国信期货20230620日报

　　原油：供应收紧油价维持震荡反弹
周二国内原油价格小幅震荡反弹。国际能源署（IEA）将2023年的石油供应预测上调了20万桶，至1.013亿桶/日，并预计2024年的供应量将进一步增加100万桶/日。尽管如此，IEA预计，至少在短期内，供应将难以跟上需求的步伐，这种情况将令石油市场大幅收紧，并可能推高油价。随着天气变暖，季节性消费模式通常会导致全球石油需求上升，中国复苏将在今年下半年加速，欧佩克及其减产同盟国持续供应限制可能会在未来几个月收紧市场。美国活跃油气钻井数量连续第七周下降，为2020年7月以来首见，意味着未来美国原油产量可能放缓。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月16日的一周，美国在线钻探油井数量552座，为2022年4月以来最少，比前周减少4座；比去年同期减少32座。路透社的一项调查显示，在沙特和欧佩克及其减产同盟国其他一些产油国决定自愿减产支撑市场后，5月份欧佩克原油日产量下降，尽管其他成员国增产限制了该组织整体降幅。调查显示，5月份欧佩克原油日产量2801万桶，比4月份日均减少46万桶。技术面，国内INE油价短期维持震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路操作。股指：市场分化，股指短期空单
今日股市平开震荡，午后冲高回落，国证A指下跌0.13%。市场情绪方面，两市上涨家数1500多家，下跌家数3500多家，多数个股下跌。行业方面，军工涨超3%，计算机、家用电器涨超1.4%。建筑材料跌超3%，房地产跌近2%。概念方面，航天装备涨近5%，职业教育跌近3.5%。资金流向方面，机构净流入，主力、大户、散户净流出，北向资金合计净流入。主要权重持续疲软，拖累市场指数，股指短期空单轻仓。
操作建议：空单轻仓

玻璃：悲观情绪蔓延盘面延续下跌
周二玻璃延续下跌，盘面走势较弱。截止收盘，玻璃09合约跌39至1511，跌幅2.52%。随着预期中的政策面利好落地并未超预期，尤其对地产端没有提及，盘面失望大幅下跌。供应端看，产量增速仍较慢，厂内库存上周小幅回落，投机需求有所回归，短期供需矛盾不大，地产端竣工数据仍强。但地产新开工弱势，远月玻璃需求仍悲观。玻璃仍维持区间震荡，操作上建议区间操作。

焦炭焦煤：市场情绪回落双焦回调
周二，焦炭2309低位开盘，震荡运行。基本面来看，近期焦煤现货价格小幅上涨，带动焦企入炉成本增加，焦企整体利润水平有所下滑，但尚未亏损，焦企自身开工动能充足，焦炭供应环比增加。需求方面，钢厂减产不及预期，带来短期炉料需求支撑，但是终端需求不振尚未完全扭转，市场情绪回落，双焦盘面回调，建议短线操作。
周二，焦煤2309低位开盘，震荡运行。产地个别煤矿限停产，整体国内煤炭供应稳定。进口方面，海运煤成交冷清，上周甘其毛都口岸日均通关车数有小幅下滑，但绝对水平保持在高位。焦企开工积极，钢厂铁水产量短期支撑原料消耗，市场采购情绪好转，但焦煤供需格局未转向，盘面小幅回调，建议短线操作。

螺纹钢：延续回落继续观望
周二期螺延续回落。宏观面来看，本日央行下调一年期、五年期LPR10个基点，下调幅度略低于市场预期，商品市场工业品价格略有回落。近期地产数据仍然低迷，国家统计局地产新开工同比下降22%。钢材供需来看，近期市场降库较快，尤其钢厂库存降至低位，Mysteel统计六大品种钢材钢厂库存504万吨，同比下降28.7%，螺纹钢库存202万吨，同比下降39.2%。市场库存运行至低位，下游有所补库，上周Mysteel建材成交均值18.7万吨，同比增长31.1%。终端有所补库，淡季继续期待政策面刺激。建议投资者观望为主。

