顺德农商行终止IPO，上市银行储备库3年减半

　　继药都银行、海安银行、马鞍山行、广州银行之后，又一家银行选择撤回IPO申请。近日，广东顺德农村商业银行股份有限公司及其保荐人中金公司向深交所提交IPO申请，7月4日，顺德农商行正式终止审核。

　　随着顺德农商行的退出，原本全面注册制后10家申报IPO的银行队伍已经少了一半，仅剩5家银行尚在排队中。

　　在A股市场难以突破的背景下，赴港上市是另一路径选择，不过，对于中小银行来说，A股上市难，主要难在上市前，而H股的难恰恰在于上市之后。

　　“近年来，银行IPO进展缓慢，一方面与资本市场政策调整有关，在建设科技强国的背景下，上市资源更多用于支持科技型企业融资；另一方面与近两年A股市场震荡有关，银行股体量较大，需考虑上市对资本市场稳定性的影响。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对表示。

　　2023年初，全面注册制启动，10家拟上市银行平移至交易所，分别为申报深市主板的广州银行、东莞银行、马鞍山行、南海农商行、顺德农商行；申报沪市主板的海安银行、药都银行、湖州银行、湖北银行、昆山银行。

　　此后，上述10家银行步入了漫长的等待期，排队最久的药都银行自2018年3月就已发布了招股书，在等待了近6年无果后，于2024年1月10日撤回了IPO申请，药都银行是10家拟上市银行中规模最小的一家。

　　2024年6月26日和2024年7月2日，海安银行、马鞍山行先后终止审核，这两家银行的规模在10家中处于偏后的位置。而2025年1月17日终止审核的广州银行是这10家中规模最大的银行。

　　值得注意的是，直到终止审核，上述5家银行依旧处于受理状态，均未进入问询环节。

　　除上市前景黯淡外，业绩下滑也是银行选择撤回的主要原因之一。结构化金融专家宋光辉此前对表示，从中小银行自身的发展来看，在当前经济下行，竞争压力较大的环境里，其发展瓶颈不是资本金不足，而是风险管理的问题。银行业本身就是周期性较强的行业，与实体经济的景气度高度相关，当前存在很大的业绩压力。

　　以今年内先后撤单的广州银行、顺德农商行为例，两家银行均面临着业绩增长乏力的困境。年报显示：广州银行2022年度、2023年度和2024年度的营业收入分别为171.53亿元、160.03亿元、137.85亿元；归母净利润分别为33.39亿元、30.17亿元、10.12亿元。营收、净利润双双连年负增长。

　　顺德农商行最早于2019年提交招股书，2023年“平移”至交易所，截至撤单前，已排队6年。

　　在招股书披露的超8年的财务数据中，顺德农商行经历两轮业绩下滑，第一轮是2020年，受疫情期间主动降息减费，以及对揭东、揭阳农商行战略投资所产生的非经常性损益影响，当年，该行营业收入下降25.86%，归母净利润下降26.97%。

　　随后，顺德农商行的业绩增速很快恢复至正增长。直到2023年遭遇IPO申报以来的第二轮业绩下滑，当年，该行营业收入下滑7.82%，净利润下滑0.05%，而在前一年，该行的净利润已经先行下滑2.9%。

　　2024年，顺德农商行在官网披露了年度报告，数据显示：该行实现营业收入84.9亿元，同比增长1.24%；归母净利润31.74亿元，同比下滑8.26%。虽然营业收入微增，但净利润依旧处于下滑通道。

　　在营业收入中，利息净收入和手续费及佣金净收入更是双双下滑。其中，利息净收入下滑11.25%，顺德农商行称，主要是受LPR连续下调、房贷利率重定价及普惠业务支持实体经济主动下调利率等因素影响，贷款利率持续下行，报告期内本行发放贷款和垫款、买入返售金融资产、其他投资利息收入有所下降。手续费及佣金净收入降幅为8.56%，该行称主要是受市场环境及相关政策的影响，债券承分销、代理保险规模收缩，对应手续费收入同比下降。

　　同时，顺德农商行的资产质量在进一步承压，去年，该行不良贷款余额达到40.49亿元，比上年末增加4.74亿元，不良贷款率1.61%，比上年末上升0.13个百分点。叠加经济下行带来的压力，顺德农商行的关注类贷款有所上升，余额为80.69亿元，占各项贷款比重3.20%，比上年末上升1.28个百分点。

　　顺德农商行称，关注类贷款增加的主要原因是经济下行期贷款客户申请展期、调整还款计划的情形有所增加，本行严格执行风险分类新规，将该类贷款认定为重组贷款，将其风险分类下调为关注类。

　　在各类型贷款中，流动资金贷款去年的不良率尽管下降，但依旧在3%以上，同时，个人贷款不良率上升较快，比上年末上升0.80个百分点至1.92%，其中，信用卡不良率已经达到2.92%。

　　作为外源性补充工具，IPO是商业银行补充核心一级资本的重要方式，不仅能带来巨大的资本增量，而且上市后还可以通过增发、优先股等方式继续对资本金进行补充。

　　不过，近年来，银行A股上市节奏明显变缓，2019年是银行上市的高峰期，当年有8家银行登陆A股市场，2020年至2022年分别有1家、4家和1家银行上市。

　　2022年1月，兰州银行上市，这是A股市场最近一家上市的银行，此后，再未见银行上市的身影。2022年4月，江苏大丰农村商业银行未能通过证监会首发，打破了银行类金融机构IPO“逢会必过”的惯例。

　　在项目储备方面，随着顺德农商行的退出，原本全面注册制后10家申报IPO的银行队伍已经少了一半，仅剩5家银行尚在排队中，分别为东莞银行、南海农商行、湖州银行、湖北银行和昆山农商行，其中，仅湖州银行步入了问询状态，但也仅仅是停滞在问询状态，其他银行依旧处于受理状态。

　　在A股市场难以突破的背景下，赴港上市是银行的另一路径。比如，今年1月份，宜宾银行之后又一家在港上市的内地银行。

　　尽管港股市场上市路径较为容易，但对于中小银行来说，真正的压力恰恰在于上市之后，低估值、低成交、上市首日易破发的特性犹如“三座大山”悬于顶。

　　从股价来看，渤海银行、江西银行、哈尔滨银行、九台农商银行、中原银行、甘肃银行等上市银行最新股价均已跌至1港元/股以下，进入“仙股”阵列。

　　而广州农商银行、晋商银行、盛京银行、郑州银行、贵州银行等上市银行的股价也步入了1港元~2港元的区间。

　　在成交量方面，港股市场上的内地中小银行股交易并不活跃，例如，Wind数据显示：7月4日当天，就有泸州银行、九江银行、宜宾银行、晋商银行零成交。

　　去年，在港上市八年多的锦州银行宣布退市，在公告中，锦州银行称，该行H股大部分时间一直处于相对较低的价格范围内，交易量也一直低迷。从股权市场有效融资的能力极为有限，上市地位不再对银行经营提供切实可行的融资管道。

　　7月3日，九台农商银行也宣布要退市，去年11月中旬，该行股价持续下跌，低于1港元，今年1月份最低曾触及0.33港元/股。该行的成交也较为惨淡，根据Wind数据，九台农商银行多日零成交，近五年、近三年、近一年的涨跌幅分别为-78.63%、-81.19%、

　　-63.39%。