金融期货、金属期货及农产品期货早评

　　国债：利率回暖国债观望；
随着半年末效应减弱，央行在公开市场操作方面净回笼货币。银行间方面，市场流动性较为充足，央行的净回笼货币并未造成shibor显著改变，依旧处于低位。银行信贷再度大规模投放需求回暖，现券利率回升，国债短期处于观望。

股指：板块轮换不变股指多单轻仓；
随着国内股市在经历两个月的V型反弹，市场出现前期炒作的部分板块获利回吐现象。双新赛道方面，新能车以及新能源产业链持续获得资金追捧。同时出现资金大起大落的迹象，对股指形成较大的冲击。资金寻求低估值洼地，市场轮动效果相对较好。股指多单轻仓。

锌镍：宏观压制，锌镍偏弱震荡；
周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨1.61%。基本面方面，北溪管道输气量仍然在低位且计划7月11日到21日常规维护，7月份天然气输送量较6月份再下跌三分之一，欧洲天然气供给紧张，电力价格回到3月份高位，欧洲炼厂成本再度上行。外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率低位。库存方面，LME库存低位，近期略有增加，内盘库存因贸易商出口套利去库速度加快，内盘库存转移有利于缓解外盘供应紧张问题。短期锌价自身基本面矛盾不突出，宏观主导盘面，预计偏弱震荡。欧洲天然气供给问题仍需跟踪。
周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.67%。基本面方面，5月镍铁进口量大增至49.21万吨，同比增幅达到63.5%。需求端，6月不锈钢企业减产，对镍影响较大。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。受镍价回调及疫情缓解等影响2022年6月合金行业PMI综合指数终值50.18%高于荣枯线，订单指数及采购指数出现明显回暖，但因采购周期及上周镍价反弹影响，镍板现货成交整体偏弱。短期来看，宏观仍然有压力，镍价维持偏弱震荡走势。关注欧美制裁俄罗斯的后续进展。

贵金属：考验下方支撑金银有所反弹；
周一晚间，COMEX黄金期货上涨0.38%报1808.3美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.36%报19.935美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2208主力合约报390.84元/克，上涨0.37%；沪银2212主力合约报4383元/千克，上涨1.29%。美国ISM制造业指数跌至53.1，其中反映商品需求的新订单指数，2年来首次跌入收缩区间。根据亚特兰大联储GDPNow模型最新的预测结果，二季度美国GDP增长将录得负值。黄金考验1800美元/盎司支撑，隔夜金银均有所反弹。美债10年期通胀预期降至2.3%附近，基本回到美联储对通胀预期的合意水平。但当前能源供需格局仍然紧张，美国劳动力市场高度紧俏，员工薪资增速同比仍在同比5%以上，通胀预期可能进一步下行空间比较有限，在当前位置上，金银比进一步追多可能已不再合适。

生猪:现货大幅上涨期货盘中触及涨停；
周一生猪期货盘中一度触及涨停，后因多头获利有所调整，主力LH2209收盘报22690元，涨7.71%。现货方面，根据汇易网，河南报价22.5元/公斤-23元/公斤，飙升2.7元/公斤；山东报价22.1元/公斤-22.7元/公斤，较昨日上涨0.9元/公斤。从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口，整体后市看涨氛围较强更加大压栏及二次育肥的行为，使得阶段性供应逾加紧张。尽管目前盘面利润已经处于较高水平，略有高估之嫌，但在现货上涨出现明确拐头迹象前，盘面或仍维持偏强格局。操作上，建议逢高套保锁定利润为主。单边投机交易观望。

玉米:偏弱震荡等待新的驱动；
周一夜盘玉米期货偏弱震荡，主力c2209收报2708元，持平。目前国内玉米期货已经开始由之前升水现货转为贴水现货100元左右，且已经完全抹掉自俄乌事件炒作开始所有涨幅，在国内玉米平衡表看不到大幅转向宽松的前提下，玉米估值已经有一定安全边际。供需方面来看，目前陈化稻继续拍卖形成持续补充，进口谷物到港下降不明显，南方销区谷物库存仍处于高位，需求端生猪养殖利润回升，肉鸡利润保持较高位，饲料需求后期有望企稳，但饲料企业做高库存的动力有限，深加工企业玉米库存有所下降，但成品库存较高，因而采购原料积极性有限，总体上来看，现货供需矛盾不大，对期货指引不强，但目前已经进入天气敏感期，后期关注是否有天气炒作机会。操作上，观望为主。

