亚马逊23Q4业绩会

　　获悉，近日，亚马逊召开23Q4业绩交流会。亚马逊介绍，公司在第四季度表现强劲。全球营收为1700亿美元，同比增长13%，不计入外汇影响，超过指导范围的高端约30亿美元。创下了有史以来最高的季度全球营业收入，季度营业收入为132亿美元，同比增长105亿美元，高出指导范围的22亿美元。在2023年全年，公司在财务结果方面取得了显著的改善，营收为5748亿美元，同比增长12%，不计入外汇影响。营业收入同比增长三倍，达到369亿美元。在设备融资租赁调整后的过去12个月内，自由现金流为355亿美元，比去年增加483亿美元。
 

　　回顾第四季度，公司仍然拥有最广泛的零售选择，数亿种产品可供选择，仅去年就新增了数千万种新商品，包括来自Coach、维多利亚的秘密时尚、Pit Viper以及Beyonce的Renaissance的时尚选择，以及来自Lancome、Urban Decay、以及由Vanessa Hudgens创立的No Beauty的化妆品，以及来自Boost、Infinite和Woop的消费技术和服务，还有Martha Stewart的家居用品。在不确定的经济环境中，价格敏感度始终很重要，但尤其如此，因为客户在花费上更加谨慎。公司以Prime Big Deal Days开始了假期季，这是一个专为Prime会员提供提前开始假日购物的独家活动。接着是公司延长的黑色星期五和网络星期一购物活动，对所有客户开放，并最终成为公司有史以来最大的活动。这些活动还帮助吸引了新客户和Prime会员。

　　在整个季度，客户通过数百万的交易和优惠节省了近100亿美元，几乎比去年增加了70%。除了提供优惠，公司还不断改善交付速度。在2023年，亚马逊以史上最快的速度向Prime会员交付，超过70亿件商品在当天或次日到达，包括在美国超过40亿件，在欧洲超过20亿件。

Q&A

　　Q：我将在AWS方面进行两部分回答。如果我们退后一步，您能否谈谈来自待办事项转化、人工智能工作负载以及在第四季度使AWS收入重新加速的一些因素，以及我们应该如何从退出速度的角度看待这些组成部分进入2024年？然后，在您有关总体CapEx评论的基础上，是否能提供有关在AWS倡议中考虑人工智能驱动的CapEx的任何信息呢？

　　A：是的，没错。这是戴夫。只是为了提供给您一些信息 - 截至12月31日，我们的余额是1557亿美元。因此，这同比增加了超过450亿美元，环比增加了200亿美元。然后，如果回顾一下收入增长，正如我们刚刚提到的，第四季度的增速加快到了13.2%。这是一种加速。我们预计这种加速的趋势将持续到2024年。我们对公司持续迁移的兴奋，我猜，在2023年有些情况下公司可能暂停的迁移的继续和对我们的生成式人工智能以及像Bedrock这样的产品的兴趣，正如安迪所描述的那样。

　　在CapEx方面，让我总体谈一谈整个公司。我们在2023年的投资为480亿美元，同比减少了100亿美元。我们在去年谈过很多次。2023年的投资组合中很大一部分与基础设施有关，主要是支持AWS，但也支持我们核心的亚马逊业务，约占我们支出的60%左右。因此，这达到了一个非常高的百分比。我们预计这些趋势将持续到2024年。在2024年，CapEx将会增加。我今天不会给出具体数字，但我们仍在制定今年的计划，但我们确实预计，随着我们在AWS中扩展区域和主要与生成式人工智能项目相关的工作，CapEx将会上升。

　　在履行中心和物流领域，我会说，目前这更多是基于额外需求的增量容量，尽管我们看到一些用于同日交付站点和自动化机器人技术的额外投资。但大部分支出的趋势将主要集中在基础设施方面，并将持续到2024年。

　　Andrew

　　我会在Brian说的基础上补充一些内容。就第一个问题而言，关于待办事项转化的思考方式是，这些是我们与客户签署的长期协议。然后需要一些时间，我们与这些客户合作进行工作负载的迁移。在过去的一个季度中，我们看到了一些趋势。

　　首先，我认为大部分的成本优化已经完成。并不是说不会有更多的成本优化，或者我们看不到更多的成本优化，而是成本优化的影响已经显着减弱。与此同时，我们看到正在进行的迁移（这涉及到一些待办事项），或许并不像之前那样快速，但已经开始再次加速。

