淳厚基金调研怡合达，旗下淳厚信泽A近一年回报达13.99%

　　根据披露的机构调研信息2025年4月29日至2025年6月6日，淳厚基金对上市公司怡合达进行了调研。

　　附调研内容：本次调研活动主要问题及回答如下：

　　Q1：公司相比以往做了哪些管理上的调整，未来发展的重点是什么？

　　A：公司在2024年进行了文化、愿景、战略等方面的深度思考和调整，未来的发展重点总的来说就是一个中心、二个愿景、三个方向、四个相信。

　　一个中心：以客户为中心，用“极致产品力”服务客户。下游行业在不同的发展阶段中，中大型客户的长尾化场景和小微客户的零散采购，是对零部件一站式供应平台的核心需求，也是怡合达的基本盘。公司围绕智能装备行业，以行业长尾化零部件的需求场景为入口，为客户提供全业务域的服务，通过强化标准件产品力、产品交付时效、产品丰富度拓展、产品品质升级，用“极致产品力”为客户提供高效、流畅的使用体验。

　　二个愿景：打造美好组织、成就伟大企业。组织机制的灵活性需要适应新的环境，在合适的时间用合适的人，是支撑企业未来发展的内在动力。怡合达自成立以来，一直贯彻“让客户感动、让员工幸福、让股东满意、让社会尊重”的经营理念。在面对未来变化的环境，组织强化是公司发展的一大核心。让年轻一代的创新活力与各领域专业人才的行业经验形成互补，共同推动公司新业务拓展与原有业务升级，突破组织发展的局限性。未来，公司会继续把人才战略和薪酬绩效作为组织建设的一个重点来抓，确定好薪酬和利润比例关系，从制度上保障好，再科学的分配好，从机制上保障我们能招到并用好行业最优秀人才，让激励机制能够吸引更高素质的人才，构建人才高地。

　　三个方向：核心能力长尾化、市场全球化、深耕自动化。长尾化需求，即该采购行为符合：弱计划性、需求品类多样、单次单一SKU采购量小、要求交付速度快、采购频率高、价格敏感度低等特征，对客户这种核心需求的识别、响应、供应、服务的能力，是怡合达持续构建的核心竞争力。坚定不移地加大海外业务拓展，深化全球布局，充分利用中国的产业链和供应链优势，以中国本土制造业资源为中后台，积极参与中国优势行业的海外产能重构，从标准认证、品牌渠道、品质服务、供给模式、市场运作等方面，完成从“产品、技术及服务出口”到“全球化布局”的能力适配。深耕自动化，针对自动化设备研发和制造中，长尾化的零部件需求，为客户提供快捷Time、齐全Variety、可靠Reliance——TVR的产品与服务，成为客户最值得信任的零部件一站式供应平台，推动自动化行业的技术进步。

　　四个相信：在管理运营上相信科学、相信常识、相信专业、相信体系。建立一套以战略为牵引，以文化为支撑，以数据化经管系统为仪表盘，以考核激励为驱动，以不断沉淀符合公司画像的人才为核心且具有不断进化动力的管理系统，构建一个保证我们正向循环、正向迭代的机制。有一个充满活力与学习力的组织，和科学的体系，并在时间里不断沉淀、进化、迭代，在文化的加持下，永远能在新的市场找到新的市场机会，在任何市场都能做到相对优秀，以能力成长促业绩增长。

　　Q2：未来毛利率提升的抓手是什么?

　　A:2025年毛利率提升是战略导向，毛利率提升的抓手首先是优化产品结构，针对客户不同应用场景不断的适配及推广，重视产品需求为导向，并利用数字化分析手段，同时对海量的SKU中低毛利率、亏损产品进行深度复盘，选择不同的经营策略，核心是提高长尾化需求的服务能力，提升平台型供应的附加值。在此基础上，重视客户数的增长，服务更多客户长尾化的需求也是毛利率的核心抓手。

　　Q3：公司提出FB流程标准化的出发点是什么，目前各环节的进程？

　　A：FB需求具有计划性不强、按图加工设计特性、经常需要来回修改等特点，同时零散需求是主要特征，比如机器人、医疗、军工、研究所等行业打样和小批量试制的需求，因此对于供给方而言，核心痛点是订单零散很难形成规模效益，需要投入大量熟练技工来进行报价、编程、操机等。

　　公司正在围绕着非标单散件的这些核心痛点，进行全流程的自动化改造，并且有阶段性的突破。一是自动报价系统方面，公司于2024年5月正式上线自动报价系统，智能系统全面进阶，报价速度从“小时级”提升到“秒级”；二是自动编程系统方面，对自动编程覆盖类型进行全面升级优化，支持多工艺场景的编程，以及压板、磁盘、吸盘、四轴加工场景全面覆盖，不再局限于单一虎钳类夹具，复杂工艺编程能力和效率明显提升；三是柔性智能产线年下半年开始投入使用，能依据订单需求，快速切换产品型号与规格，减少停机时间，实现多品种小批量生产。

