主动ETF“说明书”出炉，多家基金管理人将聚焦低换手、高分散策略

　　6月17日上午，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，支持在交易所推出主动ETF。当日下午，上交所发布了

　　关于主动ETF定义和命名规则，

　　同时，

　　据了解，为落实“大力发展权益类公募基金”的政策部署，基金管理人将聚焦主动股票ETF产品。

　　一是参照指数ETF，为确保产品具备流动性，要求主动ETF投资组合分布广泛，持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。

　　二是在策略选择上，基金管理人应基于市场容量充足的策略开发主动ETF。据了解，多家基金管理人将聚焦低换手、高分散、相对稳健的策略类型，比如大盘均衡等。产品推出后还需做好投资风格稳定性监测，对投资换手率进行约束，秉持平稳有序的调仓原则，杜绝短期频繁交易与集中大额调仓。

　　关于产品交易和申赎相关安排，按照交易所现有ETF规则，不同类型产品的基金份额及标的证券的交易、申赎效率存在差异。

　　在信息披露方面，全球主动ETF有全透明和半透明两种模式，其中全透明披露持仓是主流模式、规模占比达98%。全透明主动ETF是指每日披露真实持仓，以真实持仓对应证券为基础进行实物申赎。据基金管理人了解，沪深交易所也将采取全透明模式。

　　此外，管理人应当根据上交所基金风险管理有关规定，建立风险监控系统，监控主动ETF的运行情况，对主动ETF潜在风险进行防范、控制和处理，并定期向上交所报送主动ETF运作情况的报告。

　　上述业内人士称，目前ETF管理人在PCF清单制作时，会严格执行双人、双系统生成及复核，减少PCF清单出错风险。此外，对PCF清单和IOPV计算发布出错等风险应当形成应急预案，若发生相关风险，第一时间核查原因并向交易所报告相关情况。交易所也会对基金管理人主动ETF运作风险管理情况、合规管理情况进行检查。

　　特别

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