创新药再度回调，港股通创新药ETF盘中跌近1%，资金回调加仓！创新药回调怎么看？“海外大药”逻辑仍是优选！

　　，成交额已超8亿元，规模和流动性大幅领先同类！资金选择回调加仓，港股通创新药ETF近10日已累计净流入超19.3亿元，最新规模超63亿元强势领跑同类！

　　截至10:50，港股通创新药ETF标的指数成分股多数回调：晶泰控股跌超4%，信达生物、药明生物跌超2%，石药集团、康放生物跌超1%，三生制药走平，百济神州逆市涨超1%。

　　中泰证券表示，上周创新药板块回调，持续看好全年维度创新药行情。自3月以来，创新药板块关注度持续提升，自5月底以来，板块快速上涨，吸引了不少全市场资金，创新药指数高点涨幅约20%，短期从情绪及资金面角度均处于较为极致状态，因而阶段的调整是相对良性的，以待后续更好的上涨。从基本面来看，创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业，全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化，短暂调整后板块有望在分化中持续上涨。

　　政策助力下创新药械有望迎来发展新阶段。6月16日，药监局出台征求意见稿，提到“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，加快创新药审评审批速度，进一步从政策上鼓励创新药研发上市。6月20日，药监局研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过

　　国盛证券认为，今年创新药大牛市行情，主要是市场和产业逻辑的共振，市场方面，宏观不强流动性好，且科技方向资金有外溢需求。医药产业方面，MNC持续大额BD带来创新药海外价值全面重估。上周医药出现较大幅度调整，回顾上述逻辑，产业逻辑没有发生变化，市场层面因素带来影响可能是主要原因，比如上周出现的“医药出圈”等事件，都有很大可能诱发交易性调整。另外，临近二季度末，科技资金也有回归配置的需求，也加剧了调整。

　　令人欣慰的是，核心标的调整后有企稳迹象，中小市值部分标的开始尝试二次走强。这个时候问后续怎么看？国盛证券再次强调，第一个问题，再次思考创新药这波行情的底层逻辑？创新药资产重估：来自BD打开的海外价值重估空间。创新药海外新技术迭代遇到中国高阶工程师和内卷红利，例如ADC、双抗等，中国优势明显，导致MNC到中国大量BD。卷-卖-获益-卷-卖的良性循环。

　　第二个问题，后续如何推演？产业角度，两个阶段。第一个阶段，顺着BD走，后面顺着数据走。第二个阶段，从“MNC背书”，到“海外商业化兑现”。股票交易角度，主流标的从“首付款PS”到“海外大药DCF”；边缘标的“几倍PS的buyin尺度”。按照推演，创新药刚刚开始，不过过程中会不断出现交易性过热进而调整的现象，调整即是加仓机会。

　　未来展望：中短期维度看，医药近期的思路，就是先找找中报高增长，另外调整后继续围绕创新药找机会，短期聚焦核心标的，后续继续深挖创新药，有BD预期最好，围绕反复轮动演绎，重点关注PD1plus逻辑、以及ADA会议相关投资机会。展望2025，今年医药围绕创新药要持续乐观。具体思路主要有四个：海外大药、中国超市、中小市值管线爆款、仿创大Pharma重估、国内超卖、受益链条；脑机接口、AI医药医疗、康复机器人；科研仪器、部分设备&上游、产业链重构等。

　　港股通创新药ETF100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！

　　港股通创新药ETF特点鲜明：

　　更纯粹的创新药；

　　更低估的创新药

　　底层资产是港股，可以T+0交易！

　　关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF，场外联接！