　　我们还看到一些通常较快签署的交易，在不确定的环境中签署速度较慢。在上个季度，许多这样的交易都已完成，正如在我的开场白中提到的一些例子，但这只是其中之一，我们继续看到这一趋势。然后在生成式人工智能方面，如果你看我们在绝对数字上的生成式人工智能收入，那是一个相当大的数字，但在一个年收入1000亿美元的业务规模中，它仍然相对较小，比将来会有的规模小得多，我们真的相信在未来几年内我们将创造数百亿美元的收入。但令人鼓舞的是，它的增长速度是多么快，我们的产品真的与客户产生了共鸣。

　　Q：我有两个问题。安迪，第一个问题是关于成本服务的评论，自2018年以来首次下降。当您展望到24和25时，您能否简要地介绍一些关键的运营措施，以继续降低服务成本至2018年的水平？或者您是如何从这个角度看待您的北极星的？ 第二个问题是关于资本回报的哲学问题。看起来现金余额可能会相当不错。您如何看待回购、股票回购或某种形式的资本回报计划，以帮助股东呢？

　　A：我回答第一个问题，我会让Brian回答第二个问题。关于成本服务的下降，正如我在开场白中提到的，我认为我们并不认为我们最终会达到的地方。我认为我们在这方面还有显着的上升空间。有一件事很容易发生，就是在美国进行区域化的变化，然后说：“检查，我们完成了这个任务。”但事实是，我们仍然有几项改进，以及在2023年和2024年进行的区域化改进的许多方面需要完善。因此，当团队谈到他们认为存在机会的领域时，仍然有机会，特别是在我们继续完善区域化的过程中。但我也认为，在许多方面，对我们来说经历大流行病期间发生的相当大的变化是非常有用的。在这个过程中，我们在18个月内使我们的履行中心网络翻了一番，并在18个月内建立了一个与UPS规模相当的最后一英里运输网络，优化这一过程是很有冲击的。但其中一件非常有用的事情是，它真的促使我们重新审视我们在履行网络方面的一切。

　　我们以一个初学者的眼光看待它，并发现了许多我们认为可以发展的领域，这些领域将有助于我们的服务成本，更重要的是为客户提供更快的交货速度。我提到了一个特别的领域，你将在未来一两年看到我们的关注，那就是，我们认为在我们的入站网络和入站流程中有真正的机会，以及在与之相关的库存位置，这将完成这两项任务。但对于我们来说，我不认为我们相信2018年是服务成本的北极星。我认为我们相信我们可以不断发展并做得比那更好。

　　Brian

　　是的，我只想补充几点。随着规模扩大，我们在固定成本控制方面取得了很大的进步。我认为您正在看到的不仅是在运营中降低每服务成本的能力，实际上贯穿整个公司。我们看到了一些在2021年和2022年特别严重打击我们的通货膨胀因素的减少，比如运输服务、燃料等。虽然还没有完全摆脱困境，但已经有所下降，我们仍然看到一些上行空间。

　　至于您关于股票回购的问题，首先，真的很高兴终于有人问到这个问题。在过去的三年里没有人问过我这个问题，我很感激。但我们经历了一个动荡的时期，正如安迪刚刚说的，我们将物流足迹扩大了一倍，并在这方面进行了大量投资，至少在我们所有的计算中，2021年至2022年这个时期的负面自由现金流。所以我们很高兴看到自由现金流的回升。我们每年或更频繁地辩论和讨论资本结构政策。我今天没有什么要宣布的，但我们主要认为我们面前有很多强有力的投资。我们很高兴看到2023年底拥有更好的流动性，我们将努力继续建设。

　　Q：过去几个季度国际业务利润能力有了很大的改善。您能否谈一谈您正在考虑的一些杠杆，以及在未来如何实现国际业务潜在的正利润和潜在地达到北美水平的思路？然后，跟进一下。您目前是否正在经历与红海相关的任何船运中断，这是否影响了您对第一季度的展望？

　　A：是的，我先从第二个问题回答。因此，我们注意到了世界各地的地缘政治问题，尤其是在全球供应链中，以及这可能如何影响向美国和欧洲的货物运输。我们正在努力确保这不会对客户造成堵塞，并将继续努力。在我们的第一季度业绩指引中，这不是一个实质性的影响。但正如我所说，我们对此保持警惕，将采取必要的措施，确保客户体验不受影响。

