机构评10月非农

　　美国10月就业增长放缓幅度超过预期，部分原因是美国汽车工人联合会(UAW)针对底特律“三大”汽车制造商的罢工压低了制造业就业人数，同时工资通胀降温，表明汽车工人劳动力市场状况有所缓解。

美国劳工部劳工统计局(BLS)在周五备受关注的就业报告中表示，上个月非农就业岗位增加了15万个。9月份的数据被下调，显示创造了297,000个就业岗位，而不是之前报道的336,000个。

机构调查的经济学家此前预测就业人数将增加18万人。经济每月需要创造大约10万个就业岗位，才能跟上劳动年龄人口的增长。

9月份制造业就业人数增加14,000人，之后减少35,000人。美国劳工统计局上周报告称，在为10月份就业报告调查商业机构期间，至少有30,000名UAW成员举行罢工。

罢工已经结束，这可能会提振11月份的就业人数。平均时薪继9月份上涨0.3%后上涨0.2%。截至10月份的12个月中，工资继9月份上涨4.3%后上涨了4.1%。失业率从3.8%升至3.9%。

该报告可能会强化金融市场的预期，即美联储已完成当前周期的加息。美联储周三维持利率不变，但为进一步提高借贷成本敞开了大门，以表彰经济的韧性。

劳动力市场是经济持久动力的主要力量，第三季度国内生产总值年化增长近5%。

尽管由于劳动力队伍扩大和换工作的人数减少，工资压力正在缓解，但平均时薪的年增长率仍高于3.5%，经济学家称这与美联储2%的目标一致。

工资并不是通货膨胀的主要驱动因素，但一些经济学家担心，最近的巨额合同，包括美国汽车工人联合会、航空公司飞行员和代表UPS工人的工会签订的合同，可能会使美联储对抗通货膨胀的斗争变得更加复杂。

他们认为，最近工人生产率的飙升不足以抵消更高的薪酬，因为现在的经济主要是服务业。

但其他人不同意，称如果美联储加息过高并抑制需求，创纪录的合同只会成为工资通胀的问题。他们认为UAW合同使汽车行业的工资与新冠大流行期间生产力的激增更加一致。

机构观点

ANNEX财富管理公司首席经济学家评10月非农：就业形势仍然良好，但不再很好。这并不全是坏事。不过，情况可能会变得更糟。只有52%的私营企业报告就业增长，远低于9月份的61.4%。范围并不广市场上的就业增长不再有很大的广度。
工资增长是积极的，但从通货膨胀的角度来看，没什么太令人担忧的。即使在汽车罢工的情况下，就业增长也不错。由于劳工统计局一直高估今年的就业增长，所以后月的修正很大，不像去年，他们一直低估就业增长......这对债券有利，但对股票来说却是不是好消息。

凯投宏观：工资增长放缓支持美联储放弃紧缩倾向。美联储放弃紧缩倾向的最有力论据是工资增长继续放缓，平均时薪月率仅增长0.2%，年率降至4.1%，这是自2021年中期以来的最低点。辞职率的下降继续表明将很快降至4%以下。总体而言，我们认为劳动力市场状况的走软还有很长的路要走，仍预计美联储将在明年上半年降息。

斯巴达资本证券首席市场经济学家评10月非农：这是一份疲软的报告，尽管部分原因可能是由于（UAW）罢工造成的。但时薪仅增长了0.2%，参与率下降至62.7%。这是一个好迹象，表明劳动力市场正在疲软，并且正对美联储有利。这应该对股市有利。这可能表明美联储在12月再次暂停加息，这将表明美联储已经完成加息。


AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛(Gregory Faranello)：非农数据显然是鲍威尔信心十足的底气。美国国债市场在非农后保持了良好的反弹势头，5年期国债收益率下降了10个基点，至4.53%，因为市场推动美联储将降息的预期。就业报告符合我们的观点，即经济正在放缓。很明显，这是为什么本周鲍威尔信心十足。