今日市场信号

　　2月23日，周五亚市盘中，黄金徘徊在104下方。受强劲的美国初请失业金数据刺激，美元指数在盘中触及三周低点后大幅反弹，现货黄金自接近2035美元/盎司的高位大幅下挫，一度跌破2020美元/盎司关口。

美国劳工部周四报告称，截至2月17日当周，美国初请失业金人数为20.1万，预期21.6万，前值21.2万。分析师指出，上周美国初请失业金人数降至一个月来最低水平，表明尽管大公司高调裁员的数量越来越多，但劳动力市场持续强劲。

因强劲的经济增长和粘性通胀导致交易员调降对美联储何时放宽货币政策的预期，美元今年出现反弹。

亚洲市场

澳大利亚2月份制造业PMI从50.1大幅下降至47.7，制造业产出为45个月低点45.0。与此形成鲜明对比的是，服务业采购经理人指数（PMI）飙升至52.8的10个月高点，推动综合采购经理人指数（PMI）升至51.8，这是自去年6月以来首次突破50关口。

JudoBank首席经济顾问沃伦·霍根（WarrenHogan）表示，PMI结果“削弱了货币政策在短期内放松的理由”。经济活动指标的改善和物价指数的温和上升表明，“货币政策的风险保持平衡”。

霍根的分析还指出，经济正在获得动力，与2023年下半年相比，2024年将以更强劲的速度扩张。他认为，持续的改善可能预示着今年的经济增长将比去年更强劲，暗示“软着陆已经过去”。

此外，综合就业指数达到去年9月以来的最高水平，显示整体经济“劳动力需求上升和就业增长”。与此同时，物价压力加剧，综合产出物价指数攀升至2023年9月以来的最高点，表明国内通胀率可能徘徊在4%至5%之间。霍根警告说，最近的通货紧缩趋势“很可能已经走到了尽头”。

日本制造业采购经理人指数（PMI）从48.0进一步下降至47.2，连续第九个月收缩，并触及2020年8月以来的最低点。服务业PMI指数也有所下降，但幅度较为温和，从53.1降至52.5。因此，综合制造业和服务业的综合采购经理人指数从51.5下降到接近停滞的50.3。

标准普尔全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）经济学家乌萨马·巴蒂（UsamahBhatti）对最近的数据发表了评论，他指出，今年年初观察到的轻微改善在2月份“几乎消失了”。他将本月的增长描述为“只是一小部分”，将其归因于“服务业活动的温和好转”，这不足以抵消“一年来制造业产出的最大收缩”。

欧洲市场

欧元区制造业PMI从2月份的46.6进一步下降至46.1，低于预期的47.1，并预示着经济继续收缩。相反，服务业PMI从48.4攀升至50.0的中性水平，超过预期的48.7，达到7个月高点。服务业的这一上升导致PMI综合指数从47.9上升至48.9，创下8个月来的峰值，但仍表明整体经济略有收缩。

汉堡商业银行（HamburgCommercialBank）经济学家诺曼·利布克（NormanLiebke）表示，随着欧元区逐渐接近复苏，尤其是服务业，出现了“一线希望”。尽管制造业低迷，但Liebke重申了2024年0.8%的年增长预测。

欧洲央行可能会发现最新的采购经理人指数数据令人担忧，尤其是产出价格连续第四个月上涨，这主要是由于劳动密集型服务业正在努力应对工资上涨。根据Liebke的预测，欧洲央行预计将在6月首次降息。

德国和法国在经济表现上的差距是惊人的。作为欧洲最大的经济体，德国似乎对欧元区整体经济增长构成重大“拖累”，其制造业面临明显挑战。相比之下，法国的服务业和制造业正在经历更强劲的复苏。

德国2月PMI数据进一步凸显了其经济困难，制造业PMI暴跌至4个月低点42.3，服务业PMI从48.2上升，综合PMI也触及4个月低点46.1。

另一方面，法国经济指标提供更多利好消息，制造业PMI飙升至46.8的11个月高点，服务业PMI升至8个月高点48.0，综合PMI达到9个月高点47.7。

欧元区1月CPI最终同比2.8%，低于12月的2.9%。核心CPI最终为3.3%，低于上月的3.4%。贡献最大的是服务业（+1.73个百分点），其次是食品、酒精和烟草（+1.13个百分点）、非能源工业品（+0.53个百分点）和能源（-0.62个百分点）。

欧盟CPI最终同比3.1%。年率最低的是丹麦、意大利（均为0.9%）、拉脱维亚、立陶宛和芬兰（均为1.1%）。罗马尼亚（7.3%）、爱沙尼亚（5.0%）和克罗地亚（4.8%）的年增长率最高。与12月相比，15个会员国的年通货膨胀率下降，1个会员国保持稳定，11个会员国的年通货膨胀率上升。

