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　　 2022年以来，在A股市场宽幅震荡之际，“万基”时代悄然开启，其中股票型、混合型基金数量更超过六千只，叠加每类产品的投资方向、风险收益特征各异，投资者选基难的问题进一步凸显。

　　 在此背景下，FOF产品成为公募基金公司布局新发基金的重要赛道。截至2022年10月26日，今年已有112只FOF成立，另有16只产品正在发行，还有更多FOF“在路上”。

　　 中欧基金FOF策略组负责人桑磊对金融表示，FOF早年间的发展受到投资者认识以及市场短期环境的制约，但随着市场环境的多次周期变换、投资者对FOF产品认识的不断深入以及FOF产品线的逐步多元化，FOF逐步体现出了产品特色及优势，得到了部分投资者的认可，从而迎来了阶段性的快速发展。

　　 百嘉基金董事、副总经理王群航则指出，年内FOF发行的数量虽然在增多，但总规模的增长没有能够跟上，并且平均规模在下降，与公募基金的比值也在下降。

　　 目前，FOF的发行越来越难，尤其是长持有期类产品。不过，从产品线布局、公司长远发展、老龄化社会的现实、基金公司的社会责任等角度来看，作为中国资产管理行业各细分领域里的标杆，公募基金应该积极展示自己的形象。

　　 FOF分散优势有待验证

　　 首批公募FOF已经运行满五年。市场规模出现明显增长，产品类别不断丰富。金融据数据统计显示，截至10月26日，全市场共有77家公募机构布局352只公募FOF产品，合计规模超2000亿元。其中混合型FOF规模占比最高，达9成。

　　 从管理机构来看，交银施罗德基金以275.96亿元的管理规模位居首位，兴证全球基金以247.05亿元紧随其后，此外汇添富基金、易方达基金、南方基金、民生加银基金和广发基金的FOF管理规模均超百亿。

　　 实际上，FOF基金作为一种专门投资于其他投资基金的基金，对于基金经理的择“基”能力要求较高。

　　 金融据数据统计，年内全市场FOF基金平均回报率为-9.88%，稍好于权益类产品，但优势并不大。

　　 嘉实领航聚优FOF拟任基金经理姜玉雯对金融表示，其实今年市场演绎的风险因素很多都超出了大家的年初的预期，所以说灰犀牛和黑天鹅也是不断冒出。从整体表现来看市场可谓一波三折，回头来看主要是围绕着一些风险事件进行交易。海外包括通胀、为遏制通胀加息带来衰退的可能性、地缘关系及衍生事件，加上疫情散发等，这也是导致基金业绩波动的重要原因。

　　 并以嘉实领航聚优为例表示，收益的锚是非常明确的，就是偏股基金的平均收益最好再有一些的alpha，风险收益特征也比较明确。所以不争短期的业绩排名，因为短期的业绩排名意味着一定在某种风格或者策略的beta上有比较高的暴露，那也意味着短期业绩跑出来被投资者看到的时候，可能又到了这种Beta的阶段性的高点，这并不解决基金赚钱基民不赚钱的问题。只是在一万只产品中又多了一只产品增加基民的选择难度。相比于短期排名，我们的投资策略更加着眼于如何能够增加任意时间点买入持有六个月跑赢偏股基金指数的概率。所以在策略上，我们会在全市场偏股基金的平均持仓的风格、行业之上，只做小幅度的偏离，因为风格和行业择时是一个低胜率高赔率的投资决策，所以我们只在高置信度的方向上做小幅度的偏离，而以基金经理的个股Alpha为主要收益

　　 引人注意的是，随着基金三季报陆续披露显示，不少FOF基金经理在组合中增配ETF。对此，有业内人士指出，以灵活应对市场风格变换。

　　 公募FOF获资金青睐

　　 在当前市场下，FOF不仅受到投资者广泛关注，头部机构也紧盯着FOF发行、运行情况。

　　 年内已有多家机构动用“真金白银”自购。上周连续三日，26家机构力挺市场，自购金额为2000万元至1亿元不等。

　　 值得一提的是，有部分机构自购旗下FOF基金。比如，国泰君安资管自购了1.11亿元，买了旗下国泰君安善吾养老目标2045五年持有混合发起(FOF)、国泰君安善元养老目标一年持有混合发起(FOF)。南方基金自购1亿元，其中5000万同样买了旗下产品南方景气楚荟3个月持有A。目前，三只FOF均已经提前结束募集。

　　 此外，中欧基金宣布5000万自购旗下偏股型基金及基金中基金(FOF)。

　　 王群航认为，公募基金FOF自己买自己，优势更显著。这个市场上最专业的机构投资者群体当属公募基金，他们的投基行为非常值得大家借鉴、仿效。

　　 实际上，面对震荡的市场行情，以及市场上的上万只的基金产品，“如何完成高效的资产配置“也成为了当下投资者颇为关心的话题。

　　 当前市场中FOF产品的数量越来越多。中欧基金FOF策略组负责人桑磊认为，投资者在挑选FOF产品时，首先需要关注FOF产品的定位以及投资目标是否与自己的投资需求匹配，是否能够帮助自己改善在基金投资中面临的问题，是否与自己的收益需求以及风险承受能力匹配等，其次可以关注基金经理和投研团队的过往从业背景以及基金管理经验，FOF产品的投资策略、过往投资业绩以及风险特征等，最后也需要关注基金公司基本情况、FOF产品的发展情况、投研实力等等。

　　 嘉实领航聚优FOF拟任基金经理姜玉雯则指出，挑选FOF主要取决于个人的投资偏好、风险偏好和流动性情况。当前的点位，成长和价值都有机会。价值风格的投资波动小，长期的预期回报略低；成长风格的投资波动更大，长期的预期回报会更高。对于波动和回撤容忍程度比较低的投资者，可以多看看偏稳健价值风格的基金；对于持有期比较长、波动和回撤容忍程度比较高的投资者，成长风格的基金更加合适。除此之外，高权益仓位的FOF基金也值得关注，可以降低投资者在风格和行业选择方面的难度，更多获取权益市场的向上收益。