5月股市展望

　　   4月收官之战，大小指数分化，沪指的表现有点失望，小幅放量杀跌，说明这个位置资金还是有分歧，但本周几次测试，均表明指数3420附近有抵抗力。若洗的差不多了，这里有可能在节后迎来缩量上涨。5月份的行情，今日而言，我们还是保有乐观的态度，原因有如下几个方面的考虑：首先是在月K线上的涨势路径，依旧完整，而且4月份小涨作收，突出12月均价线的涨势基础，这也满足我们4月份所阐释的情况，继续维持涨势判定。

　　   5-6月是消息真空期，虽然不少年报、季报披露后都被砸，但调整后依旧有机会，尤其当下相对低位的。今年的5月或许特别不一样，甚至五穷或不穷而变富，想象是美好的，但我们依然需要保持理性，且看且涨，而就目前的消息来看，节后开门红概率大，能否冲击3500点我们认为5月有机会，节后第一周暂且还需要进一步确认。

　　   周期的钢铁、有色、化工，带有周期标签，很多人不看好，但它的位置、估值，以及目前大宗价格依然居高不下，业绩有望继续释放，反而是有一定性价比的。还有景气度不行，但股价下行空间有限的如金融、5G等，短期可能没有催化，但持有的安全垫较高。

　　   整个市场，除了高位高估值的抱团股，市场还是有不少低位低估值的可以修复。

　　   我们先给出5月上半场的乐观情绪，下半场的演变情况，边走边看。这样大家可以在假日期间，做些思考和准备。并且从投资方向上看，科技、资源、医药等板块的活跃度提升，可以主动关注符合自身投资模式的个股。

　　   还有，要关注假日期间的疫情进展情况，目前来看，全球疫情防控严峻，股市的反应也凸显出这点，疫情相关的医疗医药股票积极，疫苗类股票大涨的背后，都是对疫情的主动防范所为，背后映射出的投资者态度还是比较显著的。这很可能不仅仅影响节后开局，也会影响阶段性行情演变。

　　   市场有哪些重要消息或将影响节后市场行情呢？

　　   第一个重要消息

　　   重磅官宣！平安出手“拯救” 最多砸508亿！最新回应了！

　　   解读：对于券商，我相信大家都是又爱又恨，近期上演了多少次并购“乌龙”事件，确实伤了不少人的心，但这次终于来了一个确定的，打造“航母级”券商是趋势，更是高层发展规划之一，而目前最直接的方法就是通过并购，这次消息的确定，给券商并购开了一个好头，同时券商本身节前就有异动，券商是旗手，是市场风向标，节后有券商的护盘，那更坚定了节后开门红！就看节后券商能否掀起了一轮反击冲击3500点了。

　　   第二个重要消息

　　   中共中央政治局召开会议 分析研究当前经济形势和经济工作！

　　   解读：此时召开的这个政治会议，就是一场及时雨，给一种结构化行情无头苍蝇的走势指明了方向，给五月炒作主线方向确定了，重要三个大方向：科技、碳中和、高端制造；货币政策继续执行稳健的货币政策同时要保持流动性合理充裕；深入实施国企改革三年行动方案，推动共建“一带一路”高质量发展 ；扩大内需，YQ依然高度重视等；最后一点利空就是点名杜绝炒“学区房”，这或对地产又是一次利空！整体上是偏向积极利好！

　　   第三个重要消息

　　   芯片价格“打滚”上涨 国产替代或催生出下一个“宁德时代”！

　　   解读：对于芯片因为“短缺”引发涨价的消息已经酝酿已久，甚至不少汽车企业面临芯片紧张有一定时间了，近期正 式传来台积电宣布提高晶圆代工价格，涨价幅度在25%；中芯国际全线涨价，其涨价幅度大约在15%—30%之间。同时，国外芯片巨头瑞萨电子、恩智浦等已于年初宣布涨价。不仅如此，芯片原材料和下游封测价格也全面上涨，涨价幅度在10%—20%。 芯片节前已经蠢蠢欲动，节后涨价预期的炒作箭在弦，加上政治局会议加码，科技股或成为节后一道风景线！

　　   第四个重要消息

　　   证监会严打场外配资 十起典型案件曝光！

　　   解读：对于刚刚稳定的市场，此时曝光这些消息，势必会影响市场做多人气，中长远看是保护投资者合法利益，而昨日大盘的回调，不排除就因为这则消息引发金融股回调的一大凶手！站在投资者角度是好事，但是对于敏感的金融圈就能引发影响效应，似乎当前A股的一大禁区，谁触碰这里就容易引发一些影响。

　　   综合当前消息面来看，整体上偏向多头，利好较多，而假期才刚刚开始，期间还有其他消息仍需进一步确认，而就目前消息来看，节后行情可以说万事俱备，就等开门后表现，五月到底穷不穷，我们暂且不妄下结论，而当前结构化行情还在继续，在没有有效突破3500点之前，我们都不能盲目的看涨做多，即便节后开门红，也依然需要保持谨慎！

