300661暴涨“20cm”，反倾销调查引爆模拟芯片

　　设备、医疗仪器和消费类电子等领域。上半年，公司实现营业收入18.18亿元，同比增加15.37%；实现归母净利润2亿元，同比增加12.42%。

　　近年来，中国模拟芯片产业处于快速追赶期，涌现出了一批优秀的企业。但整体上与海外巨头相比，仍有较大差距，主要体现在规模、技术积累和高端产品上。德州仪器作为全球模拟芯片龙头，产品超过10万种，尤其在信号链、电源管理领域拥有绝对领先地位。

　　“模拟芯片不同于数字芯片，单颗价值低，但种类极其繁多，且不可或缺。并且模拟芯片不一味追求体积缩小，更注重性能提升、带宽升级、成本降低、工艺进步，尤其是高端产品需要深厚的工艺和技术积累，高端品类更是严重依赖有经验的工程师，顶尖人才非常稀缺。从终端产品应用层面看，由于终端客户存在切换供应的高额沉没成本，海外大厂普遍具备强大的产品组合和客户黏性，能够提供‘一站式’解决方案。”某电新行业分析师对表示，“此外，海外模拟芯片龙头普遍是IDM模式，集设计、制造、封测于一体，能更好地控制工艺、成本和产能。圣邦股份、纳芯微、上海贝岭等国产模拟芯片厂商均采用Fabless模式，即专供研发和销售，芯片生产交给代工厂。”

　　上述分析师还表示，尤其在汽车和工业领域，客户对模拟芯片产品的可靠性、一致性和寿命要求极为严苛，认证周期漫长。即便因政策原因，客户愿意开放测试机会，但若要真正实现大规模替代，国产芯片必须在性能、功耗、稳定性上完全达到甚至超越进口产品，并能提供同等水平的技术支持。

　　中国是全球最大的模拟芯片单一市场。新能源汽车、人工智能、机器人等新兴领域的快速发展，将驱动中国模拟芯片市场规模持续扩张。中研普华产业研究院数据显示，2025年全球模拟芯片市场规模预计达840亿美元，其中中国市场规模突破3500亿元人民币。与此同时，国内自主生产的模拟芯片只能满足部分需求，仍具备较大提升空间。

　　根据东吴证券研报，该研报以单颗模拟芯片1.6元计算，潜在反倾销产品金额约25.1亿元。中国原自主生产模拟芯片的市场规模为19.4亿元，由此有望较大幅度扩容。

　　近年来，国产模拟芯片的市场竞争力以及销售收入虽均呈现稳步增长态势，其利润空间却在市场环境和过度竞争的压力下被逐步压缩。一方面，国内参与模拟芯片赛道的玩家越来越多，且多数玩家集中在中低端产品竞争，部分产品环节出现低价竞争的现象。另一方面，国内高端产品仍然欠缺，关键技术及工艺仍待突破，由于高端产品有限，且汽车、工业等领域的产品认证周期漫长且复杂，这也限制了国产模拟芯片发展壮大。

　　今年以来，全球半导体景气度持续复苏，AI拉动爆发式结构性增长，而模拟芯片呈现需求温和增长态势。2025年中报显示，上半年A股上市公司中，模拟芯片板块实现营业收入245.02亿元，同比增长13.16%；实现归母净利润5.03亿元，同比增长280.46%。盈利能力方面，模拟芯片板块毛利率35.34%，净利率1.91%，呈现温和恢复趋势。同时，截至2025年二季度末，模拟芯片板块存货166.33亿元，呈上升趋势，反映需求复苏之际，企业备货增长。

　　 夏木