国信期货早评

　　锌镍：美联储加息，锌镍震荡；
周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.37%。冬季来临，欧洲电价短线上行，能源危机重新支撑锌价。基本面方面，外盘精炼锌供给偏紧，内盘持稳；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存略有增加。需求端，近日锌价高企，下游采购刚需为主。美联储如期加息50BP，但国内宏观情绪高涨仍未消退，锌价短线继续震荡概率较高。
周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.66%。镍铁方面，随着备货即将接近尾声，后续对于镍铁的需求将有所下滑，后续预计成交偏少。当前虽卖方意向价格有所走高，但买方认为当前价格已经到能够接受的上限。需求端来看，自上周末起，青山卷板封盘不接，只接平板订单，市场中现货货源偏少。合金方面，下游企业春节放假时间多集中于春节前或后1个月的范围内，因此在此期间合金订单情况或出现小幅下降，多数合金企业12月纯镍耗量均出现下降预期。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。短期镍挤仓情绪有所消退，但国内宏观情绪仍然高涨。镍短线震荡概率较高。贵金属：美联储终端利率超预期金银震荡偏弱；
周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.4%报1818.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.6%报24.136美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报406.80元/克，下跌0.14%；沪银2302主力合约报5404元/千克，上涨0.24%。美联储12月会议如期加息50bp，经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%，点阵显示有7位官员认为将升至更高，鲍威尔表示目前没有考虑过降息，考虑降息需满足美联储确信通胀会以持续的方式下降到2%。美联储相对预期偏鹰，金银震荡偏弱，但回调幅度有限。考虑到随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑，短期内警惕货币政策预期差带来的回调风险。关注黄金1730美元/盎司和白银21美元/盎司附近支撑。

白糖:原糖大涨基本面利好提振；
原糖期货大幅收高，供应紧张以及油价上涨提振糖价。03合约上涨0.53美分/磅，涨幅为2.7%。原油价格上涨，会导致巴西和印度增加乙醇的生产量。基本面上巴西短期持续降雨或造成估产下调。对于糖价也存在支撑。郑糖夜盘小幅波动。总体来看，短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上春节备货的消费旺季临近，支撑糖价。操作上建议短线交易为主。

花生：上量增加震荡下行；
周三，花生期货大幅下跌。主力合约PK2304震荡下行，收10094，较上一交易日跌2.61%，增仓2万手，持仓14万手。产区交通逐渐恢复，上货量有所增加，缓解前期供应偏紧格局。市场需求不旺，油厂到货量减少，个别大型油厂收购价格偏弱。关注备货意愿及采购速度，操作建议震荡偏空思路对待。

棉花:美棉收跌美元走强打压；
美联储表示继续加息，美元上涨打压棉价。03合约下跌0.26美分/磅，跌幅为0.3%。12月美联储加息50基点，如市场预期。但后续将继续加息，整体发言偏鹰派，美元上涨，棉价受挫。夜盘郑棉小幅波动。短期需求有所增加，开机率上升。技术形上偏强。但14000元/吨一线套保压力增加。操作上建议短线交易为主。

苹果：震荡上行整体区间震荡；
周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2305震荡上行，收7824，较上一交易日涨1.53%，增仓1万手，持仓15万手。由于今年果品质量提高，冷库低价货源占比较少，而市场多倾向于采购低价货源，高价果走货不畅。需要关注节日备货情况，若不及预期，苹果向下概率较大。操作建议震荡偏空思路对待。

豆类：出口支撑美豆涨跌互现；
周三CBOT大豆期货窄幅涨跌互现，市场近强远弱。投资者预期在巴西大豆上市之前，美国大豆出口需求保持强劲。但是随着南美供应增长，美国大豆出口步伐也将会放慢。3月期约收高0.5美分，报收1485美分/蒲。受此影响，夜盘连粕延续近弱远强格局，主力M2305低位震荡，M2301合约减仓下行加速中。伴随着国内大豆到港量的增加，现货月合约承压下行。短线交易为宜。

油脂：美豆油略显疲软马棕油相对偏强；
周三CBOT豆油期货未能延续前两个交易日的上涨走势，基准期约收低0.89%。基金将买入豆油卖出豆粕的套利平仓给美豆油带来压力。3月期约收低0.53美分，报收62.84美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。
周三BMD毛棕榈油期货上涨，主要是受到外部市场走强的带动。马来西亚棕榈油库存下滑，也起到支持作用。2月毛棕榈油期约上涨64令吉或1.65%，报收3,950令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘震荡上行。
ICE油菜籽期货周三上涨，较竞争商品豆油的贴水缩窄，豆油价格下跌。3月油菜籽合约上涨2.2加元，收至每吨860.70加元。受此影响，夜盘郑菜油震荡上行。油脂市场走势再度分化。国际原油反弹以及马棕油走高给国际油脂带来反弹提振，内盘油脂跟盘走高，但幅度明显偏弱。内盘油脂库存压力明显，短期市场依然处于震荡筑底行情中，短线交易快进快出。

生猪:供需阶段失衡猪价延续弱势；
周三生猪期货继续下跌，主力LH2303合约暂报16440元，跌幅逾2%。现货方面，据汇易网，河南报价19.4元/公斤-19.9元/公斤，较昨日下跌0.8元/公斤；山东报价19.3元/公斤-19.9元/公斤，较昨日下跌1.1元/公斤。因制腊需求表现弱于预期、加之疫情防控松绑初期担忧阳性扩散户外消费进一步收缩，而供应端养殖集团为完成年度计划冲量，同时散养户压栏及二次育肥集中出栏打压猪价。对于后市来看，短期猪价快速下跌，部分养殖户惜售心态有所增加，后期出栏压力或有所减缓，而春节消费旺季环比改善预期仍存，后期猪价进一步下跌动能或减弱，但要出现反弹还需看见均重指标的显著下降。而对于春节后的行情来看，由于2022年4、5月能繁母猪存栏处于低位，对应23年2、3月生猪出栏难有较大的恢复，而目前盘面利润处于偏低位水平，后期关注恐慌性抛售结束后LH2303的潜在估值修复机会。操作上，短期观望。中期关注LH2303的逢低买入机会。