铁合金：价格回落仍然弱势
锰硅：周二锰硅期货回落。黑色系商品本日价格回落。锰硅产产量继续回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.48%，较上周增1.83%；日均产量32024吨，增520吨。锰硅产量增加对锰硅价格形成压力，但锰矿到港减少，不排除市场短期因增产导致锰矿回升带动锰硅回升的情况，叠加黑色系淡季终端补库，上周启动钢招较早，电费下降利空落地，建议观望或轻仓做多为主。
硅铁：周二硅铁期货近强远弱。硅铁持续减产。硅铁产量重新下降。（6.15）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国30.89%，较上期降2.26%；日均产量12836吨，较上期降710吨。五大钢种硅铁（周需求）：22866吨，环比上周增0.47%，全国硅铁产量（周供应）：8.98万吨。总体硅铁减产匹配需求，能源价格企稳，建议观望或轻仓做多为主。

铁矿石：利好释放震荡回落
周二铁矿石震荡回落，盘面走势偏弱。高层讨论刺激经济政策，但当前经济压力较大，但政策面力度仍不够强，尤其对地产刺激没有提及，市场情绪相对谨慎。供需端看，黑色终端需求延续弱势，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势，铁水产量小幅上行，铁矿石需求强势，结构性矛盾对其有所支撑。操作上建议区间操作。

橡胶：胶价短期维持震荡反弹
周二沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心小幅下滑50-100元/吨，下游买盘气氛表现欠佳，仅贸易商之间零星挂单为主，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11800-11850元/吨，越南3L/混合胶价格为11450元/吨，实单具体商谈。虽然国内外产区随着时间推移新胶继续放量，但降雨等天气影响下释放节奏受损，新胶供应压力短期相对有限。下游需求端，目前国内全钢轮胎多数开工维持常规生产，个别企业有短暂的停产行为，对整体开工形成拖累。市场方面，当前国内替换市场表现一般，受天气炎热和促销政策支撑，贸易环节货源流通效果略有好转。宏观面，利好刺激政策在逐步释放。技术面，胶价短期维持震荡偏强，回调遇到支撑可继续做多为主。操作建议：震荡偏多思路操作。


燃料油：原油持续震荡燃料油震荡走强
周一夜间，国际原油持续在75美元附近波动，燃油震荡走强。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月14日当周，新加坡地区燃料油库存约为2125万桶，近期新加坡地区燃料油库存水平持续上涨，近7周以来的高位水平，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能出现一定下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

沥青：油价稳定沥青震荡
周二，国际油价仍在75美元附近震荡，沥青走势跟随震荡。根据卓创资讯数据，截至6月15日，山东沥青炼厂理论利润为19.14元/吨，本周利润出现小幅回升。截至6月14日，全国沥青炼厂开工率回升至43.98%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在46%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:逢低做多

甲醇：主力减仓避险甲醇震荡整理
周二甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅0.6%，减仓4万手，持仓177万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2065-2075元/吨，太仓甲醇市场低价惜售。山东中北部市场少数意向在1980-2000元/吨，价格趋势上推。本周沿海可流通货源暂且压力不大，需求端节前有部分刚需补空需求，现货成交放量，MTO开工小幅回升。需注意节后下旬沿海区域到港预报仍然较高，库存有累积预期，注意节前资金避险操作。操作建议：震荡思路操作。

