独家重磅报告！《中国一级市场头部机构解读》

　　中国从出现风险投资到现在也不过刚刚 30 年。而最近过去的这个 10 年，对于投资者来说，无疑是一个黄金时代——移动互联的历史机遇，政策的大力，以及新技术、新市场、新机遇的层出不穷。风险投资热钱涌动。

　　如果说 2014、2015 年的中国创投市场是「水大鱼多」，而 2020 年则呈现出「水大鱼大」之态——整个池子里，鱼多的时候，普遍较小；都是大鱼的时候，鱼量大幅减少，变得稀缺。

　　前两年的募资难，让市场清退了一部分机构，而现在当幸存的头部风投们在追逐和争抢那些稀有的大鱼时，最后注定也终会有成有败。

　　IT 桔子今日正式发布重磅报告《2020-2021 年中国一级市场头部机构解读报告》——在市场低谷时期，仍有实力买买买的出资方都是谁？

　　IT 桔子数据显示，2016 年至 2020 年间一级市场机构、VC 机构、PE 机构参与的投资事件占总事件的比例由 62.78% 增长至 70.01%。近五年来投资机构在股权投资市场中的渗透率不断增加，逐渐成为扶持创新创业的有力力量。

　　然而，而光彩的背后是无数次的失败与落寞的堆叠，创业往往没有试错的余地，投资也并非次次点石成金。我们也发展能够持续活跃在「牌桌」上的机构们，越来越少。IT 桔子数据显示，2016-2020 年间，/VC/PE 机构历年综合平均活跃度为 33.84%，即市场中每年仅有约合 1/3 的/VC/PE 机构在一级市场出手了。甚至到了 2020 年，公开资料显示，参与 1 次及以上投资的机构占比不足 1/3。如果把每年 5 次以上出手投资算作「真正活跃机构」的门槛，那么 2020 年市场上仅有 6.6% 的投资方真正活跃在创投一线。

　　那些消失的机构中，机构的数量怕是占了大半江山。IT 桔子数据显示，2016 年活跃机构占构的比例从 63.4% 下降至 39.48%，早期投资比例急剧萎缩。这背后是投资过高的失败率，中国股权投资市场的优质标地的减少，是每年新成立创业公司数量的减少带来的。

　　而对整个中国创新创业来说，这意味着创业的动力在削弱，创业的门槛在提高。同时，这也意味着，股权投资市场内的活水在变少，竞争变得更加激烈。

　　到了 2020 年，我们看到，投资市场已经变得高度集中化——医疗、芯片、高端制造、在线教育等热门赛道的头部公司拿走了资本市场绝大多数钱，从刚成立的大手笔、一直到二级市场的高 PE 倍数，成就了很多公司的高光时刻；最顶尖的头部机构超额募资、储备了大量可投资金、大手笔投资不断涌现。风险投资两重天已经严重的分化——投资的「二八原则」已然变为「一九原则」。

　　高度的竞争是中国新经济股权投资市场的变迁，高速的竞争之下压力也中国股权投资市场快速的进化。参与市场的主体已经从投资人、企业变为专业的股权投资机构，英诺基金、红杉资本中国、经纬中国、高瓴资本逐渐成为市场的主体并持续活跃在中国股权投资市场中。甚至在政策的驱动之下，各级也纷纷，盘活存量资金，刺激当地的创新创业发展。2020 年，我们可以看到包括深创投、毅达资本等国资背景的 GP 机构活跃在创投市场的一线，甚至也有包括中科创星、无锡金投等国企/央企、地方直接参与股权投资市场交易。

　　同时，随着股权投资市场的进化，围绕交易衍生而出的 FA 及相关服务市场也在蓬勃的发展，甚至一些 FA 机构与投资市场共生共长，从撮合交易到设立基金，亲自参与投资。我们也能看到如华兴资本、光源资本等新兴的以 FA 业务起家的机构正在不断丰满自己的羽翼，由撮合交易开始，切入股权投资市场整个链条。

　　挤进中国新经济股权投资市场的不仅有 FA 的进化，越发成熟的市场也带来了更多的玩家，新的机构与投资人正在涌入。2020 年，我们看到有包括王健林王思聪父子再度踏入投资一线，成立万达产业投资公司，也有直播风口之下的热门创业薇娅夫妇涉足风险投资。更有携程、喜马拉雅等垂直领域的「巨无霸」企业成立新的风投公司，为自己创造财富。也有西湖大学等院校派系进入风投领域，设立 VC 机构；甚至奋斗在科学前线的科学家唯一的华人灵得主姚期智在筹备 VC 基金……

　　今天，我们以 IT 桔子数据为基准，详解中国一级市场投资机构 2020 年的全貌，看在这个风险与机遇并存的 2020 年，谁才是「勇者」。

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