机不可失！中证1000指数出现了“失不再来”的历史性投资机遇

　　 中证1000股指期货，它来了！

　　 就在上周五，备受期待的中证1000股指期货和期权正式挂牌交易！

　　 那么，中证1000指数期货期权上市到底意味着什么？中证1000指数又有着什么样的投资机会？普通投资者又该如何布局中证1000指数？

　　 『风格切换叠加股指期货--中证1000开辟超额收益新战场』

　　 其实中证1000和中证500一样，也具有成份股数量多、行业分布广泛均匀、普遍权重不高、反映中小市值成长风格等特点。

　　 但现有跟踪中证500指数的基金产品规模已超1300亿元，而跟踪中证1000指数的基金产品规模只有不到110亿。

　　 之所以这两者规模相差这么大，最主要的原因就是中证500有股指期货，而中证1000没有。

　　 不过现在不一样了，一旦中证1000有了股指期货，就相当于有了对冲手段，那么相应的长线大资金就会更有配置中证1000的意愿。

　　 一个很简单的逻辑，相关ETF成立，必然要买入相关个股，属于资金增量，有助于推高股价。对已经发行建仓的产品，是很大的利好。

　　 不过本轮中证1000ETF之所以吸引如此多的目光与火力，除了股指期货以外，还离不开这个时点推出的择时优势，即近期市场风格的转变。

　　 其实严格点来说，自2021年2月后，市场风格就已经发生了明显的变化，以小盘为主的中证1000指数开始领先于大盘白马风格的沪深300和上证50，整体超额收益明显。

　　 具体复盘近20年历史上出现过的比较明显的两轮中小盘占优行情，可以看到A股每一轮大的风格切换多有两年以上的时间周期。

　　 第一轮行情：2008.11-2010.11持续了25个月，区间中小盘超额收益为178.1%，特征是先涨估值再涨盈利。

　　 2008年，危机事件导致宏观经济短期大幅受挫，中小盘股虽在危机中经营情况受较大影响，但市场风险偏好上行带动估值上涨，进而催化中小盘行情。后期随经济恢复，中小盘股业绩弹性增大，盈利接替估值成为新行情助推剂。

　　 第二轮行情：2013.03-2015.05持续了27个月，区间中小盘超额收益为160.3%，特征是先涨盈利再涨估值。

　　 2013年宏观经济低迷，代表成长方向的小盘股仍存在业绩改善弹性，且有新兴产业政策化，从而中小盘盈利表现突出，行情较为占优。此后，流动性宽松叠加盈利向好共同推动中小盘估值拔高。

　　 所以回顾两次历史上中小盘占优行情，可以发现大多数都是在市场GDP增速处于阶段低点，国家出现稳增长需求的阶段，这时财政政策与货币政策共同发力促进经济复苏，这就非常有利于中小企业加杠杆和拔估值。

　　 而当前宏观环境仍处于经济回落+通胀回升的阶段，和之前两次小盘股爆发前的市场环境非常相似，预计2022年经济仍面临下行压力，与此同时市场流动性整体偏宽松。

　　 相信在疫后经济复苏的背景下，叠加股指期权、业绩修复的双重刺激，下半年的小盘股或将迎来历史上难得的配置时机。

　　 CPI/PPI/GDP同比增速情况

　　 『优质小巨人聚集地--中证1000指数』

　　 当然，小公司带来高收益的同时，也面临着较高的风险，特别是科技成长类股。所以通过投资个股的方式来参与的风险比较高，建议想布局小盘股的可以借用相关指数产品，例如中证1000指数。

　　 中证1000指数是由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，包含的流通市值在200亿以下的成份股数量占比接近90%，相比中证500和创业板指数，它更加高度贴合小盘成长风格。

　　 不过这里要注意的是，市值小并不等于质量差。

　　 当前A股一共将近4800只股票，中证1000包含的成份股都排在了A股市场的前37.41%，属于A股中排名靠前的小盘股。

　　 所以虽说中证1000是小盘指数，但它的标的并不是真正的“小”，这里的小盘是指更具有“成长性”、“潜力性的意思，更多覆盖了“专精特新”中的优质标的及新兴行业。

　　 具体从Wind中信一级行业分布上来看，中证1000指数的行业分布主要侧重于医药（10.9%）、电力设备和新能源（10.5%）、基础化工（10.4%）以及电子（10.4%）等高新技术行业，整体行业分布较为均匀。

　　 其次从权重股分布上来看，由于成份股有1000只，权重最大的成份股占比也仅有0.65%，受单一权重股影响不大。不过中小市值股票价格波动更大，指数本身的波动并不比大盘股指数小。

　　 此外，指数成分股中多家企业来自于创业板和科创板，具有一定的“双创”和“专精特新”特点，未来纳入的北交所股票也有望更多，在国家大力支持创新型中小企业发展的背景下，这一指数或将汇聚更多的优质“小巨人”。

　　 从历史业绩走势来看，相较于其他宽基指数，中证1000指数在各区间收益表现均好于其他宽基指数，特别是市场反弹区间收益表现更优。

　　 自4 月 27 日以来，中证1000指数的区间涨幅（30.12%）相较于同期沪深300（12.27%）、中证500（18.39%）和上证50（5.91%），明显短期爆发力更强。

　　 从长期业绩来看，自基日（2004年12月31日）以来，中证1000指数累计收益达585.28%，分别跑赢中证500、沪深300、上证50等主流宽基指数66个、260个、348个百分点。

　　 区间年化收益率达11.95%，均高于同期中证500指数的11.30%、沪深300指数的8.86%和上证50指数的7.38%。

　　 另外从指数归母净利润同比增长来看，中证1000指数2022年预期同比增速达62.04%，远超同期沪深300、中证500指数。尽管2021年的中小盘行情由盈利驱动，但2022年剔除周期股后的中小盘盈利增速仍将高于大盘股。

　　 指数归母净利润同比增长率情况对比

　　 最后从估值上来看，截至2022年7月20日，中证1000的市盈率为30.77倍，估值偏低，位于指数成立以来13.07%分位水平，投资性价比非常高。