　　关于国际业务的运营利润，是的，我们对过去几个季度的业绩结果感到非常满意。我们在年度基础上提高了18亿美元的运营利润。我认为这要归功于Andy所说的关于美国的稳步进展，成本下降，广告更强大，对成本和投资的高度关注，我们将在其他固定成本控制方面进行投资。因此，我们在欧洲等已建立的国家看到了这些结果。我会将这一业务细分为几个类别。

　　首先，有那个国际业务，抱歉，是欧洲已建立的国家业务部分。它的行为很像你在北美看到的情况。如果你看新兴国家，再次，我们在过去7年内推出了10个国家。它们都在通往盈利和对客户的重要性的道路上，我们对此感到满意。我认为它们都在良好地增长，再次利用它们的成本结构，明智地投资和Prime福利，但都在通往盈亏平衡，然后成为收入和自由现金流的贡献者的道路上。

　　另一件我要指出的事情是，我们在国际市场上提前加载了一些价格优势。我们认为这是获取客户和留住客户的很好

　　Q：好的，两个问题。首先，关于北美利润率的提高，Brian提到过去7个季度北美利润率一直在提高，或者说类似的显着数字。我会假设像您在关于零售的CapEx评论中提到的，诸如产能利用率提高、地区中心效率提高以及总体上物流和运输成本、劳动力成本适度下降等因素可能是导致北美利润率继续改善的主要原因，但如果您能就此发表评论，那将会很有帮助。

　　其次，关于Prime Video，我知道我们刚刚推出。但您是否能够提供有关此业务的期望的任何信息或背景？您拥有大量的Prime用户，他们以合理的CPM和低广告负荷进入，但似乎您应该有很大的机会。因此，如果您能够为我们估算一下或者您对潜在增长的看法，那将不胜感激。

　　A：我认为Andy在前几分钟已经很好地阐述了成本结构、区域化、在大流行期间增加的资产的增长，以及我们在所有运营网络固定部分的高效工作——关注固定成本和降低我们可以降低的成本，保持我们能够保持的成本，广告的增加，广告收入增长超过了我们的流量增长率。

　　所以我们期望所有这些趋势会继续，并且我们将努力确保它们继续。正如我们所说，我们的一个标志是可能是疫情前的盈利水平，但我们正在努力——我们不会限制我们的改进。我们将继续寻找降低成本的方式。

　　至于第二个问题，关于广告。我现在无法具体衡量。我想说关于广告的一点是，广告商很高兴能够接触我们的Prime用户群。我们正在寻找提高在我们的流媒体上的广告投放的方法，包括Fire TV，以及Prime Video，还有一些类似Freevee和Twitch的。

　　这是整个商业模型中的一个重要组成部分，我们预计它将使我们拥有一个健康的业务，继续投资于内容并持续增长。我们对此感到满意，我们预计广告的发展方向是，相对于其他电视网络和其他媒介，我们不会有沉重的广告负担。就像我们所有的广告一样，我们试图对客户有用。

　　Q：我有一个关于杂货的问题和一个关于医疗保健的问题。首先，关于杂货，我想知道您能否谈谈在统一Dotcom、Fresh和Whole Foods的产品方面取得的进展。与逆向物流和使用杂货设施降低物流成本的关系，以及在推动杂货业务的流量和收入方面是否存在重要机会？ 然后在医疗保健方面，由于这是一个以恶劣客户体验闻名的行业，您现在已经在收购和提供初级医疗保健方面付出了重要的努力。我想知道您是否可以更详细地谈谈医疗保健的长期愿景。

　　A：是的，在杂货方面，我们对取得的进展感到满意。目前，当我们考虑我们的杂货业务时，可以将其分为三个大的宏观领域。首先是非易腐食品，包括消费品、罐装食品、宠物食品、健康和美容产品以及药品等。这是一个庞大的业务，增长势头强劲，我们对这个业务的表现感到非常满意。这实际上是几十年前大多数大型零售商进入杂货业务的方式。因此，这一业务继续以非常健康的速度增长。

　　我们在线上和线下都有实体店，而且Whole Foods Market是有机杂货的先驱和领导者，这一业务也在持续增长。去年，我们还在业务的盈利方面做了一些改变，我们非常喜欢在这一领域看到的盈利趋势。因此，您将看到这一业务在不断增长和扩张，我们对此感到非常满意。

