国信期货20230720日报

　　贵金属：零售销售数据低于预期金银上行
周三，黄金白银期货上行。沪金主力合约收盘于462.48元/克，上涨1.54%，沪银主力合约收盘于5924元/千克，上涨1.79%。
周三，截至北京时间15:00，美元指数上涨。美国6月零售销售环比升0.2%，低于预期值0.5%，前值自升0.3%修正至升0.5%；核心零售销售环比升0.2%，低于预期升0.3%，前值自升0.1%修正至升0.3%。结合此前公布的系列经济数据来看，美国的通胀压力正在明显缓和。虽然市场对7月份美联储仍将有25bp的加息预期概率仍维持在90%以上的高位，但对未来加息预期有所放缓。预计短期内金银或暂维持偏强震荡，下方支撑位看向1950美元/盎司，后续重点关注美联储7月FOMC会议决议。操作上建议，逢回调买入为主。股指：股市回落，股指空单轻仓
今日股市早盘高开震荡，随后市场快速回落，临近尾盘，市场跌幅增大，国证A指跌0.88%。市场情绪方面，两市上涨家数1000多家，下跌家数3900多家，多数个股下跌。行业方面，商贸零售涨超1%，通信跌近4%，计算机跌近3%。概念方面，跨境电商涨超1.4%，光通信板块跌近5%。资金流向方面，机构净流入、主力、大户、散户净流出，北向资金合计净流入。在信息面上，政府出台稳定民营经济的文件，由于市场对于企业融资的谨慎，股市波动较大，股指空单轻仓。
操作建议：空单轻仓

国债：利率回落，国债观望
今日国债早盘低开高走，全天市场震荡上行，十年期国债上涨0.05%。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下跌0.15个基点，7年期国债到期收益率下跌0.15个基点，5年期国债到期收益率下跌0.30个基点，3年期国债到期收益率上涨0.30个基点，1年期国债到期收益率上涨0.25个基点。银行间方面，隔夜shibor下跌9.20个基点，报收1.5580%，短期shibor有所回升。短期货币需求回暖，利率波动变窄，国债观望。
操作建议：观望

焦炭焦煤：国内供应扰动焦煤高位震荡
周三，焦炭2309高位开盘，震荡运行。目前焦企维持微利状态，但开工积极性不减，焦炭产量平稳运行。需求方面，上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量小幅下滑，但绝对水平仍在240万吨以上，支撑炉料日耗。钢厂刚需采购，焦炭现货流转顺畅，焦企有提涨意愿。期货盘面高位震荡，建议短线操作。
周三，焦煤2309高位开盘，震荡运行。近期焦煤主产区山西省煤矿安全事故引发监管力度加强，预计国内焦煤供应或有下降。进口方面，蒙煤通关维持在高位，澳煤少量成交。需求端，焦企开工保持平稳，铁水产量虽有下滑，但绝对水平在高位。短期焦煤需求支撑存在，叠加国内供应扰动预期，盘面高位震荡，建议短线操作。

玻璃：地产竣工强势盘面估值修复
周三玻璃盘面强势上行，走势较强。供应端看，玻璃产量增速仍较慢，周度产量微增，上周玻璃厂内库存大幅回落，显示刚需仍在，市场情绪回暖投机需求再次启动。市场过去对竣工端持续性的怀疑导致盘面过度悲观，估值较低。随着房地产竣工端不断走强，情绪回暖，叠加玻璃原料走强，低估的盘面开始修复，操作上建议区间操作。

铁矿石：中期仍强短线小幅下挫
周三铁矿石走势偏弱，盘中小幅回落。地产数据延续弱势，6月新开工等数据同比继续下滑，但宏观情绪回暖，市场交易经济复苏的预期。铁矿石现实情况供需仍偏紧，铁水产量本周小幅下滑，供需紧张的情况有所缓解，钢材需求在情绪带动下回暖走强。短线震荡增加，但中期复苏预期仍在，操作上建议短线参与。

PTA：市场延续偏强震荡
周四TA2309收涨0.82%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水5元/吨-10元/吨自提，参考商谈5875元/吨-5900元/吨自提，买卖气氛一般。下游聚酯开工高位，PTA刚性需求较好，油价震荡偏稳，成本端支撑回暖，基本面暂无明显利空，PTA延续偏强震荡，关注油价及聚酯开工变化，建议短线交易。