　　   “聪明钱“剖析

　　   近年来，中国金融市场不断加大对外开放的程度，近年北上资金规模发展十分迅速，在A股的活跃显著提升。陆股通持有市值4年间增长超11倍，占流通A股比例持续提升，截至2020年底已达3.69%。北上资金日成交额占比A股日成交额与日俱增，逐渐成为A股市场不可忽视的重要资金来源。

　　   此前，北上资金的特点是持股集中度较高，但近年来有持股企业数量增加、配置多元化的倾向，投资更为分散。其更偏爱市值较高的蓝筹股，较为关注核心资产。在板块配置上，北上资金板块偏好消费板块，且偏好长期较为稳定，对消费板块配置始终在40%左右。

　　   在2020年，配置结构大体稳定的情况下，北向资金还呈现了对中游制造、医药、化工和TMT的显著增配，细分行业偏好新能源和医药行业，传统偏好的食品饮料行业遭到大额净卖出。

　　   从收益率来看，北上资金收益率无论是对比大盘还是股票基金指数，都具备明显的超额收益。2017-2020四年间北上资金的累计收益率高达129%，与大盘累计收益率和股票基金指数累计收益率16%和61%相比，分别优于比较基准113个百分点和68个百分点，具备明显的超额收益。但仍建议不盲从北上资金。由于其内在投资逻辑更关注外盘美股市场、汇率波动，仍需理性看待。北向资金在A股的定价权进一步提高，但无法以一己之力影响A股走势，它的流入择时更受沪深300指数涨跌的影响，且短期择时胜率较高。

　　   从具体表现来看，北向资金在沪深300大幅上涨前净流入的概率总体高于沪深300大幅下跌前净流出的概率，北上资金对A股上行趋势把握更为精准。

　　   2021年一季度，虽然整体A股呈现震荡下行态势，但北上资金仍保持较为稳定的净流入，表现出其对A股的信心。截至2021年3月底，北上资金2021年一季度累计净流入达1098.30亿元。从3月北上资金的逆势流入态势，更加表明其对A股的坚定信心。

　　   分行业来看，北上资金2021年一季度依旧延续对电气设备、银行、化工、机械设备和非银金融行业的配置偏好。其中银行和非银金融整体估值处在A股的估值洼地，一季度显著获北上资金“青睐”，表现出高额的净流入。与此同时，食品饮料行业延续2020年的净流出，且为一季度唯一大额净流出的行业，后续走势仍需关注。

　　   展望本年度，中国经济的领先复苏，叠加国际市场整体向好，情绪进一步升温，全球资金看好中国市场，外资主动资金或将加速流入A股。

　　   技术面解析

　　   5月份的行情，我们还是保有乐观的态度，原因有如下几个方面的考虑：首先是在月K线上的涨势路径，依旧完整，而且4月份小涨作收，突出12月均价线的涨势基础，这也满足我们3月份所阐释的情况，继续维持涨势判定。

　　

 

　　   而且随着12月均价线点之上。按照这个技术推演，我们还是确判5月份是不必惧怕再往下压低的，尤其是回踩或打穿12月均价线，还是会再拉上去的。

　　   其次，则是周K线的结构，我们确判的条件是48周均价线月份还是可以保持向上移动的条件，这样我们保守一些思考，最起码前面三周的时间里头，还不必恐惧跌穿48周均价线会持续往下走低，也预判是随时会拉回来的。甚至组织技术性反攻。

　　

 

　　   这个预估是考虑了日线关系，也是第三个层面。按照对日线日以来的横向盘整，已经逐步缓解了短期市场矛盾，经过持续的横向扩展，其实对短期的优势重构是创造了条件，只是的确还不能够不考虑60日周期的跌势扰动，这又是我们特别说明会产生的较大抑制力，也给5月末赋予了不确定性。

　　   以这几个条件来观察，这样对5月份的上半场，应该还不必惧怕回撤或下跌，倒是可以乐观看待会压低而反攻。但下半场的情况，就会生出许多可变情况，主要关系在于5月底到6月初，一是48周线日周期移动关系。

　　   而事实上，这一切的变化，又直接指向了120日周期的移动关系，一旦无法向上促进各周期优势形成，那么就会自然带来120日周期的转跌，即时又必将会引发市场的震动，甚至带来下一个阶段的低量低沉的盘弱局面。

　　   五月金股：

　　   晶瑞股份(300655)——国产替代加速叠加需求提升； 多氟多(002407)——具备一体化优势 继续扩张； 思源电气(002028)——电力设备民企龙头加速扩张。

　　   观点：

　　   上证指数3月9日见底3328点以来快三个月，股市区域震荡深圳股市率先突破，市场重心上移是显而易见的。投资者应该把个股选择是重点，周五盘面医美概念和生物疫苗表现强势，智飞生物继续创出新高，迈瑞医疗紧随其后，创业板走势极其强劲。投资者选择股票要紧跟热点，同时要有价值投资的理念选择股票及价值低估的股票才有可能得到资金的热捧。预计5月上半场的乐观情绪，红五月艳阳天积极看多精心选出个股是赚钱关键，上证指数在红五月可能挑战3800点甚至4000点，让我们拭目以待。（ 编辑：竣生）