生猪:供需宽松猪价偏弱运行
周二生猪期货下跌，主力LH2309跌逾1%。现货方面，据汇易网，河南报价14元/公斤-14.5元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日持平。基本面来看，根据能繁母猪存栏推算，三季度国内生猪理论出栏量维持增加状态，冬季猪病影响使得6、7月阶段性出栏有所下滑，导致样本屠宰量环比亦有所减少，考虑后宰后均重的小幅回落，猪肉供应阶段性收缩，但降幅有限。需求端来看，5月餐饮零售数据表现较好，但在微观感知上，猪肉消费仍较疲软，对猪价拉动有限。从较远的预期来看，近期仔猪价格回落明显，预计将加快产能去化的节奏，关注其对远端的利多发酵。综合来看，生猪现货继续磨底，整体表现受供需宽松的基本面压制，但现货持续亏损近六个月，进一步下跌阻力较大，期货盘面隐含利润水平不高，关注远端逢低买入机会。

周二，大连玉米2309冲高回落，主力c2309暂报2677元（-0.04%）。现货方面，北方玉米集港价格2680-2750元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2870元/吨，较昨日上调20元，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨，华北深加工企业剩余车辆230车。国际方面，美国玉米有84%的玉米产区处于或多或少的处于某种干旱威胁下，天气预报显示未来一周主产区伊利诺伊、爱荷华州降水仍不理想难以有效缓解干旱，预计周二公布的优良率将或继续下降。国内方面，旧作玉米余粮不多，贸易商有挺价心态，下游饲料企业及深加工企业库存偏低，但养殖及深加工利润欠佳，加之有芽麦冲击，限制补库力度；中间流通环节来看，显性库存亦不高，整体流通货源偏紧。综合来看，国内玉米供应偏紧，但需求亦受压制，整体表现僵持，但美国玉米产区干旱较变严重，外盘天气市炒作开始，预计对国内盘面形成提振。操作上，观望。

豆类：库存小幅回升连粕震荡收涨
周二连粕市场震荡收涨，午后短多平仓，期价拖了日内高点。国际方面，节后CBOT大豆冲高回落，早盘期价一度大幅上行，但随后震荡下滑，尽管周末期间伊利诺伊、印第安纳州南部地区出现一定的降雨，但这州北部地区降雨依然匮乏。天气仍在持续发酵中。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价上涨，部分品牌涨幅40-70元/吨。部分地区豆粕现货价格再度回升到4000元/吨之上。中国粮油商务网最新数据显示豆粕库存从49万吨回升至61万吨，主要是由于油厂压榨量的提升。美豆的反弹叠加人民币回落，成本驱动依然明显，连粕反弹仍在，警惕节前多头集中风险带来的调整。短线操作，快进快出。

油脂：库存小幅回升菜油领涨油脂
周二油脂期货震荡收涨，相对而言，菜油表现强于其他油脂。汇易网报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8250元/吨-8350元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7660元/吨-7760元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨。江苏张家港菜油价格小幅上扬，当地市场主流菜油报价8730元/吨-8830元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨。
周二BMD的棕榈油期货连续第六日上涨，创下六周来的新高。由于担心天气不利影响油籽和棕榈油产量，加上令吉汇率疲软，对棕榈油价格构成支持。国内方面，中国粮油商务网最新数据显示三大植物油库存继续回升，其中豆油、菜油库存增幅超过棕榈油的降幅，菜油涨幅也明显放缓。国内菜籽压榨量大幅下滑，菜油库存或开始见顶回落。这对菜油有所提振。尽管反弹尤在，警惕节前高位多头集中风险带来的调整。短线操作，快进快出。

苹果：高位震荡行情变化有限
周二，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2310开盘冲高，迅速回落，随后维持窄盘震荡，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.4万手，持仓14万手。近期产区行情波动有限，冷库走货情况一般。关注端午节日消费以及新季套袋情况，操作建议暂时观望。

花生：小幅下跌向上驱动不明显
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2311高开低走，较上一交易日跌0.6%左右，增仓0.4万手，持仓12万手。油厂即将进入季节性停工检修阶段，预计等待新花生上市再进行收购。花生下游消费低迷，预计节日提振效应力度不大。新季麦茬花生带有增产预期，关注生长期内天气情况。操作建议震荡偏空思路对待。


