解读 双重重要性是ESG信披基石，全面评估风险和机遇需建立“经验

　　在三大证券交易所发布的第一号具体指南——中，内容设置相似，均分为7个部分，涵盖总体要求、重要性议题识别和重要性分析、治理、战略、影响、风险和机遇管理、指标与目标、报告披露。

　　财政部首届可持续披露准则咨询专家，西北工业大学管理学院副院长、教授贾明告诉财政部首届可持续披露准则咨询专家、商道融绿董事长郭沛源向A股披露独立ESG相关报告公司的数量达2224家，占比41.69%。不过，由于缺乏统一的披露框架，各家公司披露的报告质量参差不齐，即便是属同一行业的公司，实质性议题的选择以及指标的选取也存在一定差异。

　　郭沛源认为，此次发布的定位于“的教科书和典型实践推荐”，内容既包括披露要点提示和示例，也涵盖了重要概念解释、主要实施步骤、相关参考索引等。一号指南主要解决要求下，推动实践先行中“怎么披露”的问题，包括公司的可持续发展治理架构、议题双重重要性评估分析方法、报告框架等市场反映较多的重点难点内容。

　　对于ESG报告的披露以及ESG相关工作的开展，首要任务是搭建可持续治理架构。

　　据了解，尽管当前已有越来越多的公司建立可持续治理架构，或者成立可持续战略委员会，并由董事长担任主席，但从披露的可持续发展报告来看，不论是信披质量还是与主营业务的关联度，与公司设定的目标都有一定差距。

　　郭沛源表示，建立治理架构的问题，从形式上达到合规较为容易，只要按照和要求，逐步实施即可。难点在于相关的治理架构是否能真正发挥作用，譬如董事会及其专门委员会等是否理解和支持ESG，是否有足够能力管理、监督ESG。这些都是在现实工作中上市公司会面临的挑战。

　　“我建议，上市公司一是要用心，让高层真正认同ESG并推动；二是要赋能，董事会成员中要有ESG专家，公司也要匹配相应资源推动此事；三是要有规章制度和激励机制，让上下目标一致、动力充分。”郭沛源分析称。

　　贾明对此持相同观点。在他看来，许多公司虽然声称拥有ESG委员会，并指定董事会成员负责相关事务，但实际上这些措施更像是为了应对监管要求而浮于表面，并没有真正与公司业务融合。“如果能够从披露报告开始，逐步推进，这将是一个有效的抓手。通过强制要求企业披露可持续发展信息，可以倒逼企业培养这种理念。因为如果仅靠企业自发去做，难度很大。通过这种倒逼手段，可以有效地促使企业将ESG融入其业务中，避免浪费时间和精力。”

　　评估议题可从重要性、紧急性、合理性入手

　　值得注意的是，一号指南再次强调了实质性议题的“双重重要性”原则，并要求企业说明分析的过程及结果。

　　郭沛源认为，双重重要性是企业ESG披露的基石。如前所述，企业通过双重重要性分析，可以从众多议题中去伪存真、抓大放小，识别出最值得关注和披露的议题，否则ESG报告会显得非常累赘，对信息使用者很不友好。

　　在实操层面，给出了4个步骤，分别是了解公司活动和业务关系背景、建立议题清单、议题重要性的评估与确认和议题报告。

　　在此基础上，贾明做了进一步分析和建议。首先，企业应参照交易所提供的指南，梳理出涉及的主要议题范围。交易所指南通常涵盖21个基础议题，为企业划定了一个大致的范围。然而，每家企业都需要根据自身的行业特性和未来发展需求，确定一个更广泛的议题范围。这一步骤要求企业具有前瞻性，考虑行业发展趋势，而不仅仅是企业当前的状况。

