年内第三家银行撤回IPO申请 筹备7年之久 马鞍山农商行

　　在递交招股说明书6年多后，安徽马鞍山农村商业银行选择撤回上市申请。日前，深交所发布公告称，因马鞍山农商行、保荐人撤回发行上市申请，根据相关规则，深交所决定终止其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

　　当前，A股仍有7家中小银行在候场等待，包括4家城商行和3家农商行。倘若将目光聚焦到“参照对象”上，当前已在A股上市的城商行及农商行呈现怎样的发展态势？

　　马鞍山农商行于2009年7月开业，是全国第一家地级市农村商业银行，由马鞍山农合行整体改制而来。2017年5月，马鞍山农商行启动主板上市工作，并于2018年4月首次向证监会递交IPO招股书。随着A股全面注册制实施，2023年3月马鞍山农商行的IPO申请平移至深交所审核，随后该行更新了招股说明书。

　　结合招股说明书和中国货币网上披露的该行相关财务数据，从收入结构来看，马鞍山农商行营收在很大程度上依赖利息净收入，近年来利息净收入的营收占比都在70%左右。在银行业整体净息差收窄的背景下，该行也不例外地面临息差承压的局面。2020~2022年，该行净息差分别为2.56%、2.40%、2.10%，2023年上半年这一指标进一步收窄至1.83%。

　　从资产规模来看，截至2024年一季度末，马鞍山农商行资产总额为875.67亿元。资产质量方面，2020~2022年各年度末，马鞍山农商行不良贷款率分别为 1.47%、1.23%、1.17%，2023年6月末这一指标进一步压降至1.07%。

　　此外，可以看到的是，投资设立村镇银行，为马鞍山农商行带来了一定的业务增长空间。联合资信评估股份有限公司对该行出具的一份报告显示，2022年末村镇银行贷款总额占马鞍山农商行所有贷款总额的比例为24.79%，存款总额占所有存款总额的比例为21.68%，对马鞍山农商行业务开展形成有效补充。

　　上述评级报告透露，未来，马鞍山农商行计划在稳定发展以及严格风控的基础上继续增设村镇银行，并在既有村镇银行的基础上适度增加网点的铺设。

　　不过，这也将带来更大的资本消耗压力。马鞍山农商行在招股说明书中提及：“随着发起设立的村镇银行资产规模的不断扩大及业务创新等将持续消耗本行资本，同时鉴于日趋严格的监管要求，本行仅靠内源补充难以维持健康的资本充足程度，未来几年，本行将面临较大的资本补充压力。”

　　截至2023年6月末，马鞍山农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为18.10%、15.92%、15.92%，较上年末分别下降0.91个百分点、0.78个百分点、0.78个百分点。

　　马鞍山农商行在招股说明书中提及，该行目前融资主要依靠同业存单及商业银行债，无法及时补充核心一级资本。随着业务规模进一步扩大，需要通过股权融资补充核心一级资本。

　　据招股说明书，此次IPO拟发行不超过5亿股，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充该行核心一级资本。深交所审核信息显示，该项目预计融资金额为17.7653亿元。

　　不过，在筹备7年之久后，马鞍山农商行却撤回了上市申请。马鞍山农商行工作人员告诉光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受近年来银行面临复杂的宏观经济、金融环境，一方面，部分银行经营出现波动，影响上市进程；另一方面，金融市场波动，投资者情绪偏低迷，银行板块估值低洼，银行上市难以享受合理估值等也会影响上市意愿。

　　2024年以来，包括马鞍山农商行在内，已有3家银行撤回了A股IPO申请，另外两家是亳州药都农商行和海安农商行，分别于1月和6月撤回申请。目前还有7家中小银行正排队A股IPO，其中湖州银行、湖北银行、江苏昆山农商行拟登陆上交所主板；广州银行、广东顺德农商行、广东南海农商行、东莞银行拟登陆深交所主板。

　　周茂华对他同时提到，后续中小银行上市供需两端状况有望改善。一方面，随着我国经济恢复常态，实体企业经营状况改善，利好银行盈利与资产质量。另一方面，近年来我国持续推动中小银行深化改革，完善内部治理，提升经营能力，相关红利逐步释放。此外，金融市场情绪逐步回暖，以及银行本身的低估值、高股息、盈利稳健等，均利好后续银行上市。

　　关于后续是否会考虑转道港股上市，马鞍山农商行工作人员表示，目前暂时没有这方面的意向，但也不排除后续有此可能。

　　冲刺A股，当前仍有7家中小银行在候场等待，包括4家城商行和3家农商行。倘若将目光聚焦到“参照对象”上，当前已在A股上市的城商行及农商行呈现怎样的发展态势？

　　在A股上市的42家银行股中，共有17家城商行，共有10家农商行，合计数量占比超过六成。

　　从股价表现来看，2024年上半年银行板块涨幅达17.02%，在31个申万一级行业中排名首位。板块内，上半年42只个股中有37只录得上涨，占比近九成。南京银行以40.79%的涨幅位居第一，成都银行、杭州银行、北京银行的涨幅也均超过30%。资产规模方面，银行间的差异较大。截至2023年末，17家城商行中资产规模最小的是厦门银行，约3907亿元，有8家城商行资产迈过10000亿元，其中北京银行、江苏银行、上海银行均超3万亿元。10家农商行中，资产规模最小的江阴银行约1860亿元，此外，渝农商行、沪农商行总资产均过10000亿元。

　　盈利方面，净利润方面，10家农商行累计净利润同比增长10%，17家城商行累计净利润增速也达到7.5%。而大行同比增幅不到3%，股份行则同比下滑3%。42家A股银行中有16家2023年净利润增速超过10%，除浙商银行外，其余均是城商行或农商行。江阴银行资产规模最小，净利润增速最快，达到25%。

　　资产质量方面，截至2023年末，42家银行中有16家不良率低于1%，其中14家是城商行或农商行。不过，这两类银行中个体分化程度也较大，城商行不良率在0.68%至1.87%之间，农商行不良率在0.75%至1.81%之间。

　　从股东角度来看，2024年4月，A股上市银行成都银行的5000万股股权在拍卖中经历了激烈的竞价角逐，最终以高出起拍价约5%溢价成交，成交价格与彼时该行的股价相近。成功拍得该行股权的既有券商机构，也有知名牛散。

　　然而，更多的非上市中小银行股权拍卖却无人问津，往往一再降价最终仍然流拍，并且不乏拟上市银行的股权。

　　有业内人士认为，“冰火两重天”的交易差别下，上市银行股权能够受到追捧，背后原因在于上市银行在流动性、公司治理、股权结构方面具有优势，提高了透明度和投资者的信心。