私募基金相关消息

　　 一、市场回顾

　　 上周，中国11月份社融数据偏弱，社融增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，其中，人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元。在外贸、社会融资需求走弱的背景下，为拉动经济，政府在疫情管控方面有所放松，并且在消费领域出台了《扩大内需战略规划纲要》，另外国务院副总理刘鹤指出，房地产是国民经济的支柱产业，这有利于引导市场预期和信心回暖。海外方面，美国11月CPI环比增长0.1%，同比上涨7.1%，通胀缓慢下降促使美联储在12月议息会议上小幅加息50BP。

　　 市场方面，上周国内A股小幅下跌，成交额最低不足8000亿元。板块上跌多涨少，酒店、旅游、酿酒、医药板块涨幅居前，金融、机械、化工等板块跌幅较大。风格上看，在12月中旬以来的小幅下跌过程中，大小盘风格不明显。基差方面，中大盘股指处于小幅贴水状态，中证1000指数维持一定幅度的升水。

　　 港股方面，恒生指数表现较强，但医药、汽车、能源板块表现较差。美股方面，市场预期利率将在5%以上维持一年左右时间，美国经济可能面临衰退，道指小幅下跌，显示投资者信心不足。

　　 大宗商品市场方面，美元指数跌势趋缓，目前维持在103点上方，贵金属小幅走高，原油出现小幅反弹，LME金属在近期小幅反弹后有所回落，农产品整体波动不大，仅有白糖涨幅较大。国内商品走势分化，工业品中除有色板块外震荡上涨，农产品连续下跌。

　　 总体上看，上周股票市场小幅下跌，商品市场走势分化，中基私募50指数下跌，对冲策略、CTA及衍生品策略均获得盈利，股票多头策略有所亏损。

　　 二、中基优选私募基金50指数

　　 以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

　　 “中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、中性策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，中性策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

　　 从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

　　 （一）指数表现

　　 中基私募50指数在2022年12月16日当周收于1666.41点，较12月9日当周下跌1.07%。

　　 指标方面，中基私募50指数年化收益率在16%左右，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.2左右，而沪深300指数的夏普比率为负。

　　 （二）成份表现

　　 上周，中基私募50指数下跌1.07%，三大策略中，CTA及衍生品策略贡献了0.03%，对冲策略贡献了盈利0.02%，股票多头策略亏损1.12%。

　　 股票多头策略下的深度基本面策略表现相对较好；对冲策略下的中高频阿尔法策略表现突出；CTA与衍生品策略下的另类策略和量价中长期策略的斩获较多。

　　 上周50支成份基金中有12支盈利。从统计指标上看，三类策略中股票多头策略和对冲策略的盈亏分布都比较均衡。

　　 三、中基优选私募基金50稳健型指数

　　 为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

　　 配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利

　　 中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

　　 （一）指数表现

　　 中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2022年12月16日当周收于1520.65点，较12月9日当周下跌0.44%。

　　 中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

　　 中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%以上，年化收益率在达到15%，夏普比率接近2。

　　 （二）成份表现

　　 上周，中基私募50稳健型指数下跌0.44%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.04%，经均衡配置的CTA及衍生品策略贡献0.09%，股票多头策略亏损0.57%。

　　 二级策略上看，对冲策略下的中高频alpha策略和多策略对冲的盈利较多，股票多头策略下的量化指增相对较好，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现突出。