新能源遇短线回调，低位上车的机会来了？

　　 乘联会最新数据显示，6月新能源汽车销量创单月历史新高，零售销量为53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，零售渗透率为27.4%，同比提升12.8个百分点。

　　 “有人星夜赴考场，有人辞官归故里”。当以低碳和可再生资源为主的第三次能源革命迎面而来，推动国内新能源车销量节节攀升，近两个月来资本市场上相关的新能源产业链全线走强后，之前没来得及上车或者寻求二次上车的投资者却在等待回调的机会。对这些人来说，在前期大幅反弹后，市场“调一调更健康”。从这个角度看，7月11日，新能源板块的大幅回调，似乎来得正是时候。

　　 为什么投资者都在等新能源回调？业界普遍认为，新能源长期趋势向好。在全球碳减排的背景下，新能源替代化石能源需求增长是大趋势。在这个大的趋势下，每次短期回调也是低位上车的机会。

　　 从机构动向看，近期调研热情高涨。初步统计，5月以来截至7月7日，机构调研超过600家(次) 的上市公司中，新能源概念相关公司占据多数。与此同时，公募公司也纷纷发力新能源产业链，市场上与新能源相关的基金产品日益增多。7月新发基金中，新能源依然是公募重点布局的赛道。而占得先机的基金公司已火力全开，嘉实基金较早就完成了对新能源全产业链的前瞻布局，既有覆盖上中下游、囊括主动和被动的精品产品线，也有研值功底深厚的投研天团不断为新能源投资赋能。

　　 新能源车加速渗透 结构性机会丰富

　　 回顾我国新能源(4.99 +0.81%诊股)车的发展史，从20年前的星火初现，到如今的星火燎原，从0到今年上半年破1000万辆，渗透率突破27%，期间虽然过程一波三折，但任何一个大的产业趋势，一定是螺旋式上升，在波折中前进；阶段性也有过阵痛和煎熬，但回归到本质还是要判断产业趋势。

　　 根据“创新扩散曲线”模型，当一个创新产品市占率突破10%以后，将迎来最为陡峭的上升曲线，新能源汽车行业也将迎来倍速增长。业内人士认为，新能源车加速渗透已是非常清晰的历史趋势，蕴藏在其中的投资机会将层出不穷。中信证券(20.21 +0.05%诊股)预计，新能源板块将进入新一轮创新迭代周期，中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。

　　 具体看来，新能源产业链覆盖宽泛，主要由上游的能源转化，中游的新能源和下游的应用构成。有分析指出，整个产业链的上中下游比较长，每一个环节跟不上产业的发展，都会在短期形成制约新能源快速发展瓶颈的因素，所以新能源板块内的行情分化不可避免。嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏指出：“投资应有‘时代感’，新能源产业链或将成为未来5-10年精彩的产业方向。新能源是个大产业概念，产业链足够广、足够长，细分机遇层出不穷，投资逻辑更丰富。”

　　 角逐新能源赛道，头部和先发优势初显

　　 在新能源投资从分歧转向共识的过程中，公募基金市场上陆续涌现出一批出类拔萃的基金管理人和基金经理。从去年开始网上就有个段子，说嘉实基金是世界三大新能源车生产基地之一；更有业内人士将嘉实基金姚志鹏视为“新能源行业5巨头”之一。

　　 这些说法的背后，也从侧面反映出嘉实在新能源投资领域的超前意识和扎实功底。综合看来，无论是理念高度、投研深度还是产品布局广度上，嘉实基金均显著领跑同业。

　　 投资理念上，嘉实基金围绕“服务财富成长、助力产业腾飞”这一使命，致力于将资本投向未来有成长和有希望的产业和企业，见证世界的改变，投给我们想要的未来。为此，嘉实从2003年便开始进行科技领域的研究和投资，目前已经形成对新能源、新材料、信息科技、人工智能、半导体等细分领域的深度基本面研究；2008年又在内部成立专门的研究团队，深耕能源转型，专注新能源相关产业研究。

　　 产品布局方面，回顾2015年，中国超越美国成为全球最大的新能源汽车市场。这一年，嘉实也洞见时代机遇，推出了具有能源转型先导意义的嘉实环保低碳；新能源赛道领投人姚志鹏也开始参与设计市场首只智能汽车基金——嘉实智能汽车。自2016年成立来，嘉实智能汽车回报率达311.80%，位居同期成立基金前五名。

　　 此后，在新能源布局上，嘉实基金采取 “主动”+“被动”并进的两条腿走路形式，目前建立了业内最早，也是最全聚焦新能源全产业链产品货架，覆盖上中下游各个细分领域，包括主动管理型基金和被动型基金共计10只。既有姚志鹏管理的嘉实智能汽车、嘉实环保低碳和嘉实新能源新材料，也有嘉实中证稀土产业ETF、嘉实中证稀有金属ETF、嘉实中证新能源ETF、嘉实中证电池主题ETF等被动型产品，这些产品自4月27日至7月8日反弹期间涨幅在35%-68%左右。

　　 对于近期市场波动加剧，姚志鹏认为，新能源汽车处在成长前期的趋势强化阶段。“我们希望减小自己的机会主义，挖掘公司、识别公司、陪伴公司，这是我们对于新能源领域和新兴成长类资产最大的态度。”针对投资人所纠结的现在是否还能上车问题，姚志鹏提醒投资者：“不要博弈了年内的净值，最后却跑输了时代”，建议投资者在一个大的产业趋势面前，与其研究什么时候上车，还有多大空间，不如选择合适的位置上车。