国信期货日评

　　锌镍：锌震荡偏多，镍暂时观望；
周四沪锌主力合约较前一交易日上涨0.68%。基本面，英国出台了电价、天然气限价政策，电力价格限制在211欧元每兆瓦时，但俄乌局势恶化，欧洲电力期货价格短线上行。欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率上行。终端方面，8月国内主要城市房地产市场数据极差。库存方面，LME库存维持在低位；周内社会库存略有下行。十一节假日即将来临，市场炒作节前补库，锌短线震荡偏强。
周四沪镍主力合约较前一交易日下跌0.48%。供给端，镍铁价格上行，铁厂利润好转，镍铁产量环比上行。需求端，不锈钢库存本周继续下跌，钢厂控量出货，终端需求相对低迷。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，三元前驱体产量大幅上行，终端需求转好已正反馈至硫酸镍环节，硫酸镍价格上行。库存方面，LME库存低位，国内库存本周略有下降。临近十一长假，不锈钢及新能源企业备货意愿上升，镍下游需求回暖；而随着国内镍库存日渐走低，交割品供应紧缺，尤其进入9月下旬后挤仓的风险再临镍市。短期镍交易风险加大，建议暂时观望。

贵金属：美联储点阵大幅上移金银仍将承压；
周四，黄金白银期货震荡分化。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报385.90元/克，上涨0.13%，沪银主力合约AG2212暂报4466元/千克，上涨1.38%。美联储9月会议落地，如期加息75bp，政策利率区间升至3%-3.25%，点阵中位数显示，年内还将加息125bp，即年底升至4.25-4.5%，预计在明年将达到最高4.5-4.75%。相比6月点阵，加息终点更高维持高位更久，继续反映美联储抗通胀决心。隔夜美元指数升至111关口以上，10年期美债利率略有回落，金银走势分化，内盘受汇率因素影响强于外盘。考虑到美债利率当前的上行幅度，可能仍未充分计入当前加息路径，实际利率和美元指数上行趋势仍未结束，贵金属上方压力将继续存在，直至更多失业率回升和经济衰退信号出现。

豆类：现货继续高涨连粕震荡上行；
周四连粕市场继续上行，主力合约刷新高点，高位出现抛压，期价高位略有回落。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡上涨，期价收复隔夜跌幅。当前美豆市场震荡行情较为明显，偏低的库存与美元的走高左右美豆。市场短期难有趋势性走势，美豆在自身供求偏紧与全球宏观疲软震荡反复。国内方面，汇易网报价显示。国内豆粕现货继续上涨，集中涨幅170-200元/吨。龙口香驰货源43%蛋白豆粕5240元/吨，华北、山东等地豆粕现货均已超过5200元/吨，当前国内豆粕现货已经处于历史高位，市场能否接受如此高价值得怀疑。连粕市场主力合约在4100一线多空博弈加剧，高位空头入场抛压凸显，谨防多头集中获利平仓。短线操作为宜。

油脂：油脂高位震荡弱势仍未改变；
周四油脂期货价格震荡调整，期价较夜盘略有抬升，不过尾盘短多平仓，期价略有回落。菜油表现最强，棕榈油次之、豆油涨幅最小。汇易网油脂现货报价显示，江苏豆油价格小幅上扬，当地市场主流豆油报价10380元/吨-10480元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8210元/吨-8310元/吨，较上一交易日上午盘面上涨220元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价12860元/吨-12960元/吨，较上一交易日上午盘面上涨320元/吨。
周四BMD毛棕榈油期货下跌，未能延续过去两个交易日的上涨走势。交易商们权衡棕榈油供应增长和出口需求改善的影响。马来西亚棕榈油局局长阿玛德·帕尔维兹·古拉姆·卡迪尔表示，考虑到印尼继续积极削减棕榈油库存，未来两三个月马来西亚棕榈油出口可能放慢，这可能导致年底棕榈油库存增至250万吨，创下三年半来新高。国内方面，内盘油脂跟随外盘而动，由于隔夜加菜籽走高对菜油有所提振。近期油脂板块轮动较为明显，各大油脂轮番领头。由于近期油脂跌幅明显，市场跌势暂缓，但整体跌势仍未改变，反弹抛空操作为主。

白糖：郑糖延续反弹短线交易为主；
周四，郑糖维持温和反弹势头，成交大幅减少，持仓略有降低。现货价格持稳为主。国际市场反弹对于内盘有所提振，但国际市场上方空间有限。国内消费数据不理想。限制上方空间。新榨季甜菜糖增产，也对于价格存在压制。但短期供应收紧存在一定支撑，榨季累计进口或减少100万吨左右。操作上建议短线交易为主。棉花：郑棉小幅反弹国际棉价带动；
周四，郑棉早盘开盘后持续震荡反弹，国际棉价大幅上行带动，成交略有增加，持仓变动不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅变动，3128B指数较前一日上涨2元/吨，报15562元/吨。基本面上国内籽棉收购将逐步全面展开，大量上市价格价格或有走低压力。中期来看，棉价易跌难涨。操作上建议逢高抛空。

苹果：山东存在库存压力关注下游消费；
周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301窄幅震荡，较上一交易日涨0.7%左右，减仓2万手，持仓19万手。据卓创资讯，全国冷库目前存储量约为17.33万吨，主要集中在山东地区，山东冷库九月中下旬仍未完成清库，存在一定库存压力。周出库量约为4.68万吨，明显低于去年同期。消费制约，苹果缺乏向上牵引。操作建议震荡偏空思路对待。

花生：新作价格偏强花生延续强势；
周四，花生期货延续上涨。主力合约PK2301开盘拉涨，较上一交易日涨逾1%，增仓1万手，持仓16万手。目前新作上市量仍有限，据汇易网，当前全国通米平均价格10816元/吨，较上周上涨100元/吨左右。主力油厂陆续入市收购，收购价格居高，叠加新作减产明显，提振了市场信心，花生价格受到支撑。操作建议偏多思路对待。

螺纹钢：表需回暖节前备货期螺企稳；
周四螺纹钢期货价格明显上涨。宏观面来看，海外持续加息，国内保交楼政策持续。本日上海钢联周度供需数据出炉，螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨，环比增加2.67万吨，同时社会库存下降，厂库持平为主，导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。表需回暖叠加十一备货，预计钢材需求短期继续回暖，但长期来看，需求不确定性仍在，建议观望为主。

铁合金：继续强势逢低做多；
锰硅：周四锰硅期货上涨。目前从原料来看，锰矿有所企稳回升，上周锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国45.87%，较上周增6.05%；日均产量22830吨，增1635吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量回升增加锰矿需求，且回升幅度不至于重新过剩，因此建议逢低做多为主。
硅铁：周四硅铁期货上涨。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国41.37%，较上期增2.99%；日均产量13976吨，较上期增600吨。供给位于低位，钢材产量回升，需求转暖，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。

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