　　Q4：今年在行业开拓方面会有哪些动作，哪些行业是重点行业？

　　A：公司下游行业应用领域广泛，涉及3C、新能源锂电、汽车、半导体、光伏、工业机器人、医疗等众多行业的自动化零部件应用场景。今年除了继续对3C等行业客户的需求进行新品开发，在服务好现在风口行业的同时，也会重点拓宽对半导体等行业客户的需求服务。公司过去针对医疗行业推出了专门的行业选型手册，组建了专业的销售团队，也针对半导体行业的洁净度要求开发了一系列产品。今年将进一步建设这类行业的品控体系及认证体系，通过产品能力建设和沉淀，完善内部产品标准和品质端的知识沉淀，将成果延伸至产品要求较高的医疗、半导体等行业。未来公司对于其他可拓展空间较大的行业，将继续强化行业研究，引导开发行业细分零部件，联动产品中心走到需求端、精准开发产品，并且针对不同客户所在行业的特性以及需求规模的差异，分别制定精准适配的服务政策，以满足客户多样化的需求，增强客户粘性与市场竞争力，进一步提高市场触达率，拓展市场份额。

　　Q5：介绍公司产品力方面的建设情况？

　　A：公司始终坚持和深化产品开发建设，根据不同产品特性、竞争形态和客户需求动态，细化专业分工，以自研、自制、自定义为核心目标，做好产品线产业链的延伸布局，截至2024年末，公司已成功开发涵盖196个大类、4,437个小类、230余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系。同时，公司积极引入外部专业理念，以“零缺陷”为重要抓手推动内部变革。邀请业内资深专家，通过理论讲解与实际案例结合的方式，让员工深刻理解零缺陷管理的核心，“第一次把正确的事情做正确”，规避错误与返工带来的成本增加和效率损耗。始终坚持“以客户需求”为根本导向，将客户需求深度融入产品开发、生产、销售及售后服务各环节。产品开发端，把握客户对产品性能、功能、外观等需求，精确转化为产品设计指标；生产端，依据客户对质量与交期的要求，细化标准化操作流程，合理安排生产计划，提高交付水平；销售及售后环节，建立快速响应机制，及时解决客户反馈的问题并同时优化产品，提升全员的品质意识。未来，公司将沿着产品交付时效提升、产品丰富度拓展、产品品质升级等维度，为客户提供快捷Time、齐全Variety、可靠Reliance——TVR的产品与服务。

　　Q6：公司近年在信息化方面有哪些建设?

　　A:公司近年全面推进数字化转型战略，在信息化建设和智能化应用方面取得一定成果。一是海外与区域信息化建设取得突破，完成怡合达越南有限公司信息化系统搭建，作为试点打造海外本土运营能力。二是客户交互智能化，对外成功连通几十家客户系统，实现报价、订单、发货计划的全流程自动化处理，满足客户的个性化需求，可促使该部分客户订单处理时间减少约80%，提升客户的服务体验。三是区域生产效率提升，完成苏州子公司生产MES系统的推广，实现了华东地区生产信息化全覆盖，生产准备的时效提升约20%，整体生产效率有所提升。四是AI技术的应用初见成效，公司持续深耕AI领域，在FB自动报价、产品备库、订单预测、决策支持、智能客服等场景引入AI技术，在降本增效、产品创新、数据决策、提升客户体验等方面取得一定效果。五是积极加强外部合作，与优秀伙伴共进步，公司2025年5月与华为云计算技术有限公司签署全面合作协议，聚焦数字化转型、工业数字化、统一数字化底座与AI联合创新四大领域，携手打造自动化领域数字化转型的标杆典范。

　　淳厚信泽A是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2019年8月21日。现任基金经理由薛莉丽和廖辰轩共同担任，其中薛莉丽自2019年8月21日起任职，总管理规模达21.17亿元。该基金在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。

　　截至2025年6月25日，淳厚信泽A近一年回报达13.99%，跑赢基金比较基准增长率和中证混合型基金指数回报，超过同期混合型基金收益均值。

　　拉长时间看，截至2025年6月25日，基金在长期收益方面表现优秀，成立以来收益排名同类混合型基金前15%。详细来看，成立以来基金收益率为92.66%，优于业绩基准。

　　从风控能力来看，截至2025年6月25日，近三年基金最大回撤为23.08%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为238天，排名同类混合型基金前15%。

　　从基金规模来看，截至2025年3月31日，该基金的规模已达到2.08亿元。

　　基金份额方面，最新公告显示截至2025年3月31日基金份额为1.06亿份。

　　从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达23.15%。

　　从基金持仓来看，2025年一季报数据显示，当前共有1只基金持有人，持有规模达927.20万元，当期持有占比达4.45%。再看2024年年报数据，共计2只基金持有人，持有规模达804.61万元，当期持有占比达3.66%。