黄金市场今日分析

　　昨日市场回顾

 

　　 周四，由于在鲍威尔讲话前市场交投情绪趋于谨慎，现货黄金震荡持平，仍徘徊在两周高位附近，最终收涨0.13%，报1916.88美元/盎司。截至目前，黄金报价1914.84。

　　
黄金市场基本面综述

今年FOMC票委、费城联储主席哈克认为，美联储今年将维持利率水平不变;如果通胀下降，明年可能会降息。

2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯则称，利率可能非常接近峰值，但不应排除进一步加息的可能性。

前圣路易斯联储主席布拉德表示，经济复苏可能对通胀产生.上行压力，中性利率的预测存在不确定性。

美国至8月19日当周初请失业金人数录得23万人，为三周来新低，低于预期的24万人，前值从24万人下修为23.9万人，表明劳动力市场依旧紧张。

求职Indeed最新的薪资追踪数据显示，该招聘广告. 上的薪资年增长率为4.7%，低于4月份的5.8%和去年7月的8%。如果这一态势持续， 薪资增速料有望在10-12月期间回到疫情前水平。

亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第三季度GDP为5.9%，此前预计为5.8%。

抵押贷款融资机构房地美在-份中称，美国30年期固定贷款平均利率为7.23%，为2001年5月 以来最高，高于上周的7.09%。

机构观点汇总

BCA Research大宗商品分析师

随着美国债务与GDP之比.上升，黄金仍是对冲美元不可避免的贬值风险的有力工具。同时目前美国政府的财政主导政策正在取代美联储货币政策的主导地位,这将使得黄金的避险属性和价值储藏属性变得更加有吸引力。此外，财政主导地位的出现也将损害美元，而且政府和投资者也会变得不愿意持有美元。因此，美元贬值的风险也将支撑黄金需求。

尽管长期债券市场仍大致稳定且表现良好，但我们正在关注的重点是美国债务是否会升至GDP的97%。如果政府债务持续增长，债券市场最终会看到购买美国国债的风险，从而要求更高的收益率。-旦 美债收益率对政府来说变得过于昂贵，它将需要维护财政主导地位，并依靠美联储实施更有利于财政的货币政策，而不顾经济后果。在这种情况下，财政占主导地位将会使通胀开始走高。

虽然美国经济预计不会在短期内遇到这-情况，但政府对绿色能源转型、军事开支和社会福利的承诺最终将把经济推向一个临界点。根据美国政府自己的估计，到2028年，美国的债务与GDP之比可能达到1946年来的历史最高水平。如果政府支出保持不变，到2030年 该比率可能会升至110%。我们继续预计黄金价格将在年底前升至2000美元/盎司。

Oanda分析师Craig Erlam

尽管在目前这个阶段，金价仍显得有些萎靡不振，但是整体看金价小幅回升。周三黄金似乎积聚了-些动力，但昨天这种势头看起来已经逐渐消退。在接下来的几天里，美联储将发表大量讲话，最值得注意的是美联储主席鲍威尔今晚的讲话，预计这可能会以某种方式重新激活黄金市场。但目前的情况来看，黄金出现了小幅回调行情的特征，可能是市场资金预期到今晚杰克逊霍尔的重大风险而选择观望。

Blackbull Markets研究分析师Mark 0 Donnell

金价可能仍在下行通道内，不过已在1885美元找到立足点，本周黄金因债券收益率下滑而出现.上涨。然而，市场预期联邦基金利率将在更长时间内保持高位，因此黄金的上行潜力可能是短暂的。不过这两天金价从1900美元飙升至1916美元。这种飙升可以归因于美元的疲软，这是由于多个数据，包括8月份美国综合PMI降至50.4 (低于预期的52.0)， 制造业PMI降至47.0,达到了过去两个月的最低点。如果金价回落至1911美元水平(200日均线) 以下，空头可能会再次瞄准1880美元和1885美元。而近期金价涨势可能受制于1920美元(20日均线附近)。鲍威尔将在今晚22:05 (北京时间)出席杰克逊霍尔研讨会，黄金的近期走势可能会受到这一重大事件的影响。

印度LKP证券研究分析师Jatin Trivedi

每年的9月下旬到12月初，都是印度一年当中最重要的节日购物季，最大的宗教节日排灯节加上结婚旺季，使印度民众在这期间开启购物狂欢。虽然投资者从股市中获得了可观的收益，但选择投资黄金对不愿承担风险的个人来说可能是一个有利可图的机会。那些在节日前购买黄金的投资者可能会在年底前获得丰厚利润。在这个时候选择投资黄金，可能会在几个月内获得高达10%的回报。

在即将到来的节日期间，预计黄金的高需求将稳定金价，并可能推动金价持续增长。包括印度央行在内的全球央行都在积极购买黄金以稳定经济。新冠大流行、通胀担忧和俄乌冲突造成的普遍不稳定，促使全球央行信赖可作为避险资产的黄金。尽管目前利率在.上升，但美联储计划在不久的将来降低利率，这可能会引发黄金需求和零售市场价格的.上涨。如果金价的上升趋势持续下去，截止今年底有可能产生10%左右的回报。

TS Lombard

目前通胀放缓仍然是美国的关键宏观叙事，美国经济数据意外强劲，而美联储也在接近加息周期的峰值，尽管当前市场对提前降息的预期的可能过于乐观。

毫无疑问，美国经济目前仍在从后疫情复苏时期的过热状态中减速，这部分是因为经济正常化，还有部分是全球货币政策紧缩导致的累计影响。关于当前市场底部在哪里的问题还悬而未定，在我们看来，美国经济衰退仍可能在今年年底前后发生。不过，考虑当前数据一直在超出预期，如果在秋季没有出现衰退, 那可能就不会再出现衰退。无论如何，衰退可能会相对温和，因为没有重大的宏观失衡需要纠正。同时，持续的通缩和全球货币紧缩周期的临近结束应该会为美国经济提供积极的推动。虽然过去几年中的消费能力滞后于价格上涨，但现在正在发生改变。实际上，这可能会在衰退出现之前导致经济再次加速增长。