国信期货早评

　　国债：需求短期真空，国债观望；
下半年之后，政策发力的力度预期减弱，在私人领域，私人投资的预期并未显著转化。外部方面，俄罗斯乌克兰事件短期无解，央行公开市场操作，央行公开市场操作大规模减弱，市场流动性及其充足。需求短期真空，国债短期回升。

股指：汽车板块呈压，股指观望；
在汽车板块方面，两个个股出现利空事件。这导致市场炒作出现缺口，新能源汽车锂电池产业链资金出现大幅分歧，有获利抛售的压力。基于赛道的新能源光伏也遇到资金共振状况。由于6月份以来，资金的反弹更多的集中在双新赛道方面，汽车板块呈现压力成为股市“热点资金”的锚，股市短期呈压。股指观望。

锌镍：锌企稳，镍震荡；
周一晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.06%。基本面方面，北溪管道故障问题因加拿大放行设备有可能解决，但北溪管道输气量仍然在低位，电力价格已回到3月份高位，欧洲炼厂成本再度上行。外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率低位。不过终端需求方面，水泥出货量显示国内基建发力，房建环比也有转好趋势。库存方面，LME库存低位，内盘库存也从高位快速下滑。宏观情绪发酵告一段落，锌基本面仍有支撑，预计短期锌价企稳反弹。
周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.15%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍价格持续走低且深贴水纯镍，镍豆暂无经济性可言。整体来看，镍供需方面仍然不乐观。近期宏观压力减弱，预计镍价呈震荡走势。

贵金属：美元指数强势金银仍承压；
周一晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%报1731.70美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.5%报19.132美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报377.66元/克，下跌0.18%；沪银2212主力合约报4229元/千克，下跌0.24%。
隔夜美元指数向上突破108关口，金银震荡偏弱。美国6月就业市场仍处于高度紧俏状态，非农就业好于预期。薪资增速继续放缓，职位供需缺口有所缩窄，需求回落下就业最紧俏的时候可能已过去。这将支持美联储继续在7月会议上加息75bp，市场也已出现了加息100bp的预期。美联储会议纪要显示出以衰退换取通胀回落决心，表示要避免高通胀根深蒂固，可能需要加息持续更久。本周重点关注6月CPI数据和拜登访问沙特进展。目前地缘不确定性下，关注能源供给和通胀预期是否有望缓和，若持续向有力抑制通胀的方向发展，这将使贵金属短期内继续承压。苹果：增仓下行关注早熟上市；
周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210震荡下行，收8569，较上一交易日跌2.94%，增仓2万手，持仓15万手。近期存储商对外报价略有提高，实际成交价格变动不大，目前批发市场行情一般，我们需要观察旧季苹果的收尾价格。今年减产确定，对于减产幅度的兑现，还需要等待后期修正数据。关注早熟上市表现及开秤价格，操作建议暂时观望。

花生：小幅下跌消费一般；
周一，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210高位开盘，随后偏弱震荡，收9534，较上一交易日跌0.44%，增仓0.3万手，持仓11万手。旧季消化库存阶段，夏季来临，花生进入季节性消费淡季，现货市场交易平淡，价格稳中偏强。旧作花生米行情波动有限，我们需要等待新季上市指引。继续跟踪产区种植动态，短期建议观望。

油脂：报告即将公布油脂弱势震荡；
周一CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高1.4%，主要受到油粕套利交易活跃的支持。12月期约收高0.82美分，报收61.31美分/磅。受此影响，夜盘连豆油近强远弱，市场低位震荡。
因公共节日，马来西亚市场周一休市。周二午间MPOB将公布最新的供需报告，市场偏空预期明显，预期库存或有10%以上的增加。受此影响，连棕油夜盘震荡收跌。截止收盘P2209收8046，跌180（-2.19%）。
周一洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，其中基准期约收高1.4%，追随其他植物油市场的涨势。11月期约收高11.60加元，报收866.70加元/吨。夜盘菜油低位震荡。本周两大重量报告即将陆续出台，市场偏空预期明显，等待报告现实与预期的兑现，保持反弹做空操作思路。

豆类：天气担忧加剧美豆震荡收涨；
周一CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.6%，本周二到周五美国中部地区预计不会有太多的雨水。在此期间，大平原和西部种植带不太可能出现任何可测量的水分，不利于大豆作物生长。11月期约收高8.50美分，报收1405美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高位震荡，市场走势明显强于其他农产品，一方面现货相对坚挺，另一方面美豆天气炒作预期升水给连粕带来提振，连粕弱势反弹延续。操作上短线操作对待。

生猪:看涨预期仍存期货走势偏强；
周一生猪期货偏强震荡，主力LH2209暂报22795元，涨幅0.51%。现货方面,根据汇易网，河南报价22.8-23.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价23.7-24.3元/公斤，涨1.6元/公斤；从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口。但下游屠宰及贸易环节走货相对较弱，对高价抵触情绪较大，加之周末上涨后部分养殖户出栏心态增强，短期上下游博弈加大，预计短期高位震荡。操作上，单边投机交易观望，中线关注LH2301逢低买入机会。养殖企业以适度套保锁定利润为主。

玉米:夜盘下跌高基差支撑盘面；
周一夜盘大连玉米下跌，主力C2209暂报2728元/吨，跌0.51%。现货方面，北方港口玉米价格稳定，南方港口出现反弹，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2860元/吨，较上周五提价30元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨，东北玉米价格偏弱运行，上周末以来跌幅10-30元，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨。总体上来看，下游深加工企业及饲料企业以消耗库存为主，做高库存动力不足，且南北港口库存偏高，现货整体供需矛盾不大。期货来看，近期盘面大幅下跌，期货已经贴水现货，随着近日商品恐慌情绪缓解，后市盘面或迎来修复性反弹。操作上，尝试短多。

白糖:原糖小幅走弱但总体维持反弹势头；
原糖期货略有调整，油价盘中大幅走弱拖累。10合约下跌0.1美分/磅，跌幅为0.8%。基本面上巴西港口待运船只数目保持强劲。7月前两周出口92.95万吨糖，日均水平较上年同期增长38%。印度将80万吨糖出口期限延长两周，因季风雨令生产商难以将库存转至港口。但低价缺乏出口动力。夜盘郑糖小幅波动。围绕5800点一线波动。短期郑糖下方空间有限。操作上建议短多持有。

棉花:美棉收跌美元走强打压；
美棉小幅收跌，因强势美元以及中国需求忧虑。12合约下跌0.79美分/磅，跌幅为0.83%。美元走升至近20年以来高位，对于棉价压制明显，棉价昂贵也导致消费国如中国的消费减少。美棉优良率升至39%，但同比仍大幅下降17个百分点。夜盘郑棉弱势运行，国内收储落地，将于7月13日启动。由于市场预期已久，对于盘面的提振幅度不大。但是对于下方预计存在支撑。关注成交情况。操作上建议短线交易为主。

来源：国信期货