玉米:夜盘偏弱震荡等待新的驱动；
周三夜盘大连玉米期货偏弱震荡，主力C2303合约暂报2790元，跌0.5%。现货方面，据汇易网，东北、华北玉米价格局部反弹，南方销区继续小幅回调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2850-2900元/吨，较昨日提价5-10元，广东蛇口新粮散船3020-3040元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3100元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2690-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2700-2800元/吨。往后来看，下游深加工企业及饲料企业虽然近期实现一定的程度补库，但绝对库存水平仍在低位，预计后期仍有一定逢低补库动作，这或限制现货继续下行的空间。从预期来看，2022/23年产需缺口依然较大，但市场更多的关注点在于进口玉米及其他替代物的边际变量上，前期国际玉米价格连续回落叠加人民币汇率升值，对国内盘面形成一定调整压力，但在全球谷物整体供需平衡表并不是很宽松及国内进口仍受配额限制的情景下，进口成本的下跌或难转换为盘面趋势向下的动力。综合来看，玉米连续调整后，短期利空或有所消化，进一步下跌动力减弱。操作上，观望。

聚烯烃：短期延续震荡走势；
周三夜盘塑料2301收涨0.35%、PP2301收跌0.08%。中期看新产能释放，进口窗口持续打，供应端有增量预期，而年底下游需求平淡，市场有累库压力，基本面预期承压。短期基本面变化不大，供应暂无明显增量，下游低位刚需采购，市场情绪仍有反复，聚烯烃延续震荡走势，关注新装置投产进度。建议震荡思路。

PTA：市场延续震荡反弹；
周三夜盘TA2305收涨1.24%。PTA存量装置集中检修，新产能释放滞后，供应端整体收缩，下游现实需求持稳，但政策预期提振信心，部分投机需求释放，聚酯库存高位回落，短期供需边际改善，关注去库持续性。成本端，原油价格反弹，检修支撑PXN走强，PTA加工费维持中性。短期PTA受成本及情绪影响较大，关注油价走势及新装置投产进度。建议短线谨慎偏多思路。

橡胶：胶价近期维持震荡；
夜盘沪胶RU2305下跌0.49%，报收于13075元/吨。11月下旬RU老全乳仓单注销出库，截至11月底新全乳量低于去年同期水平。国内产区逐步进入全面停割状态，海外市场虽正值高产季，但雨水天气对原料释放造成一定影响，短期内供应端存在一定支撑。需求端，目前仍缺乏明显利好改善，季节性需求淡季下轮胎企业开工较难有明显提升，企业轮胎销售订单表现欠佳。技术面，胶价RU2305关注13000附近支撑情况，短期维持震荡。操作建议：震荡思路操作。

原油：国际能源署上调石油需求预测油价维持震荡反弹；
周三原油上涨2.69%，报收于77.42美元/桶，国内原油SC2302夜盘上涨2.52%，报收于542.1元/桶。国际能源署上调今明两年全球石油需求增长预测，国际油价受到支撑后持续反弹。国际能源署在周三发布的2022年12月份《石油市场月度报告》上调了对全球原油需求的预期，该机构称，对欧洲能源危机的反应好于预期，亚洲主要经济体出人意料的经济韧性，正在提振对作为热源的石油的需求。预计2022年全球石油日均需求增长230万桶，比上期报告上调了14万桶。预计2023年全球石油日均需求增长170万桶，比上期报告预期上调了10万桶。技术面，油价短期震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

焦炭焦煤：主力移仓偏强震荡；
周三夜间，焦炭2305高位开盘，震荡运行，报收2890.5，上涨44，涨幅1.55%。基本面来看，近期焦炭现货落地踢章，焦企亏损情况改善，开工周环比回升。原料价格上涨吞噬钢厂利润，铁水产量周环比继续下降。然下游原料库存低位，临近年末有补库存需求，期货主力合约移仓远月，市场预期转暖，价格高位震荡，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2301高位开盘开盘，震荡运行，报收1988.5，上涨30，涨幅1.53%。道路运输受限，矿方开工回升，国内煤炭产量恢复。进口方面，蒙古日均通关维持高位。焦企亏损情况好转，开工率周环比增加，下游原料库存低位，补库驱动下原料价格偏强震荡，建议逢低短多操作。

玻璃：趋势延续盘面大涨；
周三夜盘玻璃强势上涨，截止收盘，玻璃05合约涨53至1622，涨幅3.38%。，美联储加息预期放缓，政策面对房地产加大刺激力度，市场情绪走强推动盘面上涨，现货端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，现货价格弱势。多头趋势延续，操作上建议逢低做多。

铁矿石：多头强势延续上行；
周三夜盘铁矿石延续上行，05合约涨12.5至816.5，涨幅1.55%。宏观情绪方面，美联储加息预期放缓，市场情绪有所走强，国内政策面强调对房地产加强支持。产业上铁矿石供需情况有所好转，疏港量回升，钢厂库存增加，说明在宏观情绪带动下，钢厂情绪回暖开始补库。操作上短线谨慎，中线仍逢低做多。

国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯”：【一期货】转发