权益怎么配，分红怎么分？中国太保股东大会回应这些热点

　　低利率延续、行业存量竞争加剧背景下，险企资产如何配置、权益投资如何布局、股东分红能否持续稳定，成为资本市场和投资者普遍关注的核心热点。

　　在6月10日的中国太保2025年度股东大会上，中国太保高管详细解答了权益投资策略、常态化分红机制、分红险转型等焦点问题。

　　“保险资金具有天然的长期资本和耐心资本的属性，所以关于保险公司的投资能力的评价，我想不应该聚焦于短期的波动，而应该建立在长周期的视角，来看其是否能与负债的特性实现更加充分有效的匹配。”中国太保副总裁、财务负责人苏罡在股东大会上表示。

　　在苏罡看来，保险投资并不是简单的买卖股票和债券的交易行为，它的核心资产配置理念就是资产端是否能够与负债端的久期结构、成本收益、现金流管理等实现多方面的匹配。因此保险公司的投资是否具备穿越牛熊的长期稳定业绩，以及在市场重大波动中的回撤控制能力至关重要。

　　具体到低利率下的大类资产配置变化，苏罡称，一方面公司在利率相对高点，积极增配长久期的利率债，拉长久期来获取持续稳定的基础性净投资收益，匹配负债中的保证成本要求。另一方面则是在偿付能力压力测试可承受的前提下，有效提升公开市场权益资产和另类资产的配置比例，进而提升长期回报水平。

　　“我们过去10年一直在坚持精细化的哑铃形配置策略。”苏罡说，这一策略体现在三大方面：一是长久期利率债配置比例从过去的22%左右提升到目前的40%左右；二是大幅压缩信用类资产，非标信用债比例从约22%降至现在的低于10%，有效应对目前市场上管控金融风险的行业变化；三是针对权益类资产，不管是公开市场权益还是另类等方面，中国太保一直在持续有效地提升配置比例，以期更好地与资本市场表现充分结合。

　　其中，在公开市场权益投资过程中，中国太保以股息价值策略为核心，积极配置高股息资产和风格性、成长性的资产，进一步实现策略多元化；在另类资产方面，则聚焦大健康产业、战略性新兴产业以及新型基础设施等重点领域，挖掘经济转型的结构化投资机遇。

　　苏罡表示，保险资金资产配置的最终结果，需要实现三个支撑：第一，支撑可持续的分红现金能力；第二，支撑稳定的营运利润表现；第三，支撑稳健的长期投资者的定价模型。三者综合起来可以更好地支撑长期股价表现。

　　中国太保2025年报显示，2025年度每股派发1.15元现金股利，较上一年度增长6.5%。

　　苏罡表示，中国太保的现金分红依据“以营运利润为锚、以投资正向贡献而增加股息为辅，兼顾偿付能力约束”的利润分配政策厘定。

　　“公司主动采用以营运利润为锚的分红政策，可以有效缓释新会计准则实施后，由于净利润的波动加剧对分红水平确定性的影响。”苏罡解释称。

　　关于2026年度的股东回报，苏罡表示将继续坚持上述分红政策，综合考虑公司的经营情况、资金状况、偿付能力充裕程度以及股东回报的可持续性等多种因素，审慎确定年度分红方案。

　　在中国太保的此次股东大会审议议案中，有一项为审议

　　苏罡对此表示，董事会在

　　中国太保2025年报数据显示，2025年分红险新保期缴规模保费大幅增长，新保期缴中分红险占比提升至50.0%，其中代理人渠道新保期缴中分红险占比达61.4%。

　　“从目前情况来看，我们分红险的比例已经进入了一个比较合理的区间。”中国太保董事会秘书苏少军在股东大会上表示。

　　在业内人士看来，分红险是保险业为了应对低利率环境下的利差损所做的必要转型，但同时分红险也面临整体价值率较传统险略低的情况。

　　对此，苏少军表示，接下来将围绕客户的财富管理、保障、养老三方面来进一步丰富产品结构，实现价值的增长。

　　事实上，无论是过去的传统险还是现在的分红险，行业中比拼预定利率、分红实现率等“内卷”现象始终存在。

　　“价格竞争我觉得在某些阶段肯定会存在于市场中，包括产品预定利率的调整等各方面都会有。”苏少军表示，“但是行业想要追求高质量的发展，最终还是要回到价值增长，为客户创造持续的回报。”