国信期货日评

　　镍：镍价持续下行，建议前期短线空单止盈观望；
周一沪镍主力合约持续下行走势，收盘于194910元/吨，下跌1.53%。上游端，菲律宾仍处于雨季，矿段供给偏紧，镍矿到港量继续下滑，持续去库阶段。精炼镍方面，硫酸镍复产纯镍的盈利窗口持续打开，产量增加较快，且进口盈利窗口持续开启，国内现货升水持续下行。镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。镍铁方面，近期高镍生铁价格走势于不锈钢回暖恢复行情出现分歧，出现超预期下跌；贸易商手中库存偏多，年后钢厂零单采购次数非常有限，各贸易商之间竞争激烈导致议价能力的走弱。需求端，不锈钢现货订单虽有回暖，但成交价较低，导致市场整体情绪仍有所走弱；钢厂成本高企，利润微薄，行业仍普遍处于亏损状态，部分钢厂考虑减产。合金端，受镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。新能源领域，硫酸镍价格继续上行，由于硫酸镍复产纯镍的盈利窗口持续打开，企业复产电积镍热情较高。库存端，LME库存低位下行，国内库存略有减少。短期内消息面对镍价支撑弱，基本面薄弱支撑不足，镍价或于本周初震荡小幅下跌，预计镍价运行区间在19万/吨-21万/吨之间。

工业硅：供需双增，偏弱震荡；
周一工业硅主力合约较前一交易日下跌0.71%，收盘于17480元/吨。现货市场方面，上周现货市场成交平稳，下游按需采购。在供给端，北方开工率高位，供应充足，南方枯水季，产量维持低位，云南怒江区本周硅厂限产，但影响的量有限。需求端，有机硅产量增速较快，需求转好；多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升；铝合金需求相对低迷。库存方面，港口库存和工厂库存略有增加，库存高企施压硅价。整体来看，工业硅供需双增，库存高企，短线偏弱震荡概率较高，但因云南限产和内蒙古煤矿事件影响，下行空间有限，交易上逢低做多，17000元/吨左右有安全边际。

豆类：美豆承压走低连粕震荡回落；
周一连粕市场震荡回落，美豆的回落以及现货的疲软让连粕遭遇空头抛压。国际方面，CBOT大豆市场电子盘震荡下行，黑海谷物运输的担忧减弱，巴西收割进度加快让市场承压，此外美元走强给大宗商品带来的压力也在增加。尽管阿根廷产量下滑预期对美豆略有支撑，但是市场已经对此有所反应。国内方面，短期美豆市场向区间震荡下限运行。汇易网报价显示，国内豆粕现货较上周五下跌，部分品牌跌幅70-100元/吨。华北地区豆粕价格已经降至4370-4400元/吨。远期市场成交寡淡。市场对于3月到港偏少，4月到港增加的预期明显。基差逐步缩小，其对连粕的支撑减弱，m2305合约3800一线的支撑面临考验。操作上快进快出波段操作为宜。

油脂：国际油脂走弱内盘油脂震荡收跌；
周一油脂期货高位震荡收跌，日间期价波动剧烈，连豆油几次上冲未果。期价上方抛压明显。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价9810元/吨-9910元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8290元/吨-8390元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价10780元/吨-10880元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周一连续第二个交易日下滑，因交易商锁定获利，但出口强劲及马币疲软限制跌势。与之相比美豆油也震荡回落，国际原油电子盘走低拖累国际油脂走低，黑海谷物运输担忧的减弱对国际油脂也有所打压。国内方面，上周五中储粮发布交易公告公告，将在2月28日向市场投放32472吨大豆原油，标的主要分布在山东、福建以及贵州等地。这部分豆油的抛售可以弥补大豆压榨减少带来豆油产量的下降。整体来看，国内油脂供给端差异性凸显，菜油依然是最宽松的，豆油依然是最紧张的，棕榈油去库存仍是最明显的。在国际油脂承压的背景下，国内油脂反弹或显乏力，震荡格局仍未改观。短线操作快进快出。

原油：油价近期维持区间震荡运行；
周一国内原油价格小幅震荡运行。美联储1月31日至2月1日的会议记录表示，大多数人员支持升息25个基点，但“少数”与会者在会议上直接赞成升息50个基点。尽管美国原油库存连续九周增长，但是美国汽油需求增加，汽油库存下降支撑油价。由于俄罗斯计划在3月份将西部港口的石油出口削减至多25%，超过了其宣布的每日减产50万桶的计划。市场担心俄罗斯超计划减产。本月美国能源企业的石油和天然气活跃钻机数降幅创下2020年6月以来最大，天然气钻并数降至2020年4月以来最低。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月24日的一周，美国在线钻探油井数量600座，比前周减少7座；比去年同期增加78座。技术面，WTI油价短期维持73-83美元/桶区间震荡运行，SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议：震荡思路操作。橡胶：需求向好胶价继续下跌空间有限；
周一沪胶小幅震荡回调。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶价格重心多跟随盘面下跌50-150元/吨，市场买盘气氛表现一般，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11850-11950元/吨，越南3L/混合胶价格为11550元/吨附近，实单具体商谈。供应端新胶产量随着低产季影响下释放减少；需求端，3月份橡胶现货库存或迎来去库拐点。下游轮胎行业库存储备降低情况下，轮胎企业未来可生产能力有望进一步提升，从而刺激原材料需求快速释放，因此预计3月橡胶总需求量有望继续维持增长趋势，需求端将对胶价形成有效支撑。技术面，胶价RU2305下跌空间有限，后市或有望震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

铁矿石：情绪波动高位下跌；
周一铁矿石高位回调，盘面大幅回落。情绪面，美联储加息预期升温，叠加交易所对炒作打压，市场情绪有所转弱。产业端，旺季临近，终端需求快速启动，钢厂铁矿石库存偏低，有补库预期，供应端也有所回暖。当前供需情况走好，但前期的上行有所反映，预期有一定兑现，操作上建议短线参与。

玻璃：供需弱势延续延续回落；
周一玻璃震荡走弱，盘中逼近近期新低。玻璃自身供需延续弱势，需求孱弱，供应端再次开始下滑，但厂内库存积累，现货价格回落。玻璃价格亏损，盘面定价升水现货，但临近旺季需求没有启动迹象，盘面维持弱势震荡，上行压力较大，操作上短线操作为主。

焦炭焦煤：铁水产量回升原料日耗增加；
周一，焦炭2305高位开盘，震荡运行。基本面来看，上周焦煤价格上行，焦企入炉成本走高，需求带动下，开工率周环比小幅增加。需求方面，钢厂生产端持续复产，铁水产量稳步回升，原料日耗有支撑。现货采购来看，钢厂厂内焦炭库存低位，春季需求启动预期仍存，适当增库，焦企出货顺畅，部分焦企有提涨意愿，主流钢厂暂未回应。期货盘面偏强震荡，建议短多操作。
周一，焦煤2305高位开盘，震荡运行。上周内蒙一煤矿发生安全事故，区域内露天矿停产检查，叠加重要会议来临，煤矿安全生产检查升级，短期国内煤炭供应收缩。需求方面，下游利润情况略有好转，焦企以及钢厂内焦煤库存均在低位，有补库空间。产地出货顺畅，上周焦煤现货价格小幅上调，期货盘面偏强震荡，建议短多操作。

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