今日外汇市场分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周四美元指数阴跌不断，多次测试106 关口支撑，最终收跌0.28%，报106.1810 年期美债收益率跌破2.7%，最终收报2.671%。美元兑日元周四大跌1.6%，录得2020年3月以来最大的单日跌幅。截至目前，美元指数报价105.92

　　
外汇市场基本面综述

衰退担忧加剧之际欧元区经济信心指数创17个月来最弱。欧元区7月经济景气指数录得99，跌至2021 年2月以来的最低水平，能源短缺担忧困扰着消费者和企业，而且欧洲央行十多年来的首次加息也加剧了对经济衰退渐近的担忧。欧元区19个国家中有11个国家的经济萎缩担忧加剧，达到疫情危机以来的最高水平。

欧洲央行管理委员会委员维斯科∶欧洲央行需要看到债券市场出现“恐慌”迹象才会启动其新的债券购买计划。

美国多项经济数据均逊于预期，拜登和耶伦否认经济衰退。美国至7月23日当周初请失业金人数录得25.6万人，为2021年11月13日当周以来新高

美国第二季度实际个人消费支出季率初值为1%，略低于预期的1.2%。美国第二季度实际GDP年化季率初值录得-0.9%，为连续第二个季度录得负值GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义，经济下滑的风险凸显。

在GDP数据公布后，美国总统拜登发表讲话表示，美国没有陷入衰退，就业市场处于历史最强劲的时期，消费支出持续增长。拜登指出随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不奇怪，现在经济计划的重点是降低通胀。

美国财长耶伦也表示，数据显示美国GDP连续两个季度萎缩，并不证明美国目前处于衰退之中，目前没有看到大幅的经济和就业放缓，不要只看整体GDP数据。她重申，通胀仍然过高，降低通胀是政府的首要任务，但有迹象表明，未来几天通胀可能会下降，美联储正在采取正确的措施抑制通胀。

能源危机给欧洲带来沉重负担

德国遭遇“最严重能源危机”公共债务创历史新高。德国接收到的俄罗斯天然气大幅减少，德国企业必须以更高的价格购买天然气。截至2021年底，德国公共债务达到债务统计历史最高水平。

德国预计将于10月1日起向所有天然气用户征收附加税。德国政府通过征收天然气附加税，让天然气供应商可以把急剧上涨的天然气进口价格转嫁给消费者。预计每个家庭将为此额外支出数百欧元。

法国国家电力公司一季度亏损约53亿欧元亏损原因一方面是由于法国国电56台核电反应堆中有30台处于停机状态，另一方面则是法国政府为缓解能源价格上涨对民众的冲击，要求法国国电对电价进行了限制。

西班牙遭遇严重热浪，已有超过1900人死于高温天气。热浪“佐伊”袭击西班牙南部城市塞维利亚，将当地气温推升至110华氏度（43.3摄氏度）以上，该国今年7月至今的极端高温天气已经导致超过1900人死亡。

白宫发布关于2022年通胀削减法案的声明支持降低美国家庭开支。美国白宫发布了一项拜登关于2022年通胀削减法案的声明。该协议包含降低处方药价格、降低1300万美国人的医疗保险通过为能源项目提供税收减免和投资来改善能源安全并解决气候危机加强减少赤字，对抗通货膨胀等。

机构观点汇总

美国银行：美元走强更多是周期性因素

美元过去一年的强劲表现，象征着一个具有周期性趋势的市场，在这个市场中，结构性因素基本上被置于次要地位。其中一个因素是外汇储备多元化流动。国际货币基金组织的数据显示，美元的强劲升值趋势并不是由结构性多元化流动驱动的，因为今年一季度美元在外汇储备中的份额保持在历史低点附近。
其次，亚洲央行的大量干预（抛售美元）可能没有通过随后的美元相对投资组合的购买来重新平衡。确定从以周期为重点的市场转向以结构为重点的市场的时机，并不是一门精确的科学，但我们认为，全球加息周期的转变将会是催化剂。

法国兴业银行：市场接下来仍面临大量波动机会

美联储7月加息75个基点，并预计在接下来几次利率决议上继续收紧货币政策。美联储不再提供前瞻性指引了，这是件好事。在下次利率决议之前，会有大量数据公布，首先是2份CPI数据和2份就业数据。上次CPI数据公布后，过了20分钟美指便升至峰值然后回落。尽管美指仍会在8月发生波动，但目前看来，除了欧元，美元兑大多数货币对已经见顶。
然而，美联储轻微的转鸽预期便令市场推高股市和大宗商品的价格，这一事实有点令人担忧。原油、铜和其他商品的价格变化反映出人们对经济硬着陆的担忧正在消退，但中国的房地产危机、欧洲的能源危机和全球通胀仍会给市场情绪带来波动。“保持灵活”并不是特别有用的建议，但对目前市场行情而言是合适的。或许做空欧元/日元是一个更好选择。

荷兰国际银行：美联储明确转鸽前美元还将再次走强

对于未来几周的行情，我们的观点是，美联储利率决议之后美元的疲软态势可能很快就会消退。全球经济大幅放缓，风险资产的复苏道阻且长。同时，地缘政治风险依然高企，令大宗商品的前景模糊不定。我们认为，在美联储发出更明确的转鸽信号之前，投资者仍会保留大多数美元多头头寸。
我们的基本设想是，美元将在近期价格水平盘整筑底，然后在9月会议之前再度走强。市场对数据的愈发敏感可能会使美元的波动率保持高位。

大华银行

预计到2023年第一季度，美国终端利率将达到3.75-4.00%。
 

　　 美联储在2022年继续加息的预期依然坚定，但考虑到不再提供清晰的前瞻指引，加息路径变得更加不确定。我们预计9月和11月美联储将加息两次，每次50个基点，然后12月再加息25个基点。