国信期货20230703日报

　　贵金属：金银震荡上行预期短期偏弱震荡
周一，黄金白银期货震荡上行。沪金主力合约AU2306收盘于449.52元/克，上涨0.36%，沪银主力合约AG2306收盘于5501元/千克，上涨1.27%。
周一，截止北京时间15:00，美元指数小幅回涨。此前的系列美国经济数据显示美国消费者支出有所降温，使得市场对美联储鹰派加息的激进程度存疑。据美国商务部公布的数据显示，5月核心PCE通胀同比略低于预期，环比从0.4%回落至0.3%，同比增速小幅回落至4.6%，但仍高于美联储制定的通胀目标。数据公布后金价上涨，市场对美联储7月继续加息的预期概率略有所降低，但目前仍处高位。短期内金银或暂维持偏弱震荡，等待后续系列经济数据公布以及美联储7月FOMC会议决议。操作上建议，短线偏空思路为主。原油：美国钻井数量持续下降油价短期维持震荡反弹
周一国内原油价格小幅震荡反弹。沙特将于7月份单方面额外减少每日100万桶原油产量，加上季节性需求强劲，有助于在第三季度实际收紧市场。美国汽车协会估计，在美国这个独立日周末，将有4300万驾车者从家中驾车行驶50英里或以上，比2019年增加了4%。美国经济活动增强的迹象和上周美国石油库存大幅下降给石油市场提供一些支撑，美国石油和天然气钻井数量连续九周下降，国际油价持续上涨。美国原油产量可能放缓，通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止6月30日的一周，美国在线钻探油井数量545座，为2022年4月以来最少，比前周减少1座；比去年同期减少50座。技术面，油价短期维持震荡反弹。操作建议：震荡偏强思路操作。

豆类：美豆高涨连粕涨停
周一连粕市场涨停，美豆上周五以来不断高涨给连粕市场带来看涨情绪，盘面增仓上行，看涨意愿浓重。国际方面，CBOT大豆继续走高，6月30日美国农业部公布了美豆种植面积报告和季度库存报告，2023年美国大豆播种面积预计为8350万英亩，比3月份的播种意向面积8750万英亩减少了400万英亩，比上年也减少了400万英亩，远低于报告出台前分析师们平均预期的8767.3万英亩。这使得美豆23/24年度供求格局发生实质性转变，由于种植下调超5%，使得美豆供给再度陷入紧张局面中。种植面积的大幅下调让市场暂时忽视了中西部降雨前景改善带来的利空影响。目前美豆供求平衡表则变得异常脆弱，偏紧的局面持续发酵，美豆走高持续中。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价报大幅上涨，部分品牌较上周五涨幅230-260元/吨。各地报价再度回升至4000元/吨以上的水平。美豆高涨带来的成本驱动以及大大抵消了国内豆粕库存的压力。由于美豆供给偏紧的带来未来大豆供给矛盾持续发酵中，连粕主力合约M2309在早盘小幅波动后直接封停至收盘，相比之下，菜粕因未来供给减少走势强于豆粕，率先封在8%的涨停板上。美豆自报告公布后涨幅已经超过9%，这对连粕、郑菜粕冲击明显，连粕、郑菜粕或跟随美豆震荡走高。偏多、波段操作为宜。

玉米:外盘带动大连玉米
周一大连玉米期货下跌，2309合约跌0.26%。现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2730-2850元/吨，较上周五提价40元，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，较昨日持平，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较上周五提价30元/吨，黑龙江深加工新玉米主流收购2630-2680元/吨，饲料企业收购2650元/吨以上，部分企业小幅降价，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨（部分停收企业不计入），饲料企业收购2700-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2600-2700元/吨。基本面来看，目前国内余粮不多，贸易商有挺价心态，下游深加工及养殖行业利益不佳，抑制备货积极性，整体原料库存偏低状态下，有一定的刚需支撑。不过，小麦价差压制、进口巴西玉米及饲料稻拍卖的冲击等现实或潜在的利空因素，使得玉米上方阻力较大。操作上，短期震荡对待。

油脂：美豆油高涨提振菜油领涨内盘油脂
周一油脂期货大幅走高，美豆种植面积下调引发美豆油未来供给担忧，美豆油高涨提振国内外油脂市场。汇易网报价显示，江苏豆油价格上扬，当地市场主流豆油报价8520元/吨-8620元/吨，较上一交易日上午盘面上涨350元/吨。广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价8070元/吨-8170元/吨，较上一交易日上午盘面上涨280元/吨。江苏张家港菜油价格走强，当地市场主流菜油报价9440元/吨-9540元/吨，较上一交易日上午盘面上涨470元/吨。
周一BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，基准合约逼近4000令吉关口，主要是受到芝加哥豆油暴涨的支持。美豆油电子盘继续走高，濒临前高。在美豆供给紧张，美豆油产量预期下滑的提振下，国际油脂涨势仍在。国内方面，内盘油脂跟随国际油脂大幅走高，但品种差异化凸显，菜油供给或将大幅减少，则因去库存预期强劲领涨油脂。棕榈油则因马棕油即将进入增产周期，国内到港预期增加下涨势弱于其他油脂，市场涨势仍在进行中，短线偏多操作为宜。