聚烯烃：盘面震荡调整
周四塑料2309收跌0.15%。现货部分涨跌，下游需求未明显改善，随用随采，卓创数据，华北报价8000元/吨-8200元/吨，华东报价8060元/吨-8450元/吨，华南报价8200元/吨-8500元/吨。
周四PP2309收跌0.30%。现货窄幅波动，贸易商积极出货，下游延续刚需采购，卓创数据，拉丝华北报价7150元/吨-7240元/吨，华东报价7220元/吨-7320元/吨，华南报价7250元/吨-7350元/吨。
短期装置检修较多，供应端压力不大，下游需求仍处淡季，工厂刚需采购为主，原料追高意愿不强。近期煤炭价格强势，煤化工成本支撑较强，聚烯烃偏强震荡运行，但上行空间仍有压制，关注宏观情绪影响，建议短线交易。

尿素：现货区间震荡盘面冲高回落
周四尿素冲高回落。基本面上，供给端受高温天气影响而检修的装置正逐步恢复供应，本周尿素日产量预计将小幅提升，但需谨慎新疆近期高温天气对供给端造成的扰动；需求端局部农需适量跟进，工业需求随用随采，现货价格区间震荡。情绪面上，首先是供应受限预期进一步提振煤炭市场情绪，煤炭价格加速上行，一定程度上提振尿素盘面情绪；其次是黑海协议终止，埃及尿素装置由于天然气断供停产，海外尿素价格续涨，出口预期持续发酵。但按照目前中国中小颗粒尿素离岸价计算，交割区域尿素报价需在2100元/吨以下才能触发较大规模的出口，且印度招标存延后预期，具体出口情况仍有待观察。由于目前盘面扰动因素较多，操作上建议观望为主。

纯碱：资金博弈剧烈盘面大幅上行
周四纯碱大幅上涨，09合约报收1975元/吨，上涨115元/吨，涨幅达6.18%。基本面上，近期检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷率下降，需求端浮法玻璃新增点火产线，重碱需求小幅提升，多地区货源偏紧，纯碱厂商继续去库，但由于下游压价情绪明显，纯碱现货价格大稳小涨，华北地区重碱送到价2050元/吨-2150元/吨，较上一日持稳。情绪面上，供应受限预期进一步提振煤炭市场情绪，煤炭价格加速上行，一定程度上提振纯碱盘面情绪。展望后市，短期纯碱市场货源供给量预计仍将小幅下跌，需求端小幅提升，纯碱库存量将继续下降。但由于下游压价情绪明显，现货价格预计难见大幅上涨。目前09合约接近平水，已经较为合理地定价了检修扰动带来的利好影响。若8月份新增产能顺利释放或现有产能检修不及预期，纯碱供需格局将重新走向宽松，09合约交易重心或将重新下移。需注意08、09合约持仓量较大带来的风险。

沥青：沥青走强库存下降
周四，国际油价持续震荡，沥青小幅上涨，近期沥青库存水平小幅下降，对价格有一定支撑作用。市场逐渐进入沥青需求旺季，沥青市场预期相对偏好，支撑仍在。根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月19日，全国沥青炼厂开工率下降至43.89%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平出现小幅度下挫，但是整体库存可控，社会库存水平为38%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，但是在第三季度、第四季度市场预期仍在。操作建议:逢低做多

燃料油：油价震荡燃油回调
周四，国际油价持续震荡，燃料油价格日间出现一定回调，夜间涨幅出现一定回落。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至7月12日当周，新加坡地区燃料油库存约为1835万桶，本周新加坡地区燃料油库存大幅度回升，东南亚地区燃料油需求不及预期带动新加坡地区库存水平上涨。目前亚洲市场供应相对宽松，船运逐渐进入淡季，船用油需求表现一般。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。操作建议：震荡偏多

甲醇：供应或有提升甲醇震荡下行
周四甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1%，减仓10万手，持仓134万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格参考2250元/吨，江苏非主力库区主动排货略有增多，市场窄幅下挫。山东中北部市场价格在2280元/吨，价格较为稳定，市场氛围转弱。部分产区产能预计即将恢复，供应量或有回升，需求端暂无起色，市场心态下滑明显。操作建议：震荡思路操作。