　　如果要满足我们如此多的杂货需求，就必须有大规模的实体店面。这是我们在过去几年努力做的事情，尤其是在Fresh方面。我们测试了Fresh格式的V2版本，位于芝加哥附近的一些地方和南加州的一些地方。这只是刚刚开始几个月，但迄今为止的结果非常有前景，并在几乎各个方面都取得了良好的效果。因此，我们需要再看一段时间，但结果似乎表明我们拥有一些引人注目的东西。如果我们继续看到这一点，那么问题就变成了扩张的速度以及最佳的扩张方式。我们还花费了越来越多的时间和精力，试图让客户更容易在非易腐食品、Whole Foods以及Fresh之间购物。我认为您可以在未来的用户体验、以及我们如何更好地利用不同业务领域及其物流能力之间看到这一点，从而更好地发挥作用，获得更好的经济效益，使人们能够在一个地方下订单，同时能够在多种类型的杂货产品的一个地方提取。我们已经在这方面做了更多的工作，我认为您可以在未来看到更多的这种情况。

　　在医疗保健领域，如果考虑我们在零售方面所做的事情，增加药房的能力是一个非常自然的延伸。这是顾客多年来一直在向我们询问的事情，相对于我们其他零售业务而言，它的复杂性更大。因此，我们必须仔细考虑是否要追求这一领域，但顾客非常想要，我们认为体验可以更好，我们可以成为改变这一体验的重要部分，所以我们追求了这一点。

　　我非常喜欢我们在Amazon Pharmacy业务中看到的动力。它增长得非常快。但更重要的是，在它增长得有多快的同时，如果您在过去12到15个月内使用过它，并关注了客户体验，您会发现它与过去相比有了相当大的改进，而过去已经相当不错了。人们真的很喜欢这种体验。我认为当我们告诉我们的孙辈，我们以前是如何预约三周前的时间，然后开车20分钟去看医生，停车，等待15分钟，进入检查室待15分钟，医生进来，和你谈5到10分钟，然后你必须开车20分钟去药店。

　　人们只是不会相信那是体验，而且它不会是，您已经看到这一点正在发生变化。这也是我们之前如此重视On Medical的原因之一，他们的应用程序非常易于使用。您可以在一个地方找到所有的医疗数据。您可以与医疗从业者进行聊天，如果需要看某人，您可以进行通话。在许多大城市都有物理位置，如果需要看专家，我们经营的所有城市可能都有专家，您可以在一两天内看到，这是非常不同的体验。现在，如果您实际上需要药物，您可以在一两天内通过Amazon Pharmacy或我们与其他药店合作的药店获得。

　　这种体验比我们过去习惯看到的要好得多。因此，我认为现在还处于早期阶段。我们很兴奋，为Prime会员推出了每月9美元或每年99美元的One Medical订阅服务，这是正常价格的50% off，而且得到了很好的回应。 所以现在仍然是早期阶段，但我们认为我们有机会成为改变这种体验的有力一部分。如果我们在改变初级护理体验以及获取药品方面发挥了一些作用，那么在随着时间的推移，我们可能还可以在许多其他方面帮助客户，无论是健康还是饮食，有很多领域我认为我们可以随着时间的推移提供帮助。

　　Q：我只是想跟进一下AWS。您概述了生成AI堆栈，我认为这非常清楚。因此，我只是好奇在应用程序层面内您是如何进行市场推广的，考虑到竞争的动态。然后，如果可能的话，Andy，您是否可以进一步扩展一下Gene AI在面向消费者方面的业务战略。我知道您今天推出了Rufus。这是否是您认为可以在零售应用程序上实质性提高转化率和整体消费者参与度的领域，您的愿景是什么？

