地产“独木难支”

　　、北京汽车以及腾讯音乐排在跌幅榜前列，且跌幅均超过6%。

　　上证指数月K线%、深成指月K线%、创业板指月K线%。

　　A股整体市场的表现也影响了品牌100指数表现，7月品牌100指数跌破千点大关，表现欠佳，而目前该指数平均市盈率仍只有10倍，长期来看，指数估值优势明显。

　　一深圳私募基金经理指出，“从整个7月来看，赛道股出现震荡调整，疫情反复以及地缘政治等诸多负面情绪对资金造成困扰，近期可以看见市场成交金额也有所萎缩，不过从日前高层会议定调来看，对下半年市场表现仍持乐观，特别是消费这一块，国产品牌竞争力突出的白色家电，或许会成为下一个关注点。”

　　海尔卡萨帝口碑效应形成

　　2020年以来，我国冰洗已经接近一户一机的保有量天花板，空调内销量增速自2017年以来增速放缓。冰洗替换需求占比自2007年以来显著提升，成为主导。白电行业的成长逻辑从量增转为价增，消费升级带来高端家电需求。而消费者对产品性能的要求越来越高，白电性能升级趋势明晰。冰箱的发展趋势是精准保鲜、大容量、嵌入式，洗衣机的趋势是精细化洗护，洗烘一体/干衣机打开新成长，中央空调、新风空调快速成长。

　　从消费群体看，2020年，Z世代贡献的消费力占据我国整体大众消费力的40%。与其他年龄段消费者相比，Z世代群体更加注重并追求精致生活的实现与个性自我的表达。由于Z世代通过消费达到自我表述的效果，并且愿意为高颜值、精致化设计支付溢价，因此，消费群体年轻化有助于打开高端家电市场。

　　纵观国产家电发展的历史，国产家电过去以大众市场为抓手，部分外资品牌深耕高端家电市场多年，国产高端家电品牌和外资竞争有不确定性。2018年以来，中国消费品进入国货大崛起的时代，国产高端家电在消费者心中的认同感进一步提升，国产高端家电份额有望进一步提升。

　　值得注意的是，品牌是大众高端消费品购置决策的重要依据，品牌流量一旦形成，其市场地位难以撼动。

　　白色家电中，就冰箱而言，品牌100指数成分股海尔智家是该行业的代表之一。浙商证券分析称，经过多年的耕耘，海尔的卡萨帝通过提供精细的产品服务、先进的产品技术、把握家装前端流量等方式形成品牌流量，口碑效应已经形成，短期内其他竞争对手难以形成类似卡萨帝的品牌壁垒和流量。

　　成分股格力引领空调行业

　　再看白色家电中的空调，近年来，国产品牌的占有率逐步提升，2021年增至48.2%，较2015年提升5.5pct。日韩品牌和欧美品牌占有率均处于下行态势，欧美品牌的市占率下降尤为明显。内资品牌已具备一定的规模优势，产业在线数据显示，近几年美的、格力稳居我国中央空调行业销售额前两位。内资品牌不断加大研发投入，实现了中央空调领域的技术突破和质量提升，加上国内的生产成本优势和广泛的渠道布局，共同助力内资品牌市占率提升。

　　安信证券指出，经过多年的发展，内资品牌在产品运转范围和能效水平方面已经超越了日系品牌，但在压缩机性能和噪音控制方面仍有一定差距，但由于压缩机基本实现通用，整体的产品力差异已较小。因此，随着内资品牌坚持研发投入、技术攻关，有望补足多联机领域的短板，实现多联机业务的快速发展。此外，格力、美的等内资品牌的产品保修期为6年，远超外资品牌，体现对产品质量的自信，并提升了对用户的售后保障，不断提升产品力和品牌信任度。

　　以品牌100指数成分股格力电器来看，该公司作为空调行业龙头，2021年以来由于行业需求较弱，且公司处于改革期，业绩有所波动。天风证券表示，随着公司渠道改革进展顺利，品牌竞争力逐步恢复；另一方面，地产、成本等抑制行业需求的因素逐渐缓解，公司营收业绩有望双增。从远期来看，一方面空调行业量价两端仍有提升空间，公司有望受益；另一方面公司多元化动作频繁，有望依靠储能、热管理等业务的第二增长曲线发展成多元化工业集团。