视频房地产板块大涨，现在能否上车？管理规模190亿元的国泰基金

　　7月26日，管理规模超190亿元的国泰基金基金经理黄岳@ETF和LOF圈，微博基金首席体验官、M+LADY@汤天奇，在《基金大咖谈》栏目连麦直播分享主题：券商、房地产大爆发！能上车吗？>>完整 房地产板块及其产业链近期异动大涨，能持续吗？能否上车？国泰基金基金经理黄岳表示，目前房地产板块在机构配置中基本没有什么份额，整个机构对于地产相关产业链的配置力度很低。去年还有一些机构和资金可能会去博弈整个地产的反转，但这些资金从去年到今年都已经被埋了一年。今年春节之后，活跃的资金完全做短线的资金都不太考虑地产板块了。因此，地产板块目前应该说是属于预期差最大的一个板块，所有的资金都不在这个板块里面了。对于中长期的一些配置的资金，应该说目前的相关的位置本身也不高了。地产这个板块它有一个比较大的问题，就是未来它其实会不会有一个长期的低迷，现在是讲不清楚的。因此，地产这块可能更多的还是去看它的细分行业里边。 黄岳表示，地产板块目前可能不太适合短期投资，尤其是普通投资者。然而，消费类建材和新兴家电等细分行业内仍有内生增长逻辑，配置这些板块可能更有价值。此外，地产公司的储备项目如果在一线城市，可能会更有优势。然而，地产总量未来可能会打上一个问号，因为中央目前没有看到明确的配套资金。此外，地产板块整体集中度较低，但未来趋势应该是集中度提升。因此，地产板块内的细分行业可能更值得关注。 以下是文字实录： 房地产板块目前应该说是机构基本没有什么配置，就整个机构对于地产相关产业链的配置力度很低，因为去年其实还有大量的还有一些机构，还有一些资金，它可能会去博弈整个地产的反转，但是这些资金从去年到今年都已经被埋了，都埋了一年了，包括大家可以看到正常来讲，去年其实有很多比较活跃的资金，比如说游资属性的，或者说其他的这种非常短线的一些资金，他们可能还会选择地产板块去做一些交易。 但是今年其实大家可以看到今年尤其是春节之后，活跃的资金就是完全做短线的资金都不太考虑地产板块了，所以这一块整个地产这块目前应该说是属于预期差最大的一个板块，就是说所有的资金都都不在这个板块里面了，所以这个板块里边比如说现在有一些活跃的资金在里面折腾的话，它有一些个股它可能确实会有短期很好的表现，但是我觉得目前目前短期地产的板块，我觉得可能不太适合普通的投资者参与，因为它可能第一是它波动会比较大，第二就是说它的里边更多的可能还是一些偏博弈性的一些资金，偏短期的资金在里面折腾，这是第二。 第三就是说对于中长期的一些配置的资金，应该说目前的相关的位置本身也不高了，但是地产这个板块它有一个比较大的问题，就是我们这个行业已经繁荣了20年，未来它其实会不会有一个长期的低迷，现在是讲不清楚的，包括房租不涨，虽然政治局会议没提，但是他至少这个理念现在已经深入人心了，所以未来地产的周期有可能我们就会去看，比如说像新加坡，像日本，包括像韩国，它可能部分的超大型的城市，它的一些豪宅它可能有金融属性，其实过去20年很多房地产已经脱离了居住属性，可能很多都是赋予了金融属性，包括大家的财富可能有也都在它上面，包括从股票的角度来说，本身也是一个持续性很强的行情，但是未来这块可能不确定性比较大。 所以地产这块我觉得可能更多的还是去看它的细分行业里边。 他可能会有一些成长性的一些板块，比如消费类的建材，比如消费类的建材，我给大家举个例子，比如说涂料，除掉现在全国的市占率最高的可能就是立邦，那么包括像什么其他的一些国产的品牌，也有一些做出了一些口碑，做出一些知名度，但是他的渗透率最高的企业，它的市占率可能大概也就10%左右，所以整体来讲是属于一个集中度很低的市场，但是这个市场它本身又是完全的就是他的客户，要么是小的开发商，要么是我们终端的客户，总之它是非常市场化的这样的一个一一个品类。 那么正常来讲它未来的趋势应该是集中度提升，所以对于这种品类就是说它还有内生成长逻辑的一些细分的板块，比如消费类的建材，比如说新兴的一些家电，那么这些本身也都是地产产业链里面的一些标的，那么他们可能相对来说机会会大一些，因为整个地产未来你如果看总量不一定有增长。 另外就是说各个地产公司它可能比如说它的储备项目在一线城市，那么可能相对来说会会好一些，毕竟未来比如说我们可以看到棚改也好，包括老旧小区改造，可能更多的还是集中在一线城市。 像上一波16年之后还是国开行，它PSL有一些资金的支持，那么目前首先你从钱从哪里来？就是说中央目前没有看到明确的配套的资金，那么更多的可能还是地方自己的自己筹措的资金，那么筹措的资金它更多的可能还是比如说像上海或者像北京它一些完全的市中心，这个时候他做老旧小区改造，那么开发商他有意愿来拿地，那么这个更多的就是开发商自己的资金，当然绝大多数还是银行贷款，但起码是有人愿意来做这些小区改造的，但是我们看三四线城市，那么就未必。会像上一轮棚改，就是说整个的全国从一线扩大到二线3线4线，所以未来整个地产总量可能第一，地产总量可能要打一个问号。 第二就是说它的储备项目如果在一线的话可能会好一些，但如果它是全国性的一些地产商，他可能三四线的一些储备项目反而对它的估值是一个拖累。所以我总结就是几点，第一就是地产短期可能不太适合参与了，尤其是普通的投资者去参与，因为它里面博弈属性很强。第二就是从中期的角度来说，它一些有内生成长的一些板块，比如说像建材，比如说像家电，那么他们的目前来看配置的价值还是可以的，因为他们未来哪怕行业没有增量，它靠自己渗透率的提升，它是有增长空间的。这是第二。 第三就是说整个地产应该说目前大的板块和产业链可能还不太适合。重仓去参与，就可以作为行业配置里边的一个选项，大概是这样。