取得超越大势的收益。在景气度和业绩都持续改善的行业中，取得超额收益的概率，就要大得多。

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。