英国央行决议要关注三大焦点，小心魔鬼藏在细

　　   继美联储之后，今夜20:00英国央行将公布利率决议和会议纪要。

　　   英国央行料将维持当前货币政策不变，即保持基准利率在0.1%和资产购买总规模在8950亿英镑。分析认为，英国央行不太可能在政府财政预算案公布前加大购债力度，也不太可能对颇受市场关注的负利率议题松口，因英国的新冠疫苗接种工作正有序展开，通胀也正逐渐接近2%的目标。

　　   但英国央行可能会强调其收紧货币政策的高标准，以平息有关经济快速复苏将迫使政策制定者推高英国借贷成本的猜测。

　　   ①不完全排除负利率，但当前不太可能实施

　　   英国央行此次会议将公布关于负利率的商讨结果。

　　   虽然英国央行行长贝利在最近的评论中看淡负利率前景，但本次会议料拒绝排除采用负利率。而且，货币政策委员会的其他成员对负利率仍有期待。

　　   市场广泛预测英国央行将认可负利率为一种工具，但不会使用该工具。市场预测一直到2023年年中，基准利率都将保持在当前水平。市场普遍认为，负利率是英国央行的最后手段，而当前英镑走强说明情况尚未到最坏状况。英国央行首席经济学家霍尔丹和行长贝利都不太支持实施负利率，还曾明确表示，负利率政策是一个复杂的问题，很少有国家这么做。

　　  财经网站Fxstreet分析师称，英国央行将维持利率不变并且继续否决实施负利率。行长贝利或将重申，尽管技术准备工作已到位，但不太可能实施负利率，若英国央行坚定这一立场，将打消市场担忧，并助推英镑走高。

　　   ②暗示可以随时改变购债速度

　　   新加坡大华银行认为，虽然英国央行料将按兵不动，但新冠疫情持续对企业和家庭造成冲击，且前景高度不确定。英国央行显然也意识此种风险，因此很可能在复苏基础更加牢固之前维持宽松货币政策。不排除英国央行提升购债步伐，或改变定期融资计划的可能性。

　　   而且，全球债券收益率都在上升，虽然英国央行政策制定者没有表现出效仿欧央行(承诺加快资产购买步伐)的倾向，但货币政策委员会可能会提醒市场，如果看到金融环境出现毫无根据的紧缩，它可以随时改变购买的速度。

　　   英国央行目前每周根据资产购买计划购买44亿英镑，今年的资产购买规模为1500亿英镑。经济学家汉森(Dan Hanson)表示：

　　   “近期收益率的上升有可能促使英国央行像欧洲央行一样加大购买力度，但我们认为这种可能性很低。目前的目标是避免发出任何让收益率有理由进一步上涨的信号。”

　　   ③预计英国经济将强劲反弹

　　   鉴于市场并不预期英国央行有变更利率或购债速度的可能，因此分析师们的焦点将转向细节，集中关注决议声明的基调和前景展望。

　　   行长贝利料将试图描述一副经济前景乐观的画面，虽然一季度GDP大概率将出现收缩，但预计英国经济将在2021年剩余时间内将迅速反弹至新冠疫情之前的水平。贝利周一表示，随着疫情回落，他对英国经济的看法更为乐观，预计在年底左右回到2019年底的水平。

　　   而且在疫情的艰难时期，英国经济表现仍然好于预期，今年第一个月萎缩了2.9%。自此英国政府开始解除封锁措施，并且预计在6月中旬使英国恢复到接近正常的状态。在过去三次发布的数据中，月度国内生产总值都出现了意料之外的上升。

　　   英国预算官员也预计，英国经济将出现比此前估计的更强劲的反弹。只有英国央行的首席经济学家霍尔丹对通胀发出了警告。经济学家预计通胀将在2021年攀至接近目标2%的水平，但这主要将受到能源价格等临时因素的推动，英国央行已表示可以忽略这些因素。

　　   ④英镑料获支撑

　　   Poundsterlinglive文章称，英国央行公布决议前，英镑本周波动性上升，但目前充斥着观望气氛，而且基本面对英镑的利好因素依然完好无损。

　　   英国迅速接种疫苗将会导致其经济更快重启，同时也将更快摆脱300年来最严重的年度产出萎缩，这个主题在今年让英镑受惠，今年至今英镑仍是表现最佳的G10货币。

　　   分析师称，英镑目前经历的任何下跌都将是短暂的。由于预期英国央行不会改变利率，而且官员们可能暗示他们已对经济前景变得更加自信。这可能会导致市场提出利率上升时机的预期，这反过来又被认为是对英镑的提振。

　　   BMO Capital Markets的欧洲外汇策略主管Stephen Gallo说：

　　   “考虑到第二季度的形势对英国央行的整体政策立场至关重要，我们认为3月货币政策会议对本周英镑是低风险事件。”