热点轮动加快 机构布局三大主线

　　近期A股市场热点板块频繁切换，引发投资者热议。机构投资者采取了哪些调仓举措，参与了哪些热点题材，成为市场关注的话题。中国证券报调研多家公私募机构获悉，在不少投资机构选择“按兵不动”的同时，有调仓动作的机构则普遍青睐电子行业和高股息资产。展望2024年，科技、医药、消费成为获得机构共识的三大布局方向。 机构积极调仓换股 天相投顾数据显示，通过计算2024年1月10日较2023年年末不同类型基金在申万一级行业上的仓位变动，可以看出，积极投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置混合基金三种不同类型的基金均在电子行业上增仓约3个百分点，在机械设备行业上减仓约2个百分点。电子行业俨然成为开年公募基金加仓的“头啖汤”。 除了电子行业外，高股息资产也在年初受到市场热切关注，甚至一度出现“万物皆可高股息”的言论，不少基金公司借此热度宣推旗下主投高股息资产的红利产品。也有投资机构表示，伴随着市场调整，基于风险控制的角度，确实增配了部分高股息红利资产标的。 不过，面对飘忽不定的市场热点轮动情况，也有不少投资机构选择“按兵不动”。例如，红筹投资表示，近期没有大的调仓动作，继续把主要精力专注在优质资产的挖掘和跟踪上。延续2022年底以来的杠铃型持仓结构：一端在高胜率的低估央国企，如通信运营商、电力设备等；一端在追求高赔率的细分成长龙头，如创新药、 市场风格或趋于均衡 面对震荡走势，投资者普遍关注市场究竟何时能迎来真正拐点？对此，北京神农投资认为，2023年底已经看到监管层对维护投资者利益的一系列表态，系统性改革大概率在2024年一季度或最迟上半年出现。这对于市场而言，有望形成贝塔反转的核心推手。 展望2024年投资，前海开源基金知名基金经理崔宸龙、百亿级私募机构星石投资副总经理方磊均认为，市场风格或将趋于更加平衡。崔宸龙认为，相对于过去几年而言，预计2024年的市场风格将更加均衡。一方面是过去一段时间持续有所表现的中小市值和红利赛道，另一方面是经历了长时间回调的白马股、成长股，两者的投资吸引力此消彼长。因此，更加倾向于判断未来各个板块都将有所表现。目前主要的投资方向依然聚焦于新能源、绿电、新材料、半导体等新兴行业，虽然很多成长股股价持续回调，但要看到多数成长行业依然在增长，基本面的波动远小于股价的反应。新兴行业作为未来发展方向，增长速度和空间都相对占优。 方磊认为，贯穿2024年全年的股市驱动可能是市场内生的均值回归力量。经济预期和中美利差是影响A股定价的重要因素，这两方面都将向着对A股偏友好的方向演化。股市内生的均值回归动能或将带来市场风格出现平衡。考虑到当前市场主线尚未明确，中小市值和红利策略占优的情况可能会延续，但尚不能轻易做出能贯穿全年的结论。经历过调整，股市风险已经得到了较多的释放，2024年全年维度下的投资机会应该是会逐渐增加，除了中小市值方向和红利赛道，也需要关注其他投资机会。 聚焦科技医药消费方向 纵观多家基金公司的2024年投资“排兵布局”计划，除了2023年末以来赢得较多市场共识的科技、医药赛道外，消费赛道也成为布局的一大主线方向。 北信瑞丰基金的基金经理庞文杰表示，2024年将主要布局在消费、新能源和创新药方向。看好消费的进一步恢复。伴随着经济进一步复苏，通胀水平温和修复，企业业绩不断增长，居民的消费意愿和消费能力也将进一步修复，消费与经济复苏共振形成良性循环。 长城基金的多位基金经理表示，中期可关注军工及电子板块，军工板块有望于2024年迎来困境反转；电子板块中主要关注受益于科技创新的消费电子方向。与此同时，智能驾驶软件和硬件都将以更快速度迭代，从而产生很多投资机会。在医药方面，可关注兼具治理改善及快速增长的中药企业，格局优化且在海外回归增长区间的医疗器械，以及具备潜力的创新药、创新器械、OTC品种药企等。 易方达基金的多位基金经理表示，2024年较为看好国内消费复苏、科技创新与海外需求。以出行等体验式消费为首的部分行业，仍然是中期最为看好的确定性投资机会；汽车智能化和自动驾驶有望迎来行业的成长拐点；科技领域前沿的人工智能技术，可能是从0到1的革命性变化。在医药方面，看好创新药（包括转型的传统药企）和IVD（体外诊断产品）等投资方向。