工业硅：空头减仓，盘面非理性拉涨
周二工业硅主力合约较前一交易日上行5.08%，收盘于13760元/吨，减仓6857手。今日硅厂仍旧以小批量接单以维持生产运营为主，临近端午小长假，下游采购氛围却十分冷淡，预计短期金属硅市场价格以稳为主。供给端，西北地区供应充足，生产较为稳定。东北地区中小企业陆续停产，华北地区存在复产企业。西南地区已经执行丰水期电价，外加还原剂价格下行，工业硅生产成本下行，硅企减产动力偏弱。短期产量高位且持续上行。需求端，多晶硅价格已经下行至7.8万/吨，逐步接近中小型硅料企业成本线，但新投产能持续放量，供过于求局面加剧，行业持续累库，硅料企业压力大增，后期或继续对上游磨粉企业压价。有机硅终端需求低迷，虽然因为成本下行，生产亏损问题有所缓解，但在终端需求无起色的情况下，有机硅企业复产谨慎。出口价格持续走低，需求偏弱。铝合金终端需求汽车行业略有起色，但仍然面临库存过高的问题。整体来看工业硅下游需求仍然较差，且短期大幅改善的可能性较低。库存持续累积，高库存施压盘面。今日盘面继续减仓上行，节前非理性拉涨，盘面风险较高，后期存在巨幅波动风险。

铜铝、氧化铝：宏观利好再现铜铝将维持震荡氧化铝预计震荡偏强
周二，沪铜小幅上涨，沪铝低开高走，震荡上行，氧化铝主力合约2311延续上行。现货方面，6月20日上海地区电解铜价格持稳，价格为69090元/吨。钢联A00铝锭现货价格18840，涨60；华南18760，涨60；中原18690，涨20（单位：元/吨）。据百川盈孚数据，6月20日，中国国产氧化铝价格下跌，市场日均价为2800.89元/吨，较上一交易日下跌3.41元/吨。宏观方面，央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.55%和4.20%，宏观利好再现。铜方面，铜价维持高位，市场存在畏高情绪，节前备货也受到打击；基本面变化不大，矿端稳定，下游开工走弱，库存维持去库支撑铜价。铝方面，云南开启复产的确定性增强，但复产的利空影响已经有所消化，淡季下游需求回落，铝锭维持去库，但存在一定去库速度降低的预期，整体基本面偏弱。氧化铝方面，今日北方现货市场传出成交，价格贴水于网价，整体成交氛围不佳，云南电解铝复产预期带动南方地区氧化铝的需求预期，但短期内整体供应过剩的情况难以改变，上方阻力较大。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议以震荡思路对待。氧化铝预计在2700-2850元/吨区间震荡偏强运行，可布局多单短线操作。

镍：震荡下跌，预计短期震荡下行
周二沪镍主力合约下跌1.01%，收盘于168400元/吨。基本面，镍矿进口价格持稳，我国主要港口镍矿库存小幅累库。精炼镍现货价格下跌，现货升水下调；镍铁价格下跌；合金电镀端回暖，4月份纯镍耗量环比增加。新能源领域，硫酸镍价格企稳，三元电池端需求随着锂价止跌回弹而小幅回暖，新能源汽车5月销量较上月环比有所增长。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。短线低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡下行，操作上建议逢高空短线思路为主。


国债：利率略落，国债波动加大
今日国债早盘平开走高，午间市场略有回落，临近尾盘，十年期国债有所回升，T2309涨近0.12%。技术形态方面，国债期货连续四连阴，随后市场显著高开，市场的趋势线并不顺畅。一方面，在降息的预期引导下，国内LPR下调，新一轮降息完成。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌1.75个基点，7年期国债到期收益率下跌1.50个基本，5年期国债到期收益率下跌2.50个基点，3年期国债到期收益率下跌1.00个基点，1年期国债到期收益率下跌2.00个基点。银行间方面，隔夜shibor下跌23.90个基点，报收1.9890%。现券利率小幅回落，国债波动加大。
操作建议：观望

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