泉果基金调研盛达资源

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为170.90亿元，管理基金数7个，旗下基金经理共5位。截至2025年5月19日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：

　　基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理019624泉果嘉源三年持有期混合A7.882023年12月5日钱思佳019625泉果嘉源三年持有期混合C7.452023年12月5日钱思佳016709泉果旭源三年持有期混合A6.202022年10月18日赵诣016710泉果旭源三年持有期混合C5.772022年10月18日赵诣018329泉果思源三年持有期混合A5.262023年6月2日刚登峰018330泉果思源三年持有期混合C4.832023年6月2日刚登峰

　　附调研内容：一、公司董事会秘书王薇向投资者介绍了公司基本情况

　　2024年度，公司实现营业收入201,320.84万元，其中有色金属采选收入146,875.58万元，同比增长15.81%；归属于上市公司股东的净利润为39,003.54万元，同比增长163.56%。2025年第一季度，公司实现营业收入35,257.81万元，同比增长33.92%；归属于上市公司股东的净利润为828.41万元，同比增长194.37%。

　　公司目前有7个矿业子公司，其中内蒙古有6个，包括银都矿业、东晟矿业、光大矿业、金都矿业和德运矿业，下属矿山均为银铅锌矿矿山，金山矿业为银金矿矿山；四川有1个，为鸿林矿业，其下属矿山为铜金矿矿山。

　　公司控股子公司银都矿业下属的拜仁达坝银多金属矿已开采20年，是公司开采年限最长的矿山，依旧能保持良好的盈利能力，2024年度实现净利润3.7亿元。银都矿业目前正在积极推进拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围拜仁达坝银多金属矿普查探矿权的整合工作，今年取得新采矿许可证后将组织开展采矿相关工程施工。

　　东晟矿业是银都矿业的控股子公司，东晟矿业下属的巴彦乌拉银多金属矿采矿许可证证载生产规模为25万吨/年，矿山已进入基建期建设阶段，基建工程和井建工程按计划有序推进，力争2026年内投产，争取做到早投资、早收益。该矿区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售。除采矿权外，东晟矿业还有两宗探矿权，勘察面积合计为10.61平方公里，巴彦乌拉银多金属矿稳定产出后，东晟矿业将着重开展探矿权范围内的探矿工作。

　　公司于2024年完成对金山矿业剩余33%股权的收购，金山矿业已成为公司全资子公司。2024年，金山矿业完成了采矿工程和选矿厂技术改造工作，银、金回收率有所提高，选矿成本有所降低。此外，金山矿业的探矿增储工作也取得了阶段性成果，今年1月收到了呼伦贝尔市自然资源局出具的

　　公司控股子公司德运矿业下属巴彦包勒格矿区银多金属矿为储备矿山，已取得的采矿许可证证载生产规模为90万吨/年，矿区面积为2.3206平方公里，除采矿权外，德运矿业还拥有一宗巴彦包勒格区铅锌多金属矿勘探的探矿权，勘查面积33.2873平方公里。目前，德运矿业正在进一步开展探矿和相关手续办理工作。

　　公司控股子公司鸿林矿业下属的菜园子铜金矿采矿许可证证载生产规模为39.60万吨/年，经评审备案的工业矿体累计查明金金属资源量17,049千克，平均品位2.82克/吨，铜金属资源量29,015吨，平均品位0.48%，该矿山各项采选工程建设正在有序稳步推进，预计今年7-9月开始试生产。

　　问：鸿林矿业矿山建设进展是否能按照计划时间试生产？预计什么时候满产？

　　鸿林矿业目前的矿山建设进展符合预期，菜园子铜金矿计划在2025年7-9月开始试生产，进行联合试运转3-6个月后办理验收及安全生产许可证，如进展顺利，预计2026年满产。

　　问：2024年年报中披露的银精粉是金山矿业的产品么？

　　金山矿业以后还会生产银锭么？

　　公司2024年年度报告中披露的银精粉是金山矿业的产品，金山矿业目前还有一些氧化矿，还是会有银锭产出，但以后的主要产品是银精粉。

　　问：金山矿业2025年生产的银锭和银精粉中的银金属量预计能有多少？

　　本次技术改造完成后，金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模48万吨/年。金山矿业技术改造后生产成本下降，回收率上升，整体业绩将不断提升。

　　问：金山矿业2025年、2026年的成本预计？

　　公司要求各矿山建立优化“五率”指标、提高“三率”指标和降本增效的长效机制，金山矿业一直在不断优化回收率，希望银金属回收率可以达到90%，单位生产成本进一步降低。

　　问：东晟矿业预计什么时候投产、满产？

　　力争2026年内投产，争取做到早投资、早收益。

　　问：公司会考虑收购刚勘探出矿产资源的探矿权吗？

　　从探矿权到取得采矿权、再到矿山建成投产的周期很长，且矿山最终的探矿结果存在很大不确定性，公司更偏向于在资源量、证照手续办理方面有一定确定性的并购项目。

　　问：公司控股股东除了上市公司以外还有其他业务吗？除上市公司以外的其他业务资金压力大吗？

　　公司控股股东盛达集团产业布局矿业开发、酒类文化、商业文旅、金融资管等多个领域，盛达集团及其一致行动人控股盛达资源和皇台酒业两家A股主板上市公司，同时，盛达集团与盛达资源合计持有兰州银行7.60%股份，为兰州银行第二大股东。控股股东及实际控制人信用状况良好，不存在贷款逾期的情况，未发生不良或关注类的负债，控股股东整体经营稳健，近两年总体资产负债率不断下降，维持在45%以下。

　　问：控股股东是否有其他矿产资源可以注入上市公司?

　　公司的控股股东盛达集团深耕矿业30年，聚焦于银、铅、锌等矿产资源，2011年公司借壳上市后，盛达集团陆续将优质矿山置入公司。盛达集团拥有的其他矿产资源经孵化成熟后，或可考虑将符合上市公司发展战略定位的优质矿产资源注入上市公司。