　　A：首先关于生成AI，当我们与客户交谈时，特别是在企业思考生成AI时，许多公司仍在思考在我提到的堆栈的这3个层次中的哪些层次上他们想要运营。我们预测大多数公司将至少在其中2个层面上运营。尽管在初期可能不是这样，但我认为许多技术上有能力的公司将在所有3个层面上运营。他们将构建自己的模型，利用我们现有的模型，然后构建应用程序。现在，在生成AI的早期阶段，我们看到的另一个有趣的事情是这是一个非常迭代的过程，从将问题提出到聊天机器人获得答案，再到将其转变为符合生产标准的应用程序，满足客户体验和声誉所需的质量，并确保该应用程序以您需要的延迟和成本特征工作，这是一项真正的工作。因此，我们看到客户需要选择，他们不希望只有一个模型主导世界，他们希望为不同的应用程序选择不同的模型。他们希望尝试各种不同大小的模型，因为它们产生不同的成本结构和不同的延迟特性。因此，Bedrock确实引起了客户的共鸣。他们知道他们想要更改所有这些变量并进行试验，他们需要某种方式来管理所有这些不同的过渡和变化，以便他们可以弄清楚对他们最有效的是什么，尤其是在前两年，他们正在学习如何构建成功的生成应用程序时，这对他们来说非常重要。这也是为什么我们看到Bedrock引起了如此大的共鸣的原因。

　　在企业看来，当他们考虑像Q这样的编码伙伴时，如果您的开发人员的生产率提高了30%，40%，这在许多公司来说是最稀缺的资源，这是一个改变游戏规则的因素。他们不会推出每一行来自编码伙伴的代码。但是如果它可以帮助他们迅速完成80%以上的工作，这就是一件大事。Q的独特之处在于它不仅是一个编码伙伴，是的，它是AWS的专家。它将帮助您编写代码，还将帮助您调试代码，帮助您测试代码，帮助您进行转换，帮助您弄清楚多步骤的实施功能。有很多方面可以帮助您排除故障。如果在您编写的应用程序中有问题，您可以找到它并帮助您修复它。然后，它还可以让您查看所有数据存储库，无论是Internet还是Wickes，还是40多个数据连接器，例如Salesforce，Atlassian，Zendesk和Slack。并让您进行智能对话以获得答案并采取行动。因此，在这个领域，它有相当有差异化的能力。当企业考虑如何最好地提高其开发人员的生产力时，他们正在研究这些不同编码伙伴选项的能力范围。我们在这方面花费了很多时间，我们的企业对此感到非常兴奋。它在reinvent上引起了相当大的轰动。通常，您会看到这些公司尝试他们拥有的不同选项，并为其员工基础做出决策，我们在那里看到了非常好的势头。

　　关于我们如何在消费者业务中看待Gen AI的问题。我们正在整个公司构建数十个生成AI应用程序。我们所有的业务都有多个我们正在构建的生成AI应用程序。它们都处于不同的阶段，其中许多已经推出，而其他一些则正在开发中。因此，如果您只看我们的一些消费者业务，就零售方面而言，我们构建了一个生成AI应用程序，使客户能够查看客户评论的摘要，以便他们无需阅读数百甚至数千条评论就能了解有关产品的好坏。我们推出了一个生成AI应用程序，使客户能够快速预测不同服装物品的合适程度。我们构建了一个生成AI应用程序，在我们的配送中心，用于预测每个特定配送中心所需的库存量。因此，今天推出Rufus的启动实际上只是另一步，但我们认为这是一个相当有意义的步骤，因为它是一个由生成AI提供支持的购物助手，并且它经过了广泛的产品目录以及我们的社区Q＆A和客户评论以及更广泛的网络进行培训。但它让客户以一种与他们在电子商务上所能做到的方式非常不同的方式发现商品。因此，如果您需要购买建议，比如我应该在耳机上找什么，或者如果您正在进行有目的的购买，比如我应该为寒冷的高尔夫球购买什么，或者比较唇蜜或唇油之间的区别，或者您需要最佳情人节礼物的推荐，或者您在详细页面上查看桥接产品信息，不想浏览整个页面，您想询问这个泡菜球架是否适合初学者。所有这些问题都可以提出并得到非常好的答案。然后，它与客户习惯并喜欢能够采取行动的亚马逊体验无缝集成。

　　因此，我认为这只是下一个迭代。我认为它将有意改变我们购物体验和客户发现的方式。我可以逐一说明每个消费者业务。我们的广告业务正在构建能力，使人们可以提交，然后生成广告文案，反之亦然。考虑一下Alexa，我们正在构建一个非常庞大的、广泛的大语言模型，这将使Alexa对客户更加高效和有帮助。我们的每个消费者业务都有大量的生成AI应用程序，它们已经构建并交付，或者正在构建中。我认为这在未来很多年内都不会改变。我们有很多想法。