恒指继续维持横盘状态 分析人士

　　  自从港股市场进入3月份以来，大市均处于小幅震荡的运行状态。本周恒生指数累计上涨0.94%，报收于28969.71点。伴随大市的横盘运行，成交额也较之前有一定的萎缩。

  第一上海证券指出，目前港股里的高估值成长股，如互联网科技股和汽车股，也跟随了美股做出了跌后反弹的行情，但是暂时也只能以技术性回升来看待，对于它们的弹性不能有过高的预期。在港股成交量呈现下降的情况下，相信对于高估值股份可以带来的推动力依然是有限的。事实上，龙头股如腾讯控股、比亚迪和阿里巴巴，目前仍未确认摆脱盘整盘底的弱势，而在周二创出年内新低274.2港元的美团，虽然股价有所反弹，但是短期寻底行情趋势未改观。

  不过对于港股市场，近期仍然有促进因素。香港资深财经评论员熊丽萍表示：“建议选择政策风险较低的消费类股票，尤其是内地今年五一假期共有五天。按今年清明节的消费模式来看，旅游及消费确有返回疫情前的七至八成。根据携程数据，截至16日早上，五一小黄金周假期内地进出港航班搜索量较去年大升五倍，反映旅游的意欲强烈。航空股当中，南方航空H股及东方航空H股股价已调整至合理水平，同程艺龙亦可受惠于小黄金周，集团提供线上平台预订旅游景点门票、机票及酒店等服务，股价在清明节后亦未见调整，现水平估值仍有吸引。猫眼娱乐、阿里影业及IMAX中国可受惠于假期票房大升。”

  本周优秀研报推介天风证券——安踏体育公司发布一季度流水，多点开花运营指标持续提升

  事件：公司发布2021年Q1流水情况，多点开花运营指标持续提升。公司公布2021Q1流水情况：安踏品牌零售流水实现同比40%-45%正增长，FILA品牌实现同比75%-80%正增长，其他品牌实现同比115%-120%正增长。

  (1)预计大店铺回收在Q1基本完毕，主品牌安踏DTC转型有望顺利完成

  公司在2020年8月发布DTC计划，预计将3500家门店进行渠道升级，其中60%的门店收归直营，40%的门店加盟商按照安踏品牌运营标准运营。根据计划，2021年Q1公司安踏品牌大店铺回收将基本完成，有助于公司门店效率的持续提升和精细化管理，长期来看，有助于安踏品牌经营效率的持续提升。

  (2)面对疫情反应敏捷快速创新，全面布局“数字化”，提升整体效率

  内容营销端：启动线上电商平台升级，将业务重心向线上迁移，超3万名员工及经销商全员零售、全员带货。同时，制作适配线上、契合当代年轻消费者偏好的创意内容，包括：携手旗下品牌代言人、签约运动员等录制运动短视频；进入直播领域等，以此激活年轻消费群体。

  生产协作端：将三维草图系统的研发时间从3-5年缩短至半年，让客户隔空体验三维立体鞋品；智能工厂和智能MINI流水线已投入运营，大幅提升生产效率。

  消费者端：成立大数据部门，打造大数据的“超级旗舰项目”，挖掘和发挥数据价值，赋能各品牌决策洞察。实现人、货、场的重构，确立了提升会员价值、强化技术中台、创新商品智能化和升级官网私域流量四大数字化转型的项目目标，运营效率大幅提升。

  全面数字化转型效果显著：安踏和FILA两大品牌线上会员总数超过1400万，同比增长130%；安踏品牌95后Z世代人群和新锐白领人群占比提升显著，女性线上购买人群占比增加到50%。

  (3)FILA优势稳固，有望延续高增长趋势

  FILA身处运动时尚赛道，近年实现快速增长。产品端，持续推出新品，提升品牌定位，引领高端时尚运动潮流；渠道端，门店持续升级，提升店铺面积和形象；同时线上业务发力，实现快速增长。我们认为FILA在疫情期间的良好表现证明了品牌力的强劲及公司管理的高效，预计FILA快速增长的势头可以延续。主要系：电商业务高速发展，持续贡献；鞋类产品占比的持续提高；以及门店精细化管理后效率的不断提升。

  维持“买入”评级。

  风险提示：疫情反复导致终端零售疲软、门店升级不及预期、库存风险等。

  一周港股

  港股一周大事：

  1、李宁本周股价创出了61.5港元的历史新高，市值超过了1500亿港元。而内地一众知名体育用品企业股价均在新高附近。

  2、受旗下高端电动车品牌极氪正式推出首款车型极氪001提振，本周五吉利汽车股价大涨7.13%。

  港股下周大事早知道：

  1、4月19日，新东方-S将发布业绩情况。

  2、4月20日，ASM太平洋将发布业绩情况。

  3、4月22日，维达国际将发布一季度业绩。