财报里的真相之科技行业丨韦尔股份

　　韦尔股份发布2021年年报。2021年度，韦尔股份实现营业收入约241亿元，同比增长21.59%；实现归属于上市公司股东的净利润约44.8亿元，同比增长65.41%。

　　由于成本增速较收入增速更低，因此韦尔股份2021年度净利润增速超过营业收入增速。

　　“2021年度，公司将产品组合更加聚焦于单价较高的中高端产品，相应地削减了单价较低的低端产品的销售。”韦尔股份表示。

　　此外，2021年度韦尔股份处置了三家子公司的股权，贡献了超5亿元投资收益。

　　半导体设计业务持续增长

　　2021年度，韦尔股份的半导体设计及销售业务实现营业收入约203.8亿元，同比增长18.02%；电子元器件代理及销售业务实现营业收入约36.6亿元，同比增长47.28%。

　　“报告期的公司半导体设计业务营业收入的增长主要是
 

　　分产品看，对韦尔股份毛利贡献前五的产品或业务为CMOS图像传感器产品、TDDI、半导体分销、TVS和电源IC，在2021年度为韦尔股份分别贡献了54.71亿元、11.95亿元、5.51亿元、2.50亿元和2.36亿元毛利。

　　据韦尔股份年报中的图示，其图像传感器解决方案中三大应用领域分别为智能手机、安防监控和汽车电子，三者占比分别为57%、18%和14%。

　　“面向车载领域，由于图像传感器的渗透率、装车率以及像素等的综合提升，公司充分利用了因此带来的量价齐升的机遇，实现了销售规模和市场份额的大幅提升。在安防领域，基于大数据分析的智能城市、智能家居等应用场景对图像传感器也提出了更高的质和量的要求，报告期内公司在中高端安防产品上取得了快速的成长。”韦尔股份表示。

　　此外，韦尔股份称，2021年度其触控与显示解决方案也有较大突破。触控与显示业务在承继Synaptics产品及技术优势的基础上，持续推进产品迭代及新产品开发，借助集团良好的供应链及销售体系，TDDI产品在诸多一线手机品牌客户方案中陆续量产，为公司带来了新的收入和利润增长点。

　　单价较高产品比重提升

　　2021年度，晶圆紧张是半导体行业的主基调。韦尔股份在此背景下毛利率有了显著增长，据Wind数据，2021年度韦尔股份的销售毛利率约34.49%，而2020年度约29.91%。

　　值得注意的是，韦尔股份的毛利率提升一方面与其运营模式有关。韦尔股份采用Fabless运营模式，专注于集成电路芯片的设计、研发，在生产制造、封装及测试等环节采用专业的第三方企业代工模式。

　　“在行业产能供应紧张来临时，晶圆厂和封测厂的产能能否保障公司的采购需求存在不确定性。同时，随着行业中晶圆厂和封测厂在不同产品中产能的切换以及产线的升级，或带来的公司采购单价的变动，若外协加工服务的采购单价上升，会对公司的毛利造成不利影响。”韦尔股份称。

　　韦尔股份毛利率提升的另外一个重要原因是公司在2021年调整了产品结构，提高了高单价产品的占比。

　　以销量衡量，2021年度，韦尔股份的主要产品当中除了CMOS图像传感器产品、特定用途集成电路产品和TDDI销售量增长之外，其他的产品包括硅基液晶投影显示芯片、微型影像模组封装、TVS、MOSFET、肖特基和射频及微传感器等产品的销售量皆呈现下滑态势。

　　“公司半导体设计业务产品的销售量同比小幅下降，主要是由于2021年度，公司将产品组合更加聚焦于单价较高的中高端产品，相应地削减了单价较低的低端产品的销售。”韦尔股份表示。

　　此外，2021年度韦尔股份实现投资收益约6.14亿元，相较于上年增加5.93亿元，这也是影响韦尔股份净利润的另外一个重要因素。

　　构成投资收益的主要两部分为“处置长期股权投资产生的投资收益”和“丧失控制权后，剩余股权按公允价值重新计量产生的利得”，两部分分别约4.6亿元和1亿元。

　　2021年度韦尔股份处置了三家子公司，分别为北京泰合志恒科技有限公司100%股权，无锡韦感半导体有限公司52.92%股权和武汉韦尔投资管理有限公司100%股权。三家公司处置的投资收益分别约1.74亿元、2.85亿元和349.9万元，其中，无锡韦感半导体有限公司按照公允价值重新计量剩余股权产生的利得约1亿元。

　　“北京泰合志恒科技有限公司和无锡韦感半导体有限公司分别主要是设计、研发并销售卫星直播芯片产品与微传感器产品，占公司主营业务收入的比例较小，出售后对公司的经营情况影响较小。”韦尔股份表示。