私募基金相关消息

　　 近日，百亿级私募和谐汇一董事长林鹏致持有人的一封信，引发市场关注。

　　 今年以来，除了和谐汇一，淡水泉、正圆投资等多家知名百亿级私募均业绩不佳，选择向持有人道歉并进行反思。在业内人士看来，投资是一场修行，资产管理更是没有终点的马拉松，管理人需要持续进化，方能在不断变化的市场中行稳致远。与此同时，尽管今年市场波动加剧，但是结构性机会丰富，当前更应积极把握中长期投资机会。

　　 林鹏因业绩不佳道歉

　　 10月28日，和谐汇一董事长林鹏在致持有人的一封信中表示：“过去两年对我这样偏价值风格的投资人是非常艰难的，产品的净值表现让各位持有人包括我自身都感到非常失望，可以说是我从业20多年来最困难的时光，这里要向各位持有人表示诚恳的歉意。”

　　 2020年，知名基金经理林鹏从东方红资管离职创办和谐汇一，“奔私”后首批新产品发行便募集超150亿元，引发市场高度关注。不过，从三方数据来看，林鹏的业绩低于市场预期。三方数据显示，截至10月21日，和谐汇一旗下部分基金今年以来回撤超过20%，成立以来回撤超30%。

　　 林鹏坦言，过去两年造成投资组合较大损失的原因主要来自两大方面，一方面是港股互联网公司的投资，另一方面是他研究得最清晰、投入研究力度最大、基本面良好的消费电子公司。“过去两年，市场因多种因素的影响出现了较大波动和分化现象，原来对好公司好价格的评判标准似乎失灵了，具有良好基本面的优秀公司如果没有处于某些核心赛道，那么迎接它的就是跌跌不休的股价。”

　　 对此，林鹏反思称：“过去习惯于用逆向思考、均值回归的方式捕捉优质公司被错杀的机会，但在两年波动较大的市场环境下，对于均值回归过度的执念以及对宏观政策层面不够敏感，使得我在心理上、行为上没有做好对组合的风险管理，对于可能的风险没有做足预案，这是需要汲取的深刻教训。”

　　 面对基金的回撤，林鹏表示，公司通过引入宏观策略研究员以提高对宏观、产业政策的敏感度，希望可以更好实现风险控制。“近两年来，我们对私募追求绝对收益的认知也在不断加深，后续将更加合理地运用工具化产品来管理风险敞口，更好保护持有人利益。我本人在产品新发以及今年均跟投了和谐汇一远景系列产品，公司整体累计跟投金额近亿元。”

　　 多家头部私募反思

　　 事实上，今年以来，除了和谐汇一，淡水泉、正圆投资、敦和资管等知名百亿级私募均因业绩不佳向投资人道歉，越来越多头部私募正在思考如何在波动加剧的市场环境下，改善投资人的持有体验。

　　 比如，今年3月底，淡水泉创始人赵军在线上客户交流会上，为产品净值回撤向持有人道歉。在10月13日的客户沟通会上，赵军再度反思称：“为更好地适应市场变化，一方面我们要坚持已有的基本面驱动投资，判断企业中长期价值；另一方面，要加强宏观研究能力，这可能是一个更好的平衡、适应市场的方式。这种能力在建设当中，需不断积累实战经验，当这一能力稳定后方能循序渐进地提高应用比例。”

　　 正圆投资基金经理戴旅京在8月致投资人的信中也反思称：“在我的投资体系当中，一直专注于优质公司的长期价值，对于短期宏观环境的剧烈变化认识不够深刻，这份不足导致我并未基于短期因素的变化为投资组合采取快速保护措施，组合结构和仓位调整不迅速、不及时。同时，2022年黑天鹅事件频发，持有板块受影响较大，放大了我自下而上投资策略的不足，导致短期内产品的净值大幅回撤。”

　　 积极把握后市机会

　　 在反思投资框架和理念的同时，诸多百亿级私募还在积极把握结构性机会，以修复净值。

　　 林鹏透露：“目前组合整体呈现比较积极的态度，仓位维持在中高水平，坚持行业分散、个股集中。A股投资主要布局数字经济、消费电子、汽车零部件、光伏、基础化工、交通运输等板块，港股投资则主要集中在互联网、体育服饰、食品饮料、创新药等领域。”

　　 景林资产也表示，对中国企业的潜力、中国经济前景充满信心。具体来看，如今市场的预期已经边际扭转，政策面逐步回暖，市场也即将寻找业绩底部，经历周期、保持并增强了核心竞争力的公司，已经到了重仓买入并长期持有的时候。

　　 淡水泉称：“基于对经济规律的认知，我们认为经济将出现向正常增长的回归，优秀企业能在经济恢复中获得更大的市场份额或竞争力。”