今日外汇市场分析

　　上周市场回顾

 

　　 美元指数触及日低后反弹，收复日内大部分失地，最终收跌0.046%，报109.63十年期美债收益率回调至3.2%下方，最终收报3.193%两年期美债收益率跌落3.50%高位，最终收报3.393%。截至目前，美元报价110.19

　　
外汇市场基本面综述

美国8月季调后非农就业人口增加31.5万人，创2021年4月以来最小增幅美国失业率时隔5个月首次上升。非农数据公布后，联邦基金期货显示，市场降低对美联储加息的押注。美国总统拜登认为，美国就业市场依然强劲，更多美国人找到工作，他也看到了美国通胀开始缓解的迹象。美国劳工部部长也表示，通胀正朝着正确的方向发展。

美国7月工厂订单月率录得-1%，为2020年4月以来最大降幅。

欧元区7月PPI月率录得4%，创今年3月以来新高。据路透调查61位经济学家中的30位表示，欧洲央行将在9月8日加息75个基点27位经济学家表示将加息50个基点，4位表示将加息25个基点。据欧洲央行，欧洲消费者预计未来一年的通胀率为5%，对未来一年的经济增长预期从6月份的-1.3%下降到-1.9%，为自2020年11月以来的最低水平。

交易员押注英国央行将在明年5月前将利率累计上调275个基点至4.5%。英国经济已经落在印度之后，沦为世界第六大经济体，这对正在努力应对残酷的生活成本冲击的英国政府来说又是一个打击。另据英国《电讯报》英国首相候选人特拉斯正在考虑冻结英国的一部分能源账单。

俄罗斯天然气工业股份公司（俄气）称向北溪管道输送天然气已经完全停止，直到故障得到解决。9月3日，管道运营商数据显示，北溪1号管道的实际流量一度从零上升到184千瓦时/小时。截至北京时间4日22 点，北溪1号管道的实际流量维持为0。

欧盟提前完成储气目标：欧盟委员会主席冯德莱恩称，欧盟已提前达成80%的储气目标；德国经济部发言人称已将天然气库存填满84.3%，这意味着10月份的目标将在9月初实现尽管德国天然气市场形势紧张，但目前供应已有所保障。市场消息显示，德国将在第三次能源救助计划中投入总计650亿欧元；美国能源安全特使Hochstein表示，美国将优先向欧洲销售液化天然气；俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧洲能源市场的崩溃还没有结束，冬季天然气价格可能会继续上涨俄罗斯的天然气价格现在比欧洲低40倍。

欧洲能源危机愈演愈烈，欧盟周五将讨论暂停电力衍生品交易等激进能源措施，大型强子对撞机或因欧洲能源危机而停止运转。乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰准备增加对欧盟国家的电力出口。

美国加州电力系统营运机构ISO将电网限制延长至当地时间9月8日，美国加州电力调度中心称，周一电力紧急情况将大幅加重。

机构观点汇总

凯投宏观美国高级经济学家Michael Pearce：美联储可能9月加息50个基点

美国8月非农就业人数增加31.5万人，而失业率上升3.7%，这可能使得美联储选择加息50 个基点，而不是此前市场预期的75个基点。因为，这些数据表明，劳动力市场开始出现更加明显的放缓，预计将导致未来几年经济增长更加疲弱。同时随着就业市场紧张态势的缓解，薪资压力也有所减弱，这可能会削弱美联储近期的鹰派立场。

法国农业信贷银行：近期欧元有望受到提振

近期市场对欧洲采取措施来提振欧元的预期有所上升，投资者现在正期待欧洲央行在9月8 日会议上更加积极地加息，以及在9月9日能源部长会议上讨论能源限价。如果成功的话，这些措施可以限制欧元进一步下跌，同时进一步消退市场对欧洲能源价格，以及经济严重衰退的担忧，从而提振以欧元计价的资产。

荷兰国际银行全球市场主管Chris Turner：美日可能升至150

如果美股下跌到足以让美联储的政策紧缩预期被大幅下调，虽然今年还没有看到太多这样的情况，日元可能将再次走强，美日也将下跌。虽然日本央行曾经在上世纪90年代末进行干预卖出美日，但我不认为现在美日进入到了令日本央行担忧的区间。
想让美元像上世纪80年代的广场协议一样整体走软，依然还有很长的路要走，而且美联储今年几乎不可能降息，日本央行也同样不可能现在加息，因此目前不排除美日有升至150的可能。

荷兰国际银行：预计美联储9月加息75个基点

考虑到就业岗位大量增加，消费支出持续增长，以及通货膨胀率超过8%，很难看出目前美国处于“真正的衰退”中。无论如何，我们预计美国第三季度GDP可能会反弹3%，同时9月13日公布的核心CPI年率将从5.9%上升至6.1%，因此美联储很有可能在9月21日选择加息75个基点。
然而，如果劳动力不断回归，使得供应与需求达到平衡，那么经济中的通胀压力可能会得到进一步的缓解。因此，我们预计美联储将在11月和12月分别放缓加息步伐至50个基点和25个基点，使联邦基金目标利率区间保持在3.75-4.0%。