国信期货早评

　　橡胶：重卡销量同比下降胶价维持震荡偏弱；
新胶逐步释放，供应压力将缓慢提升，胶水价格持续走弱。下游轮胎行业由于订单需求表现欠佳，导致企业开工负荷较难有明显提升，原材料采购需求表现低迷，今年8月份我国重卡市场销量4.5万辆，环比基本持平，同比下降12%。当前需求端仍然疲弱，且替代指标胶9月中旬即将入关，整体橡胶进口逐渐步入增量期，因此基本面仍然利空胶价。技术面，胶价RU2301持续创新低，近期维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

原油：油价短期维持震荡回调；
预期OPEC+将在9月5日的月度会议上讨论减产问题，国际油价小幅反弹。上周五七国集团发布联合称，七国集团财长确认计划对俄石油实施价格上限。七国集团财长表示，以欧盟第六次制裁的时间表为依据，实施价格上限。此外，还将制定有针对性的缓解机制，以确保脆弱和受影响的国家保持进入能源市场的机会。俄罗斯重申，将停止向支持限制俄能源价格的国家供应石油。技术面，油价短期可能维持震荡回调。操作建议：偏空思路操作。

PTA：盘面强势反弹关注油价走势；
周五夜盘TA2301收涨3.67%。近期PTA降负检修较多，供应收紧利多近端市场，社会库存预期去化，下游聚酯及织机开工回升，聚酯库存高位回落，关注旺季需求复苏力度。成本方面，原油价格止跌反弹，PXN价差坚挺，但PTA加工费显著扩张，估值偏高有收敛压力。短期PTA走势仍受成本波动影响，建议逢低短多及15正套，关注原油价格走势。

聚烯烃：下游开工回升聚烯烃震荡走强；
周五夜盘塑料2301收涨2.09%、PP2301收涨1.78%。中期看检修产能逐步回归，国内产量环比增加，且外商低价货源流入，进口窗口继续打开，后续供应有增量预期。上周下游开工普遍回升，工厂低位刚需采购，市场对旺季抱有预期，关注后续需求复苏力度。短期看期现价格及石化库存均处低位，且行业估值偏低，短期低位谨慎偏多，但中期供需预期偏弱市场承压。

甲醇：抵港增加甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2615元/吨，较上一交易日涨幅1.8%，减仓16万手，持仓100万手。上周沿海甲醇库存在98.02万吨，环比上涨1.85万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.4万吨，江苏提货量下降，同时有部分进口船货陆续卸货入库，江苏库存相应上涨，下游工厂到港船货增多。随着伊朗装港数量增加，非伊船货抵港数量增加，9月国内进口量或将上涨，沿海主港库存将于下旬逐步累积。操作建议：震荡思路操作。

燃料油：燃料油回调或区间震荡；
周五夜间，原油企稳，燃料油回调。国际方面，随着高温天气的结束，中东、欧洲地区发电压力较前期略有减少，高硫燃料油发电需求略显不足。BDI指数持续下跌，国际船运行业表现疲软，导致船用油需求不足且船租表现不佳，新加坡地区库存再次上涨，已经达到近几月的高位水平。但是前期燃料油下跌幅度较大且近期原油价格可能再次企稳回调，燃料油或持续在3000-3300区间宽幅震荡，注意燃料油触底反弹的可能性。

焦炭焦煤：现货提降盘面低位震荡；
周五夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2485，上涨61，涨幅2.52%。焦企利润尚可观，开工积极性较高，日均产量快速反弹，供应回升。需求方面，铁水产量上周环比继续增加，支撑炉料消耗量。下游按需补库，焦企库存累积，焦炭现货开启提降，期货盘面贴水状态下低位震荡运行，建议短线操作。
周五夜间，焦煤2301高位开盘，震荡运行，报收1858，上涨42，涨幅2.31%。国内受到疫情影响，煤矿开工率小幅下滑。进口方面蒙古通关维持高位。下游开工回升支撑真实需求，但焦炭现货提降市场情绪传到，焦煤现货成交一般。短期盘面跟随盘面震荡运行，建议短线操作。

玻璃：库存积累震荡反弹；
周五夜盘玻璃主力合约震荡反弹，截止收盘，玻璃01合约涨22至1445，涨幅1.55%。玻璃延续前期供需矛盾，仍然弱势，在现货价格坚挺的情况下，玻璃压力较大，开工率再次下滑，同时需求弱势，库存又开始累积。随着盘面下跌估值较低，盘面波动加大，建议逢高做空为主。铁矿石：空头情绪暂缓盘面超跌反弹；
周五夜盘铁矿石超跌反弹，截止收盘。01合约，涨9.5至675，涨幅1.43%。经过连续下跌后，基差过大，抄底心态浓厚，盘面有反弹动力。产业方面，钢联数据显示钢厂产量继续增加，铁水产量回升到高位，不过随着钢材价格弱势，部分钢厂再次发布检修计划，铁水产量面临高位回落，铁矿石需求预期悲观。操作上逢高做空为主。

螺纹钢：周末反弹暂不看底；
周五夜间期螺明显反弹。周末现货小幅上涨。供需面来看，上周产量明显回升，根据Mysteel数据，上周铁水产量233.6万吨/日，环比回升1.8%，同比回升1.9%;钢材产量回升，螺纹钢产量293.8万吨，环比上升9.0%，同比下降12.2%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为14.3万吨，同比下降31.2%，环比下降5.6%。社会库存延续下降但钢厂库存出现回升。期螺短期来看，供给增幅较大，需求则回升乏力，建议少量持空为主。

铁合金：需求回暖供给低位铁合金相对看多；
锰硅：锰硅期货上周下跌，现货持平为主，基差大幅扩大。目前从原料来看，从Mysteel的海漂数据预测8月锰矿到港预计环比略减。随着前期成本下滑，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国38.49%，较上周增4.17%；日均产量20770吨，增795吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量虽也有反弹但总体偏低，本周观察钢招情况，建议逢低做多为主。
硅铁：硅铁期货上周小幅下跌，现货小涨，基差由负转正。硅铁产量减少，但上周略有回暖。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.97%，较上期增0.09%；日均产量13596吨，较上期增120吨。硅铁生产总体处于低位，钢材产量回升，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。

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