华光光电闯关科创板 申报前多名股东清仓退出

　　2023年6月，大型IT企业浪潮集团旗下的山东华光光电子股份有限公司申报科创板IPO获得受理，一年过去，公司尚未披露回复交易所第一轮审核问询函，目前仍处于中止状态。

　　视觉中国图

　　此外，在报告期的3年中，华光光电未进行增资，股权转让多达14次，且在申报IPO前有多名股东清仓退出，有机构股东入股仅4个月即原价退出。

　　目前，浪潮集团旗下已有浪潮信息、浪潮软件、浪潮数字企业3家上市公司，此次华光光电拟在科创板上市。

　　华光光电主要从事半导体激光器外延片、芯片、器件和模组的研发、生产和销售，对外销售的主要产品为半导体激光器器件和模组。

　　报告期内，华光光电分别实现营业收入1.85亿元、2.85亿元、3.18亿元，分别实现归母净利润2916.86万元、5489.96万元、3680.89万元，扣非净利润分别为1671.47万元、4245.92万元、2191.16万元。2022年华光光电增收不增利，扣非净利润更是接近“腰斩”。

　　华光光电表示，2022年营业利润大幅下降的原因是公司下游消费电子、外贸出口等终端需求下滑，并通过产业链向上传导，导致公司产品销量下滑；以及下游细分领域需求波动导致竞争加剧，产品价格下降，使得公司综合毛利率下降。

　　招股说明书显示，华光光电选择的具体上市标准为“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。

　　华光光电2021年度和2022年度净利润累计超过6400万元，如果2023年净利润/扣非净利润继续下降，公司能否满足“累计净利润不低于5000万元”这一标准存在不确定性。

　　从行业整体表现来看，同行业可比公司的业绩不容乐观，华光光电可能面临较大的业绩压力。

　　华光光电将长光华芯、炬光科技列为同行业可比公司，在研发费用、毛利率、产品参数等指标方面进行对比。

　　按照长光华芯所述，2023年激光器市场需求持续疲软，同时行业竞争加剧，公司于2023年初对价格策略进行了调整，上述因素导致公司毛利水平下降。炬光科技净利润下降也是类似原因，2023年受宏观经济因素及日益激烈的市场竞争等影响，公司部分上游元器件产品价格降低，综合毛利率下降。

　　实际上，华光光电报告期内也出现了毛利率下降的情况，报告期内主营业务毛利率分别为42.34%、43.67%、33.65%，2022年下降超过10个百分点。在市场需求疲软、竞争加剧的行业背景下，华光光电的业绩是否会继续下滑，有待观察。

　　作为半导体激光器器件及模组提供商，华光光电处于技术密集型行业，需要通过持续研发投入保持产品和技术创新。报告期内，公司研发费用率分别为17.25%、13.68%、14.05%，与同行业可比公司相比较低。

　　值得注意的是，华光光电已经受到技术突破带来的影响。报告期内，公司在GaAs基808nm TO器件应用的激光定位领域，因GaN基直接绿光激光器的技术突破，部分代替了该产品的市场份额。虽然目前两种技术路径同时存在且各有优缺，但GaN基直接绿光激光器仍对公司808nm TO封装器件的市场需求产生了一定影响，导致该产品销量和单价下滑。

　　招股说明书显示，650nm、808nm、915nm、940nm等波段的半导体激光器器件，是日常需求量较大的产品，公司通常进行备货生产；650nm、808nm两大类TO封装器件产品凭借成本低、寿命长、参数一致性好、可靠性高等优势，取得了较强的市场竞争力。显然，上述808nm TO封装器件是公司较为重要的产品之一。

　　按照主要产品介绍，808nm TO封装器件属于公司主营产品中的单芯片器件。报告期内，单芯片器件贡献的收入分别为1.36亿元、1.80亿元、1.32亿元，占主营业务收入比重分别为73.99%、63.75%、42.52%。2022年单芯片器件销量及销售单价下滑，原因之一便是公司应用于测量传感领域的某型号产品，受部分下游客户技术路径改变、光源应用需求变化的影响，销量减少。

　　对此，华光光电提示风险称，若下游客户技术路径再次发生变化，而公司未能根据客户需求提供更新迭代的产品或解决方案，或者公司未能开拓新的产品应用场景、开发客户资源，将对公司收入、经营业绩产生不利影响。

　　固体激光器能够将红外光转换为绿光、紫外光及深紫外光等短波长激光，并对外输出。不过，天眼查信息显示，增益光电2018年8月引入多家新股东，没有华光光电的身影。在介绍主要产品技术时，招股说明书显示，公司信息类激光器件产品涵盖了红光及近红外波段，对于蓝绿光产品则没有相关介绍。

　　华光光电对IPO事项的推动由来已久。2017年2月，在新三板挂牌的华光光电发布公告称公司已进入IPO辅导阶段，2018年9月宣告终止上市辅导，2019年11月再次宣布接受IPO辅导，直到2023年6月申报IPO获得受理。

　　申报IPO前一年，华光光电新增了2名机构股东、6名自然人股东，均通过股权转让进行。事实上，报告期的3年中，华光光电频繁发生股权转让，股东数量不增反减。

　　一般而言，存在上市预期的公司会受到投资者青睐。其中，新泰吉众企业管理咨询合伙企业于2022年3月受让华光光电75.25万股，仅仅4个月后，新泰吉众就向张延刚、孙一凡、梁众城、高燕、宋金贺、杨敏转让全部股权，价格与受让时均为26.5元/股。对于此次股权转让背景，华光光电表示，新泰吉众拟对已投项目进行退出清算，张延刚等人则看好公司未来发展，6名受让方有5人为新泰吉众合伙人。

　　2020年7月，自然人张韬以20元/股的价格受让华光光电50万股，而在2022年9月，张韬转让其所持有的全部股份，转让价格也是26.5元/股。

　　另外，早在2015年，深圳市红土信息创业投资有限公司就已是公司股东，在2023年5月选择清仓退出。而在2017年就已入股的济南国惠兴鲁股权投资基金合伙企业，也在2022年9月减持超过一半的股份。

　　值得一提的是，华光光电2022年股权转让价格均为26.5元/股，而红土创投2023年5月转让价格为24元/股，较2022年价格有所下降。

　　对于本次IPO相关事宜，2024年6月24日、25日上午，