Q3苹果拖累伯克希尔（净亏损，“奥马哈先知”加注美债减持雪铁龙

获悉，伯克希尔哈撒韦A（2023年Q3营收932.1亿美元，市场预期891.82亿美元，去年同期为769.34亿美元；Q3净亏损127.67亿美元（相当于每股A股亏损8,824美元），市场预期净盈利89.46亿美元，去年同期为净亏损26.88亿美元。Q3营业利润增长41%至107.6亿美元，大幅好于市场预期的89.5亿美元。公司现金总额达到1572.4亿美元，创历史新高。

亏损主要因苹果股价下跌

税后的净亏损反映了第三季度股市的回落，尤其是苹果公司（AAPL.US）下跌了12%。

截至9月30日，约78%的股权投资公允价值集中在5家公司，分别是苹果1568亿美元、美国运通226亿美元、美国银行283亿美元、可口可乐224亿美元和雪佛龙186亿美元。

该公司向SEC提交的文件显示，伯克希尔将其在雪佛龙的股份从6月30日的1.23亿股削减了约10%至1.1亿股。而伯克希尔在苹果的股份仍占该公司3190亿美元股权投资组合的近一半，近期持有的股份数量没有变化。

基本营业利润飙升41%

巴菲特建议投资者聚焦在伯克希尔的营业利润上（不包括股票投资组合中的未实现收益或损失），因为基本营业利润显示了该公司的业务表现。

尽管经营业务受到地缘政治冲突发展、供应链中断和政府减缓通胀行动的影响，但伯克希尔三季度的税后营业利润飙升41%，达到创纪录的107.6亿美元（此前营业利润的峰值出现在第二季度，当时营业利润总额为100亿美元），这一数字超过了华尔街的预期。

一方面，期内保险承保利润大幅上升。伯克希尔本季度在保险承保方面表现强劲。第三季度承保利润总额为24亿美元，而去年同期亏损11亿美元。

这是由两个主要因素推动：

（1）伯克希尔的汽车保险部门Geico实现了11亿美元的承保利润，而去年同期亏损7.59亿美元，因为它与行业其他部门一起大幅提高保费，每份汽车保单的平均保费同比上涨了约17%。

（2）此外，伯克希尔的再保险业务第三季度的承保利润为14亿美元，而去年同期的亏损约为2.5亿美元。伯克希尔称“灾难损失相对较低”。鉴于从8月开始到现在结束的飓风季没有发生任何重大风暴，伯克希尔很可能在佛罗里达州获得了相当于大型飓风再保险的保单。伯克希尔保险主管在5月份的公司年会上表示，伯克希尔承担了150亿美元的风险，如果风暴活动轻微，将盈利数十亿美元。

另一方面，伯克希尔持有的巨额现金也增加了投资收入。

截至第三季度末，伯克希尔拥有创纪录的1572.4亿美元现金和投资，高于6月30日的1470亿美元，也超过2021年第三季度创下的1492美元的高点。伯克希尔将大部分现金存放在美国国债中——“奥马哈先知”一直在利用债券收益率飙升的机会，购买收益率至少为5%的短期国债。截至第三季度末，该集团拥有价值1264亿美元的此类投资，而去年年底约为930亿美元。

回购活动继续放缓

投资者关注伯克希尔的股票回购，以此来判断巴菲特是否认为该股价格低廉。但最新的回购表明，巴菲特并不认为该股特别便宜。随着伯克希尔股价飙升至历史新高，回购活动继续放缓，伯克希尔在第三季度回购了11亿美元的股票，而第二季度和2023年前三个月分别为14亿美元和44亿美元。

与大多数公司不同，伯克希尔没有公布“调整后”收益。伯克希尔在第三季度获得了4.47亿美元的一次性外汇收益，这与美元兑日元的升值有关。该公司有大量未偿日元债务，用于对冲其在五家日本控股公司的股权。