黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周一现货黄金震荡。上行，盘中一度涨至2030美元关口附近，而后有所回落，稳站在2020美元上方，最终收涨0.2%，报2020.98美 元/盎司。截至目前，黄金报价2022.98。

　　
黄金市场基本面综述

美国加州金融监管机构表示，继硅谷银行倒闭后，将对银行进行更严格的审查，加强对资产超过500亿美元的银行的审查，并研究社媒风险。

金融稳定报告：银行业保持弹性，美联储发布的第-份金融稳定报告显示，高利率和地缘政治紧张是近期风险之一，银行业最近的动荡已经稳定，但未来可能会对信贷条件产生影响，持续的银行压力可能导致明显的经济放缓。银行业整体保持弹性，吸收损失的能力很强，一些银行资金压 力明显，部分领域存在大量流动性风险。

SLOOS显示银行信贷标准收紧程度小于预期，美联储高级贷款专员意见调查（SLOOS） 显示，银行信贷标准收紧幅度小于预期，企业信贷需求显着减少。另外，此次SLOOS和美联储H.4.1报告都没有基本面方面的负面消息，或表明银行股的大幅波动来自负面情绪、目标明确的空头头寸，而不是大规模存款外逃和系统性担忧。

耶伦再次强调债务上限问题，美国财长耶伦继续强调提高债务上限的紧迫性，称拜登政府不会在“枪”顶在脑袋上的情况下就债务。上限进行磋商，不排除出现经济衰退的可能。她还表示愿意与国会合作，看是否需要对联邦存款保险进行修改。此外，为了解释美国出现债务违约将对美国和全球经济造成的灾难性影响，耶伦还与美企CEO们进行一对一会谈。

美国3月批发销售月率录得2.1%，为2020年4月以来最大降幅。纽约联储调查显示，一年期通胀预期从4.7%降至4.49%。

G7或就应对未来银行挤兑问题提出措施：为银行迅速提供资金并扩大存款保险。

俄一政党主席此前因汽车爆炸受伤，俄罗斯联邦侦查委员会表示，嫌疑人承认受乌克兰情报部门]指使作案。乌克兰国家安全局6日表示，无法向媒体确认或否认卷入爆炸案。

英媒：亚美尼亚和阿塞拜疆将在布鲁塞尔恢复和平谈判。

机构观点汇总

道明证券

随着银行业压力迫使黄金空头在上周美联储会议前回补，并增强了市场对美联储愈发接近终端利率的信心，基金经理们也开始再次买入黄金头寸。目前市场已经开始嗅到暂停加息的“味道”，这往往会推高黄金的主动仓位，但存在一定滞后性，也就是说后续黄金CFTC持仓量可能会大幅上升。从历史数据来看，在上一次暂停加息和降息周期中，可自由支配的黄金仓位大幅增加，超过了目前的水平。与此同时，我们的分析继续表明，虽然程序化交易头寸很可能仍是当前黄金的“最大多头”，但是它们的平仓门]槛也在上周显着提高。

瑞银集团

随着美国银行业担忧持续发酵，美国债务上限谈判存在不确定性，以及美联储发出加息周期接近尾声的信号，在这些因素的一起推动下，黄金价格现在距离历史高位2075美元/盎司约50美元。

此外，美元普遍疲软、美国经济衰退风险上升，以及全球央行购买需求强劲也对黄金起到了支撑作用。虽然现在黄金对短期不利因素更加敏感，但在投资者眼中，它仍将充当风险对冲工具。因此我们继续维持对黄金的最优评级，预计到2024年3月价格可能升至2200美元/盎司。

德商银行大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen

在当前环境下，美联储不太可能进一步加息。因此，我将年底黄金的目标价从1950美元上调至2000美元左右。而季度目标中，在今年第四季度和2024年第一季度，金价将稳定保持在2050美元水平。不过，虽然我看涨黄金，但我认为投资者可能至少要等到明年第二季度才能看到黄金持续突破历史高点。

尽管美联储结束加息周期的时间比我们预期的要早一些，但我们仍然认为今年不太可能降息。美联储主席鲍威尔也在会后的新闻发布会上反驳了这种预期。毕竟，目前核心通胀仍然远高于美联储的目标，最近- -次数据录得5.6%，它可能需要一段时间才能接近29%的目标。但是降息最终还是会发生的，只不过我们认为降息会比市场上目前的定价发生得更晚，大概在明年年初。而市场当前的定价是美联储最早会在9月开始降息，今年会降息100个基点。

总的来说，只要美联储提出更明确的利率转变信号，金价就有可能更持久地、更明显地攀升到2000美元大关之上，只是我们认为这个预期会在今年年底才发生。

Degussa首席经济学家Thorsten Polleit

那么当前这个价格是合适的。撇开当下的喧嚣，五年后黄金价格会比现在高得多。

从年内来看，虽然上周金价从接近历史高点回落至2000美元支撑附近，但我仍预计金价到年底将达到2200美元左右，投资者只需要-些耐心，市场预期与美联储主席鲍威尔言论之间的差异造就了黄金的避险需求。市场预期美联储今年将降息，因为人们越来越不信任美联储官员的预测。即使美联储没有像市场预期的那样尽快降息，但由于利率终将下降，黄金仍将有望受到支撑，这只是时间问题。展望未来，虽然美联储不太可能在夏季之前获得足够的信息来支持他们降息，但今年下半年晚些时候可以。

此外，日益严重的银行业危机正导致市场对美联储失去信任。美联储正试图淡化银行业危机，而这导致投资者利益受损。我认为，严重的银行业危机才刚刚开始，中小银行正面临资金流出，同时又面临更高的资金成本，而商业房地产市场的影响尚未全面显现，这种不确定的经济环境将继续推动投资者转向黄金，因为债券市场和美元同时走软，留给投资者的避险资产已所剩无几。而短期内，我也看不到市场上会有什么新的趋势出现，从而给黄金施压。

总之，由于货币供应进一步增加，利率下降，而且银行业危机进一步蔓延至整体经济，我坚信黄金和白银价格正在上涨。