国信期货日评

　　贵金属：金银维持震荡关注本周联储纪要；
周二，黄金白银期货维持震荡。截至14:30，沪金主力合约AU2304暂报411.96元/克，上涨0.06%，沪银主力合约AG2306暂报4963元/千克，上涨0.85%。周二，金银维持震荡，暂时缺乏驱动，关注本周美联储会议纪要公布情况。美国1月零售销售反映随着通胀的回落，居民消费积极回升，另外美国1月CPI同比回落放缓。近期经济数据偏强使市场前期积极的3月后停止加息预期，推后至5-6月，仍在向美联储2月会议和前期点阵中所反映的现实回归的过程中，但已较为充分。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，方能迎来下一波上行。

豆类：库存回升连粕高位调整；
周二连粕市场震荡收跌，市场延续夜盘调整势头，期价早盘一度走低后，多空博弈期价调整凸显。国际方面，CBOT大豆市场震荡收涨。本周后期阿根廷少雨天气再度来袭，市场担忧情绪加重，此外近期黑海局势可能带来新一轮油脂油料贸易不稳定也对美豆有所支撑。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货已经回落至4500-4550元/吨。中国粮油商务网最新数据显示国内豆粕库存小幅回升至66万吨，尽管国内油厂开工下滑，但是下游采购和提货明显减弱，豆粕库存稳中有增，尤其是华南地区部分油厂出现胀库停机局面。这对对豆粕现货有所打压。不过由于2月底3月初国内进口大豆到港量相对偏低，因此豆粕现货下方空间也相对有限。连粕市场则在现货、美豆、油脂等多种因素交错中震荡反复。操作上快进快出波段操作为宜。

油脂：库存差异凸显油脂冲高回落；
周二油脂期货高位回落，市场从夜盘高位震荡下滑，短多平仓推动价格调整。汇易网报价显示，豆油、棕榈油、菜油现货报价大体与前一天持平。周二BMD的棕榈油期货窄幅波动，基准合约连续第四日走高。外部市场走强，棕榈油出口数据良好，有助于提振棕榈油走高。国内方面，对于公布的国内植物油库存数据，机构之间出现了明显的分歧，中国粮油商务网预估三大植物油库存纷纷回升，尽管国内大豆压榨量下滑，但是豆油消费似乎也不及预期，豆油库存回升明显。与之相比，我的农产品网数据显示豆油、棕榈油库存略有回落，但是回落幅度有限。从数据来看，油脂的需求似乎并没有出现非常强劲的增加，市场依然是在缓慢的修复到正常水平中。内盘油脂近期走势在自身没有变差的背景下，跟随国际油脂而动。保持宽幅震荡震荡思路。短线操作快进快出。玉米:情绪改善玉米震荡偏强；
周二玉米期货震荡为主，主力5月合约涨0.21%，暂报2877元。现货方面，据汇易网，目前北港玉米二等收购2820-2830元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2970-2990元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，价格整体稳定，东北玉米涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨。近期市场反馈看跌情绪缓解，局部企稳反弹。对于后市来看，目前国内售粮进度接近6成，后期压力或有缓解，而国储轮入发力，对市场信心起到较好的提振，而目前深加工及粮贸库存偏低，后期或有一定补库需求，预计玉米短期维持偏强震荡格局。操作上，短线交易为主。

生猪:现货调整期货震荡走强；
周一生猪期货上涨，主力LH2305合约暂报17460元，较上日结算价涨0.58%。现货方面，据汇易网，河南报价15.4元/公斤-15.9元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日持平。对于后期而言，生猪宰后均重指标仍维持在较高的水平意味着市场此前所担忧的大猪消化问题还没有得到充分的解决，但随着预期的改善，短期形成集中冲击的可能性不大，而能繁母猪指示的正常标猪出栏将出现低位回升的格局，以季度尺度来看，未来两个季度内供应亦难有明显收缩，而需求方面，本周样本企业屠宰量及冻品库存继续回升，其中冻品库存增幅减缓，表明猪价的反弹对抄底做冻品的意愿形成一定抑制，但二次育肥表现仍较为强劲，继续提振着生猪市场，而需求的持续走强有赖于终端消费的恢复，这也成为未来的关注点。综合而言，生猪的供应压力缓解较慢，而预期改善情绪先行带来投机性需求化解了暂时的压力，预计猪价近期震荡偏强。操作上，短线交易为主。

苹果：需求一般苹果冲高缺乏支撑；
周二，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2305高位震荡，较上一交易日涨1.2%左右，增仓1万手，持仓21万手。产地成交量较前期下滑，下游批发市场表现一般。主产区陕西部分果农心态有所转变，开始着急出货，小幅让价。当前冷库库存量处于近年来偏高位置，低价货源已经不多，需要关注库存消化的时间窗口。操作建议震荡偏空思路对待。

花生：供应略偏紧花生偏强运行；
周二，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304宽幅震荡，较上一交易日涨0.4%左右，增仓0.1万手，持仓13万手。据卓创资讯，主产区河南驻马店白沙花生通货米收购价格11200-11600元/吨，上量有限，价格偏强运行。产地农户剩余库存不多，花生价格或受到支撑稳中趋强。操作建议震荡偏多思路对待。

螺纹钢：高开高走期待供需双旺；
周二螺纹期货高开高走。需求端中下游积极补库，供应端产量迅速恢复，资金流入铁矿推升螺纹钢成本。mysteel数据，螺纹钢产量263万吨，同比上升2.9%，环比回升7.0%。五品种钢材（螺纹钢、热卷、中厚板、型材、线材）产量836万吨，环比回升1.7%，同比上升3.8%。钢材垒库速度明显放缓且高度有限，但钢厂库存高于去年同期，社会库存高点低于去年同期。旺季预计工人复工较早，需求有望较早恢复。供需双双复苏的情况下，等待旺季预期兑现，建议投资者暂时观望为主。

铁合金：价格上涨等待需求好转；
锰硅：周二锰硅期货上涨。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国63.16%，较上周减0.61%；日均产量30069吨，减15吨。五大钢种硅锰（周需求）：134173吨，环比上周增2.81%，全国硅锰产量（周供应）：210483吨，环比上周减0.05%。目前静态来看锰硅供需过剩比较严重，等待需求好转。暂时观望为主。
硅铁：周二硅铁期货上涨。基差高位震荡。硅铁市场产量高位。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.45%，较上期降0.15%；日均产量17078吨，较上期减275吨。五大钢种硅铁（周需求）：22895.3吨，环比上周增2.85%，全国硅铁产量（周供应）：11.95万吨。静态来看，硅铁过剩难改，但伴随下跌利润回落，加之市场期待需求转暖，建议观望为主。

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