生猪:现货小幅反弹期货近强远弱
周一生猪期货近强远弱，主力LH2309涨约2%。现货方面，据汇易网，河南报价13.6元/公斤-14.1元/公斤，较昨日持平；山东报价13.9元/公斤-14.5元/公斤，较昨日持平。目前国内生猪市场供需总体宽松，但行业已经持续亏损近6个月，养殖户对低价的抵抗心理加大，此外最新猪粮比价跌破5：1，短期政策出台的概率上升，或对近端合约形成一定支撑。操作上，震荡对待。

棉花：郑棉再度反弹国际市场消化利多
周一，郑棉在外盘利好的带动下延续反弹，成交缩小，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格大幅上调，3128B指数较昨日上涨63元/吨，报17367元/吨。国际市场种植面积报告，低于市场预期，带来支撑。国内基本面上需求表现疲弱，但前期下跌反应部分利空，在外盘走强带动下，棉价反弹。操作上建议短线交易为主。

白糖：郑糖延续反弹短线交易为主
周一，郑糖早盘震荡上行，维持反弹势头，成交缩小，持仓有所增加。现货方面，据沐甜科技，广西上调价格，上调幅度20元/吨。国际市场22美分找寻到支撑，7月合约交割后糖价企稳回升。国内来看，基本面上库存偏低，现货相对坚挺，对于郑糖存在一定支撑。外盘回升配合下延续反弹。随着价格回升面临上方压制，需要关注外盘能否稳住以及现货销售能否有起色。操作上建议短线交易为主。

橡胶：替换市场改善胶价维持震荡反弹
周一沪胶小幅震荡反弹。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面窄幅调整，但买卖盘气氛低迷，整体成交寡淡，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11850-11900元/吨，越南3L/混合胶价格为11400-11500元/吨，实单具体商谈。国内外产区原料迎来进一步上量，新胶供应存放大预期，但阶段性降雨天气或导致新胶释放节奏受一定影响，因此需关注厄尔尼诺气候对产量释放的干扰。下游需求端，当前轮胎厂家开工整体运行相对稳定，个别厂家近期仍有调控行为，全钢轮胎厂家生产压力较大，半钢轮胎厂家当前延续稳定为主。在半年度任务及季度任务压力下，加之高温天气对轮胎消耗提振下，国内替换市场轮胎销量有所改善。技术面，回调空间有限，胶价维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

PTA：短期偏强震荡
周一TA2309收涨1.15%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水60元/吨自提，参考商谈5620-5650元/吨自提，7月底货源商谈参考期货2309升水50元/吨自提，买卖气氛一般。PTA加工费偏低，供给保持弹性，下游聚酯开工高位，原料刚需尚可，原油及PX走势偏强支撑成本。短期PTA偏强震荡运行，关注PX及检修情况，建议震荡思路。

聚烯烃：市场窄幅波动
周一塑料2309收跌0.10%。现货部分涨跌，下游接货意愿不高，交投心态谨慎，卓创数据，华北报价7810-7980元/吨，华东报价7930-8300元/吨，华南报价8050-8350元/吨。
周一PP2309收涨0.06%。现货价格窄幅波动，下游跟进意向谨慎，交投平淡，卓创数据，拉丝华北报价6880-7000元/吨，华东报价7040-7200元/吨，华南报价7050-7200元/吨。
当前检修装置较多，供应端大致平稳，下游需求仍处淡季，订单跟进有限，原料采购较为谨慎，但三季度预期好转。短期指引不足，盘面延续低位震荡，逢低可试多，L/P价差高位波动。

纯碱：现货价格稳定盘面震荡运行
周一纯碱震荡运行。基本面上，纯碱厂商库存较低，现货价格维持稳定。碱厂夏季检修开始启动，徐州丰成、四川和邦二线已经停产，山东海化老线预计于月底停产，同时远兴能源天然碱产能开始出产品，供给端不确定性增大。展望后市，大规模产能投放背景下，纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1600-1700元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。操作建议：区间震荡思路

尿素：现货价格坚挺盘面偏弱运行
周一尿素偏弱运行，主力09合约报收1867，下跌1.16%。基本面上，部分区域追肥需求持续跟进，工业需求淡稳，厂商暂无明显库存压力，尿素价格整体震荡偏强运行。展望后市，短期尿素市场局部仍存供应偏紧现象，现货价格仍较为坚挺。盘面基差在合理范围内，短期预计震荡运行。中期部分厂商存复产计划，供应端压力增大，需求端农需接近尾声，尿素市场预计偏弱运行。需关注下游农需新单跟进情况、成本端煤炭价格以及国际尿素价格走势。操作建议：偏空思路

铁矿石：消息影响高位回调
周五铁矿石在盘中上涨后，消息面发改委坚决打压铁矿石的非理性上涨，盘面应声回落，多头资金大量出逃。供需端看，黑色终端需求延续弱势，但铁矿石自身情况供需仍偏紧，供应端主流矿山维持高位，铁水产量再次上行，铁矿石需求强势。当前上涨趋势主要仍然是宏观乐观预期引导，现在无法证伪，政策面对铁矿石打压决心较强，盘面走势纠结，操作上建议短线偏空操作为主。

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