　　其次，在评估议题方面，企业可以从三个维度进行考量：议题的重要性、紧急性以及合理性。

　　接下来，企业需要评估这些议题对企业产生的影响程度。这需要与企业业务紧密结合，从经济效益和社会效益两个维度进行具体评估。不同的议题可能对企业产生不同的影响，有的议题可能同时具有经济效益和社会效益的影响，而有的议题可能只对经济效益或只对社会效益产生影响。因此，企业需要建立一套评估体系，以准确识别议题对企业的影响程度。

　　最后，企业需要建立风险应对机制。在评估了议题的影响后，企业需要能够有效地应对突发变化，以减少这些变化对企业的潜在影响。这要求企业在可持续发展框架下，建立一套风险防范和应对机制，以确保企业的稳健发展。

　　企业设立ESG专人是重要趋势

　　值得一提的是，表示，披露主体应建立可持续发展相关信息报告、监督机制，并给出了7个步骤的系统流程作为参考。

　　据了解，在实际操作过程中，不少上市公司并没有专门的部门和人员来开展ESG报告的编制及审校、监督等工作。有些公司是由品牌部负责报告编制，有些则是由董秘办牵头，还有些是快到披露期时，临时组建工作小组，从各个业务部门收集信息。

　　如果按照的描述，要做好这部分工作意味着需要培养或者招聘专门的人员。

　　郭沛源认为，上市公司设立ESG专人是一个重要趋势，这个专人可能是专岗，也可能是身兼数职兼管ESG。各个公司可以根据自身情况决定。对中小市值上市公司而言，这是个挑战。

　　因此，三大交易所在4月份发布的中强调，“应当使用与公司的能力、前期工作成果和资源相匹配的方法收集可合理获得的信息，兼顾成本的可负担性”。实际上，只对部分上市公司提出强制披露的要求，鼓励其他上市公司自愿参照执行。中小市值上市公司可以量力而为。此外，通过信息化系统帮助中小市值上市公司降低披露难度和成本，也是一个重要的方法和趋势。

　　贾明对此持其他观点。他认为，在提升ESG报告编制和披露水平的过程中，企业需要专业的人才来支持这一工作。然而，招聘专职人员可能会带来较高的成本，特别是对于规模较小的企业。短期内，第三方机构可能会提供相关服务，类似于会计事务所在财务报表和税务问题上的支持。随着专业化分工的趋势，第三方市场预计将逐渐建立起来。

　　“对于中小市值的公司而言，这实际上是一个机遇而非负担。小企业涉及的关键议题和业务流程相对简单，更容易梳理风险并建立有效的管理措施，从而更容易实现绿色低碳转型。深交所提供的详细指南可能也是考虑到了大多数企业的规模并不大，以便它们能够更好地上手。通过建立这样的机制，企业能够更好地与业务融合，增强未来的竞争力，无论是在国内还是国际市场。”贾明说。

　　评估风险和机遇可建立“经验+数字化”决策体系

　　值得注意的是，披露风险管理也是可持续发展报告的重要内容。提到了识别、评估和管理可持续发展相关的影响、风险和机遇。

　　在郭沛源看来，和涉及的是可持续发展相关的风险，不是全部风险。传统风险管理更多关注常见的财务风险、技术风险、地缘政治风险等，但往往容易忽视环境、劳工等可持续发展相关风险，因此要补充进来。但ST风险往往由财务因素、公司治理因素导致的，大多不是通过可持续发展相关的风险管理能够避免的。ESG不能包治百病。

　　对于企业评估风险和机遇，贾明表示，在进行未来风险和机遇评估时，企业面临的一大挑战是如何做到全面性。“我们目前所做工作的本质是基于现状来预测未来，这本身就是一个充满不确定性的过程。”

　　对此，他建议企业可以建立基于大数据的决策模型。这样的模型能够系统地收集外部信息，并结合公司当前的数据来预测不同情况下的风险概率。不过，贾明也指出，不能过度依赖数字化的决策，还是要同时结合过往经验，形成经验决策+数字化决策的立体评估体系。