三立期货

　　股指期货：市场冲高回落，期指全线收跌
【今日行情】四大期指全线，收跌0.42%；IM2210收盘价为6445.8，收跌0.39%。今日市场冲高回落，反弹力量渐弱，十年期美债收益率时隔14年再度突破4.1%，对于成长板块估值形成压制，IM和IC的强势受到一定打压。成交额略增量至7971.87亿元，量能连续3个交易日处于8000亿元下方，市场乐观情绪有所降温，短期行情存有反复。
【资金情况】北上资金今日净卖出62.23亿元，连续第4个交易日净卖出，对短期市场情绪存有利空。银行间资金仍旧充裕，DR007维持在1.5%下方，远低于政策利率2%。
【基本面】近期三季报业绩预增、金融数据等多个利好事件推动市场超跌反弹，但本周伴随着市场量能的连续萎缩，情绪有所降温，短期行情存反复可能。另一方面，本周处于二十大期间，从开幕式报告及发布会等传递的信号来看，目前尚未看到确切的国内经济和政策端的转向，“高质量增长”的强调也传递出更为宽松政策的可能性降低，股指筑底震荡可能性偏大，这波上涨更多是反弹而非反转。观点及建议：短期市场情绪降温，单边反弹不确定性加强，但市场风格尚未看到切换迹象，延续前期观点，IM仍将强于IH。

贵金属：十年期美债收益率突破4.1%，国际金价接近前低
【今日行情】金银均收跌。AU2212收盘价为388.10，收跌0.69%；AG2212收盘价为4370，收跌0.68%。美元指数一度重回113，十年期美债收益率时隔14年重回4.1%，短期对金银压制仍存。
【投资需求】在ETF持仓方面，10月19日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少6.08吨至932.73吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少28.65吨至15107.05吨。短期黄金ETF持仓未改中期减仓趋势，白银ETF持仓略强于黄金，以阶段性反弹为主，使得其对白银的情绪上利空有所减弱。
【基本面】美国9月CPI同比再超预期，市场完全定价11月加息75个基点，但不及预期的消费数据以及尚在市场大多数预期中的加息节奏，使得金银较难深跌。隔夜美债收益率时隔14年突破4.1%，美元指数上探113，短线对金银压制有所增强，但国际金价接近前低1620附近，关注技术性支撑。整体来看，多空交织下金银单边缺乏趋势性的驱动，预计将延续阶段性的筑底震荡。观点及建议：中短期，金银暂无明显趋势，以筑底震荡为主，着重关注美元指数和实际利率这两大指标。

螺纹钢：基本面供增需减，期螺继续下行
价格：螺纹钢2301合约继续走弱，午后快速下行，收盘价为3594元/吨，收跌1.86%。现货价格继续下调，今日上海中天现货价为3870元/吨，环比减少40元/吨。
供应端：近日钢厂高炉停限产消息频传，山西，新疆陆续有高炉出现停限产。但是从整体数据而言，螺纹钢供给暂未出现明显收缩。本周螺纹钢产量为299.19万吨，环比增加5.75万吨。
需求端：终端需求表现一般，各地疫情仍然阻碍需求的恢复。建材日成交量基本稳定在20万吨以下，低价现货成交相对顺畅，下游以刚需采购为主。而目前随着天气转冷，银十旺季已经接近尾声，未来需求提振仍未看到明显迹象，预计需求短期维持现状的可能性较大。
政策端：目前政策端暂无明显利好。今日公布10月LPR利率，较上月持平，未给予房地产新的提振。9月宏观房地产和基建数据推迟公布，暂时无法为螺纹钢带来有效指引。但根据二十大招待会透露，三季度经济明显回升，估计9月宏观数据相对改善，未来市场信心仍有好转可能。观点与建议：在终端需求不足，旺季已近尾声的背景下，螺纹钢短期仍处于震荡下行的逻辑中。但由于宏观数据暂未公布，市场对未来仍存一定期待。预计短期仍将震荡下行，但幅度相对有限。

