联想集团发布二季财报

　　11月3日消息 联想集团今日公布了截至2020年9月30日的第二财季业绩,营业额和利润双双打破历史记录:主营业务的营业额6个季度以来首次全部实现年比年增长,推动集团整体营业额达到了1005亿人民币的新高,同比增长超过7%。税前利润达32.6亿人民币,净利润达21.5亿人民币,比去年同期实现了超过50%的大幅提升。

　　就在近期,三大国际信用评级机构对联想授予投资级评级,体现了对联想的可持续增长前景和稳健财务基础的充分认可,也大大增强了联想以财务助增长的能力。

　　业内分析人士指出,出色的财务数据加上三大国际信用评级机构的正面评级,利好传递至股价的预期将被放大,二级市场的股价有望迎来大爆发。

　　分业务来看,在智能设备业务集团,联想集团的个人电脑与智能设备业务的营业额年比年增长了近8%,再次创下历史新高(793亿人民币),而税前利润较去年同期更是提升了18.2%。同时,在个人电脑领域,公司以近24%的市场份额重夺全球第一。

　　在今年的双十一首日,身为PC老大,联想各系产品吸引了来自线上线下多平台消费者抢购。联想成功霸榜游戏台式机、游戏本、一体机、台式机、轻薄本、高端轻薄本、笔记本、整机榜单,成为电脑数码排行榜8榜冠军,强势领先其他品牌。

　　有分析指出,联想之所以能在竞争激烈的PC行业一次次上演“夺冠”,这背后不仅仅是联想PC产品卓越的核心竞争力和创新力,更深层次的原因来自于联想近几年来“以客户为中心”转型的持续赋能。基于客户直达模式的实践和推进,联想打造了从产品研发、设计、营销、销售到服务的全流程直达客户体系。以用户需求为核心驱动力,联想在消费者洞察中下足了功夫。

　　联想集团董事长兼CEO杨元庆也表示:2020自然年全年个人电脑市场的总量将比前一年增长2500万,逼近3亿台大关,并且设备和云基础设施的增长趋势还将长期持续。

　　此外,联想集团的移动业务尽管仍然受到汇率波动的影响,但持续表现出了明显的复苏势头,营业额季比季增长了39%,而且自以来首次恢复年比年增长(0.6%)。

　　其他业务来看,数据中心业务方面,营业额继续保持年比年双位数增长(11%),同时盈利水平较去年同期持续改善;云服务IT基础设施业务在各个大区全部实现强劲增长,营业额再次实现超过30%(34.1%)的年比年增长;智能化转型方面,联想在智能物联、智能基础设施和行业智能领域全都实现了强劲的双位数增长(36%, 21%, 72%)。

　　此外,与去年同期相比,联想集团的附加软件及服务、运维服务、解决方案服务的营业额全部实现高速增长,其中设备即服务的营业额更是达到了去年的3倍多。

　　整体来看,联想的软件与服务业务营业额较去年同期增长了39%,达到85亿人民币,创历史新高,在集团整体营业额亦保持增长的情况下,其所占比重还进一步提升到了8.5%。

　　与此同时,此前不久国际三大评级机构发布了对于联想的信用评级报告。其中,标普和惠誉均授予联想集团的长期主体信用评级为“BBB-”;穆迪授予其长期主体信用评级为“Baa3”,标普和穆迪对其前景展望为稳定,惠誉对其前景展望为正面。

　　在报告中,三家机构均充分认可联想集团的市场领导地位、可持续增长与前景,以及稳健的财务基础。并强调,预期联想集团在保持盈利能力的同时,将继续扩大营收规模和范围、保持个人电脑市场的领先地位、及谨慎的资本支出与投资原则。

　　“联想集团的‘Baa3’发行人评级反映了该公司作为领先的个人电脑供应商的地位,有着悠久的经营历史以及具备内生与非内生业务增长的记录,”穆迪副总裁兼高级信贷官Gerwin Ho表示。“联想集团的‘Baa3’评级也考虑到了公司多元化和平衡的地域分布,”Ho补充道,他也是穆迪的联想集团首席分析师。

　　穆迪预计,联想集团调整后的EBITDA利润率在未来24个月内将从2020财年的4.7%提高至5.1%左右,这反映出联想集团智能手机和服务器业务的规模经济和盈利能力有所提高。同时认为,未来12-18个月,联想集团的杠杆率将从2020财年的3.8倍提高到2.9倍左右,这反映出营收增加、EBITDA利润率改善带来的EBITDA提高,以及在正现金流产生的支持下,其债务有所减少。

　　穆迪的报告还透露出一种可能性:(1)如果联想集团保持其个人电脑市场份额,并继续增长其收入和盈利能力;(2)保持强劲的流动性,产生稳定的正现金流;以及(3)加强其信用状况,调整后的债务/EBITDA持续保持在或低于2.0倍,穆迪可能会上调评级。

　　标普在报告中指出,这一评级反映了联想集团在个人电脑市场占有强势地位,且拥有良好的供应链管理能力,遍布全球的市场需求和制造,以及相对低的调整后债务杠杆水平。标普还认为,联想集团可在营运资金有所波动的情况下保持可支配现金流为正,进而在未来两年内降低债务规模。

　　惠誉在报告中指出,联想集团发展服务业务的战略将取得进一步进展,这将推动未来几年软件和服务收入实现强劲增长。软件和服务的毛利率至少是硬件的两到三倍。过去三年来,软件和服务收入不断增长,提高了公司利润率,并有助于降低利润率的波动性。2020财年第一季度软件和服务占公司总收入的7.6%(2020财年:6.9%)。

　　值得指出的是,联想集团在2020财年的FFO杠杆率为3.6倍,高于大多数受评为“BBB-”的科技业发行人。

　　在获得正面评级后,联想集团很快就筹划发行10年期的高级无抵押美元票据,这对于改善公司现金流起到了立竿见影的效果。

　　10月30日,联想集团宣布成功完成此次发债,票息率为每年3.421%。投资者中有39%来自美国,31%来自EMEA,30%来自亚洲。债券获得了约5倍的超额认购。并公布所得款项净额将用于通过要约收购方式回购优先股及2022年和2023年到期的无票据,以及营运资金目的。

　　有专业人士指出,在得到三大评级机构的正面评级后,加上出色的财务数据,利好传递至股价的预期将被放大,再加上联想集团依然存在巨大的投资预期差,长期被的股价有望在二级市场爆发。