英国制造业采购经理人指数从47.0小幅上升至47.1，符合预期，而服务业采购经理人指数稳定在54.3，略低于预期的54.4。PMI综合指数从52.9升至53.3，突显了经济加速增长的时期，并创下了九个月来的最高水平。

标普全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（ChrisWilliamson）强调了这一重要性，并指出最近的上升是“连续四个月”持续改善模式的一部分。威廉姆森的分析表明，2024年第一季度经济正以0.2-0.3%的季度速度扩张，这表明英国的衰退阶段可能已经结束。

威廉姆森强调，供应链中断，特别是与红海航运有关的供应链中断，导致了18个多月以来最严重的延误。这些中断加剧了运输成本，导致商品销售价格显着上涨——这是九个月来的最大月度涨幅。

此外，由于工资成本增加和商品价格上涨的间接影响，服务业通胀率小幅上升。调查数据显示，未来几个月消费者价格通胀率可能徘徊在4%左右，是英国央行目标利率的两倍。

鉴于这些动态——增长加速加上物价上涨——2月份的PMI数据表明，英国央行在降息方面“越来越有可能谨慎行事”。

欧洲央行1月24日至25日会议的记录显示，其成员对降息的想法持谨慎态度。官员们达成了“广泛共识”，认为在这个关头讨论降息“为时过早”，许多成员强调“风险管理考虑”是这一观点的基础。会议纪要指出，“过早降息的风险仍被视为超过降息太晚的风险”。

成员们还强调，如果经济状况意外改善、工资增长加快或新的通胀压力浮出水面，不得不改变政策方向可能会产生“高昂的声誉成本”。他们认为，这种情况可能会破坏欧洲央行政策框架的可信度及其对价格稳定的承诺。

此外，讨论承认，虽然金融市场已经开始预期2024年降息，导致“金融和融资条件有所放松”，但这种预期可能被认为“为时过早”。有人担心，过早地根据市场预期采取行动可能会无意中“破坏或延迟”及时将通胀引导回目标水平的努力。

美国市场

加拿大12月零售销售环比增长0.9%至67.3B加元，略高于预期的环比0.8%。九个子行业中有五个子行业的销售额增长，其中汽车和零部件经销商的增长（+1.9%）带动。按数量计算，12月零售额增长0.8%。

第四季度零售额增长1.0%，连续第二个季度增长。按数量计算，本季度零售额增长1.3%。

预估显示，1月份销售额环比下降-0.4%

截至2月17日当周，美国初请失业金人数下降12k至201k，低于预期的217k。初请失业金人数的四周移动平均值下降-3.5k至215k。

截至2月10日当周，续请失业金人数下降27k至1862k。续请失业金人数的四周移动平均数上升8.5k至1878k，为2021年12月11日以来的最高水平。

美国制造业采购经理人指数（PMI）从2月份的51.5跃升至50.7，创17个月新高。服务业PMI从52.5降至51.3。PMI综合指数也从52.0降至51.4。

标普全球市场情报（S&PGlobalMarketIntelligence）首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：

“2月份的PMI初数据显示，美国经济在第一季度中期继续扩张，年化GDP增长率在2%左右。尽管服务业增长略有降温，但制造业出现了可喜的恢复增长，工厂产出以十个月来最快的速度增长。

“与1月份相比，天气条件的改善超过了对运输的担忧，有助于推动供应商交货时间的整体改善，这反过来又促进了工厂产量的提高。库存削减政策变得不那么普遍的迹象也有助于提高产量，并维持制造商对未来一年前景的高水平商业信心。

“然而，服务业增长略有下滑，服务提供商对未来一年前景的信心也有所下降，这在一定程度上反映了预计2024年利率下降的程度有所回落。然而，令人欣慰的消息是，制造业和服务业在三个月内首次再次扩张。

“持续的扩张伴随着价格压力的减弱。尽管2月份略有上升，但该调查衡量商品和服务销售价格的指标继续保持在与美联储达到2%通胀目标一致的水平，而成本增长进一步降至2020年10月以来的最低水平，暗示未来几个月价格压力仍然低迷。

美联储副主席菲利普·杰斐逊（PhilipJefferson）今天的讲话提供了对货币政策前景的见解，并确定了未来几个月的主要风险。他表示，假设经济如预期般发展，“今年晚些时候开始收敛我们的政策克制可能是合适的。

他强调了需要密切监测的三个主要风险。首先，消费者支出可能比预期“更具弹性”，这可能会无意中阻止通胀的进展。其次，随着目前支撑经济增长的因素开始减弱，就业减弱的可能性。杰斐逊谈到了地缘政治风险，特别是中东冲突升级的可能性及其对石油等大宗商品价格和全球金融市场的更广泛影响。

总体而言，杰斐逊对通胀的进展保持“谨慎乐观”，并强调在制定美联储政策决策时考虑“整体数据”的重要性。