油脂：国际油脂贸易或再度偏紧马棕油受益再度走高
周四油脂期货震荡上行，价格重心明显抬高。菜油再度刷新高点，而豆油、棕榈油则冲高回落。汇易网报价显示，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8390元/吨-8490元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9970元/吨-10070元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
周四BMD毛棕榈油期货上涨2%以上，基准合约接近4000令吉关口，主要因为黑海植物油出口面临中断，全球食用油供应趋紧。本周国际葵花籽油价格已经不断上涨，这可能促使对价格敏感的印度加大采购棕榈油和豆油。马棕油出口或有提振。国内方面，国内油脂更多跟随国际油脂而动，目前加菜籽旱情依然未有改善，这对国内菜油有所支撑。近期在国际油脂贸易或再度紧张的背景下，国内外油脂或将再度走强，但需警惕高位多头平仓带来的调整。短线、波段操作为宜。

豆类：连粕继续上行多头显露调仓意愿
周四连粕市场继续上行，期价在夜盘形成区间底部震荡反复，多头移仓换月较为明显。在连续上冲后，高位多头减持迹象也凸显出来。国际方面，CBOT大豆电子盘震荡小幅收涨，未来美豆中西部产区少雨依然对市场形成较强支撑。8月美豆生长关键期，一旦少雨，这让本已偏旱的土壤墒情更是雪上加霜。美豆震荡偏强延续。预期与现实等待兑现。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货稳中略涨，部分品牌集中涨幅10元/吨。近期随着连粕的走高，国内豆粕现货也跟盘上涨，下游采购开始增加。美豆短期偏强格局意味着国内连粕市场震荡偏强。M2309合约在4200一线或有阻力，多头面临调仓的可能。需警惕持续上涨后多头获利平仓带来的调整。短线偏多、波段操作为宜。

花生：缺乏明显驱动花生维持震荡
周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2311宽幅震荡，较上一交易日涨0.2%左右，增仓0.2万手，持仓13万手。产区继续消耗库存，贸易商带有低价惜售情绪，下游批发市场逢低少量采购，高价成交量有限。目前花生缺乏明显驱动因素，操作建议震荡思路对待。

苹果：小幅上涨整体维持震荡
周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2310偏强震荡，较上一交易日涨0.4%左右，增仓1万手，持仓16万手。据卓创资讯统计，截至2023年7月20日全国冷库剩余库存量约120.61万吨，冷库去库存率为86.24%，周度出货量12.68万吨，环比、同比均有下滑。西北冷库货源水烂问题进一步加深，关注旧季收尾价格。操作建议震荡思路对待。

白糖：郑糖偏弱整理短线交易为主
周四，郑糖夜盘跟随外盘偏强运行，早盘震荡回落，成交量和持仓量均减少。国际市场供应担忧被逐步消化。但巴西或提高汽油中乙醇掺兑比例，提振市场。国内来看，6月糖浆及预拌粉进口量高于预期，郑糖略有走软。不过总体来看，糖价下方仍存支撑。操作上建议短线交易为主。

棉花：郑棉高位震荡短线交易为主
周四，郑棉全天维持高位窄幅震荡，成交量减少，持仓量也下降。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回落，3128B指数较昨日下调17元/吨，报17903元/吨。国际市场偏强对于郑棉走势有所提振。国内轮储政策落地，但具体时间和轮出量均未说明，需要关注后续具体细则。操作上建议短线交易为主。

铝、氧化铝：铝锭累库压力渐显铝及氧化铝震荡运行
周三，沪铝震荡偏强运行，氧化铝小幅上涨。现货方面，钢联A00铝锭现货价格18280，跌90；华南18320，涨20；中原18190，跌110（单位：元/吨）。7月19日，中国国产氧化铝价格小幅上涨，市场日均价为2829.13元/吨，较上一交易日价格上涨5.35元/吨，涨幅为0.19%。铝方面，现货价格延续震荡，中原及华南市场现货流通偏紧，成交尚可，铝棒加工费震荡调整。供应端短期内仍以增加为主，需求淡季下游订单不佳，铝锭近期累库，库存拐点显现。中国海关总署7月18日公布的数据显示，中国6月进口未锻轧铝及铝材211,235吨，同比增加12.8%。1-6月累计进口1,200,533吨，同比增加10.7%，仍呈现净进口。氧化铝方面，近期现货市场成交稍有好转，南北价差进一步缩小。电解铝复产的扰动因素影响有限，但对氧化铝价格的利多目前难以推动价格上涨至高位，进入震荡整理区间。总体来说，沪铝及氧化铝维持震荡运行，建议震荡思路对待，氧化铝前期多单可止盈。

国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯”：【一期货】转发