花生：消费淡季与减产预期博弈花生仍较为纠结；
周一，花生期货小幅上涨。主力合约PK2210宽幅震荡，收9664，较上一交易日涨0.83%，增仓0.4万手，持仓12万手。旧季消化库存阶段，夏季来临，花生进入季节性消费淡季，现货市场交易平淡，价格稳中偏强。旧作花生米行情波动有限，我们需要等待新季上市指引。继续跟踪产区种植动态，短期建议观望。

豆类：美豆休市连粕低位震荡；
周一CBOT期货市场因美国独立日休市一天。近期美豆在全球经济衰退以及自身天气炒作溢价减弱的背景下，弱势震荡，1400美分/蒲式耳面临支撑。受此影响，连粕夜盘低位震荡，期价开盘一度跳水，但随后空头平仓，收复夜盘跌幅。目前生猪价格的走高让豆粕需求预期有所增加，此外市场依然对美豆天气炒作抱有一定的预期，连粕弱势震荡，短线操作。

油脂：马棕油出口受阻领跌全球油脂；
周一CBOT期货市场因美国独立日休市一天。与之相比，夜盘连豆油震荡下挫。截止收盘Y2209收9496，跌226（-2.32%）。
周一BMD毛棕榈油期货大幅下跌，创下9个月来的新低。周末期间，印尼一位高级部长表示将提高棕榈油出口配额，企业可以根据参与国内市场义务（DMO）的销售数量申请七倍的出口许可，高于之前的五倍。印尼加快棕榈油出口，意味着马来西亚面临更为激烈的出口竞争。9月毛棕榈油期约收低360令吉或7.65%，报4,348令吉/吨。夜盘马棕油低位震荡。受此影响，连棕油夜盘震荡走低。
周一洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货市场收盘大幅下跌，其中基准期约收低3.6%，因为外部市场走低。11月期约收低31.70加元，报收846.80加元/吨。夜盘菜油震荡下行。经济衰退引发的需求担忧持续发酵，而全球棕榈油产量正在恢复，贸易流增加，市场供给紧张格局正在缓解，油脂熊市已然开启。保持偏空的操作为宜。苹果：强势拉涨关注早熟上市；
周一，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2210高位震荡，收9239，较上一交易日涨3.23%，增仓1万手，持仓16万手。近期西北地区的部分客商，前往山东货地区采购部分货源补充档口需求，山东冷库走货速度加快。但目前批发市场行情一般，我们需要观察旧季苹果的收尾价格。今年减产确定，对于减产幅度的兑现，还需要等待后期修正数据。操作建议逢低做多思路对待。

白糖:原糖休市一天郑糖确认底部；
原糖期货休市一天。经济衰退的风险使得市场对于商品开始抛售。基本面上巴西乙醇价格下滑，对于后期巴西甘蔗制糖比将产生影响。巴西6月出口量为236万吨，同比减少39万吨，主要还是生产进度偏慢。夜盘郑糖跟随商品走势波动。基本面来看，国内短期供应压力有限。更多受到外部影响。商品集体下跌，郑糖再度测试5800点一线支撑。短期下方空间有限。操作上建议短多交易为主。

棉花:美棉休市郑棉低位震荡；
美棉休市一天。衰退风险不断上升，市场对经济预期悲观，宏观面压力持续，加息导致经济衰退的担忧升温，美元升值使得棉花对于海外买家来说更加昂贵。棉价的金融属性主导短期行情波动。夜盘郑棉跟随商品整体走势，下挫后回升。短期来看，国际市场大幅波动，国内商品市场走势也较为反复。短期郑棉下方支撑相对明确，但反弹受到各种外部影响，短期走势较为曲折。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货