原油：EIA原油库存低于五年平均水平，原油小幅反弹
期货市场，布油在93美元附近震荡整理，国内SC2212合约小幅收涨，收盘价672.4。
宏观方面：美联储大幅加息75个基点。世界各地中央银行也纷纷效仿，经济衰退风险加大；市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退，减少对原油的需求；
供应：10月5号OPEC+会议决定减产200万桶/日，由于很多成员国并未达到配额，实际减产幅度主要取决于沙特等少数国家，或只有100万桶/日。美国政府对OPEC+表现出不满，或延长SPR抛售时间并采取反制措施。美国与产油国之间的矛盾增加。欧洲通过对俄第八轮制裁，俄罗斯警告价格上限将导致俄罗斯减产。
需求：中国对于新冠疫情政策不断收紧，国内疫情有所攀升，高风险区增多，打击原油需求。IMF在其最新世界经济展望报告中，继续下调全球经济增速预期，预计明年全球经济增速将放缓至2.7%，比7月份的预测低0.2个百分点。
EIA美国商业原油库存比前一周减少了172万桶，比五年平均水平低约2%。美国柴油库存去库超预期，仅足够供应25天，为2008年以来的最低水平。汽油表需较前一周有所增加，柴油、航煤表需依然减少。观点及建议：最新欧佩克报告下调原油需求预期，今日公布的EIA库存数据，原油库存低于五年平均水平，短期利好原油，原油小幅反弹。中长期取决于减产执行率和需求的恢复情况，在需求的影响下预计中长期偏弱。

甲醇:原油小幅反弹，甲醇短期宽幅震荡
期货市场，甲醇2301合约小幅收涨，收盘价2699。江苏现货报价2830-2840，出货一般。
供给端：上周国内甲醇开工率为小幅上涨，内地装置秋季检修基本完毕。十月份前期停车装置重启，除了部分焦炉气装置外，甲醇装置检修基本告一段落，供应端压力重现。海外伊朗装置九月预计恢复，十月港口到港压力较大。
需求端：MTO开工率82.6%，环比上周上升7.7%。传统需求加权开工率下降，终端需求偏弱。国内疫情反弹严重，关注近期疫情情况。
宏观方面:美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00%-3.25%区间，利率水平升至2008年以来新高。今年至今，美联储已连续5次加息，并且最近3次连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。
成本端:冬季采暖季来临，煤价涨势延续，但受整体调控，涨幅或有限，给予甲醇一定的成本支撑。观点及建议:供需来看，甲醇目前压力不大，库存处于低位水平，成本端来看，煤炭对甲醇价格依旧有支撑，但受制于需求萎靡，供给端有一定的增量，价格上方空间有限，甲醇短期宽幅震荡为主，建议区间内低吸高抛的操作为主。

棕榈油：产地供应担忧再起，棕榈油继续反弹
棕榈油2301合约日内涨0.79%，收盘8204元/吨；广州市场棕榈油8490元/吨。
供应：印尼政府宣布进入洪水紧急状态，影响棕榈果的采摘、运输和生产，此外印尼高库存现状不断改善，供需逐渐转向均衡；马币兑美元下跌到1998年以来最低水平，使得棕油价格更便宜，性价比升高；棕榈油即将进入季节性减产期，库存压力或随着产量增加放缓而继续减弱，加上近期洪水冲击或影响棕榈油产量，引发市场担忧，提振棕油价格；国内到港量逐渐增加，国内棕油库存水平依然较高，压制棕油反弹空间。
需求：目前双节备货已经结束，油脂消费缺乏进一步提振，同时棕油冬季易凝结，需求稍弱；再加上疫情限制终端需求，下游消费同比稍弱，对市场提振不足。
其它影响：OPEC+减产，作为替代的生物柴油需求增加；俄乌紧张局势不断升级，或限制乌克兰葵花籽油运输，植物油作为替代品来说有需求支撑。
总结：产地库存压力基本已经消散，目前产地处于供需平衡状态，且洪水引发市场对后续棕油的减产担忧。但国内消费淡季和库存压力又限制棕油上方空间。观点及建议：棕油基本面暂时利空逐渐消散，短期受降雨影响呈反弹趋势。

豆粕：豆粕延续震荡格局
豆粕2301合约日内涨0.65%，收盘价4014元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕5420元/吨。
供应端：10月USDA供需报告美豆部分调低美豆产量和旧季库存，但南美地区大豆前景较好，全球大豆供应格局逐渐宽松，豆粕的成本后续或震荡下降；近期南美地区降雨情况较好，但雨水过多的话或影响播种进度，关注产区天气；国内大豆供应10月到港依然有限，因此虽然油厂压榨难以明显提升，但原料库存整体还呈下滑趋势，豆粕供应整体维持偏紧。
需求端：冬季猪肉需求尚可，养殖利润较好，后市养殖端大概率育肥，对饲料需求也保持较乐观态势，豆粕需求偏乐观。
其它因素：全球干旱明显，农作物产量或受到影响，全球作物减产下或推高农产品价格。美豆进入收割期，南美目前天气扰动不足，美豆缺乏利好承压走弱，加上当前豆粕价格维持高位，或将导致下游需求走弱，豆粕的价格或逐渐随成本下移。观点及建议：国内供应依旧紧张，豆粕震荡为主，但国内供应紧张缓解前下方空间有限。