机构论市

　　   巨丰投顾：谁将带领指数再度突破？

　　   观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。今日，沪深两市开盘一度冲高，但随即迎来连续跳水。此后，在证券板块的带领下，指数探底回升，并引发多板块的上行，最终指数顺利翻红，并继续于红盘上方运行。盘面上，计算机、食品饮料、国防军工领涨，非银金融、通信、电子等紧随其后，而钢铁、农林牧渔、汽车等领跌。

　　   值得注意的是，今日汽车以及黑色系的下跌都和消息面有直接的关系。汽车的下跌，主要原因华为再次声明不造车，这也使得此前传言颇多的北汽蓝谷以及长安汽车一度跌停，进而带动多支个股走低。而黑色系的下跌，则源于近期一系列的打压，尤其是发改委等五部门联合约谈提醒大宗商品重点企业之下，黑色系又迎来利空，股价进一步下挫。

　　   对于黑色系来说，短期的疯狂以及不断的打压之下，阶段性的调整不可避免，但目前经济复苏持续，通胀预期也依旧存在，加上黑色系基本面向好，所以行情不会就此终结。经历短期的情绪冰点之后，接下来仍有反复，行情可能反复，但基本面的驱动下，仍有继续上行的基础，只不过再次出现疯狂的可能性越来越小。

　　   回到盘面上，券商一度“力挽狂澜”之下，指数得到一定的呵护，而经历连续的下跌之后，目前证券板块业绩强支撑，估值也相对合理，阶段性的反弹之后，目前中期的底部也有望逐步探明，一旦市场情绪回升以及增量资金进入，很有可能成为继续带动指数走强的重要标的。

　　   另外，经历春节以来的集中杀跌以及反复震荡之后，当前市场风险基本释放，不存在系统性的风险。而经济复苏以及流动性稳定下，随着一季报业绩的走强以及中报预喜率的提升，基本面的驱动也将成为指数继续向好的核心因素。而流动性边际收紧下，指数或不会出现大的上涨，但阶段性震荡向好的格局有望延续。

　　   因此，在经历了此前的小幅突破之后，当前的回踩也是市场对于突破确认以及增量资金不济的主要体现，而5月以来市场支撑和提振力度的释放，也预示着当前市场支撑的加强，整理之际也不失为低吸的好时机。机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

　　   和信投顾：消费金融再度启动 大轮回生生不息

　　   两市开盘平开，上午一度走弱，市场状态及其低迷，接近11点的时候指数忽然迎来一波拉升，午后保持优势，行情稳固，盘面上白酒，大消费，科技表现强势，后排大跌的主要还是煤炭，钢铁，医药，汽车等前期大涨的或者近期受利空的板块，技术上，指数再度下探后迎来攀升，虽然力度不强，但基本上稳定了局势，确定了本轮震荡的大形势，后期在没有放量突破之前，操作上按照区间震荡的模式高抛低吸即可，空间锁定在：3470-3520。

　　   今天大阵营的涨跌大家应该有预期，毕竟这种模式上周四才出现过，当时监管层出手稳定工业品价格，周期板块迎来重挫，但对应之下消费，科技，大金融表现不错，虽然前排板块并没有利好刺激，但背后流动性预期宽松才是核心的逻辑。

　　   监管层稳定工业品价格，通胀有所缓解，进一步降低了流动性收紧的担忧，流动性重回宽松预期，大金融自然最受益，同时科技和消费也开始同步表现。

　　   目前一个很清晰的点就是，市场没有主线，大阵营方面：金融消费已经深深绑定，同时资源和汽车联动性也比较强，留下科技和军工受消息刺激和情绪影响较大，至于医药和疫苗整体处于降温阶段，还有一个点就是碳中和，今天冲高回落，不妨碍后期再度归来，走的相对独立。

　　   和信观点：大的形势看震荡，震荡之下结构性行情演绎，目前剧本还没变，几个阵营的节奏还和以前一样，低吸是比较稳妥的策略，同时对于新题材或者有消息刺激的点，要多关注，往往日内行情较好。

　　   百瑞赢：市场逐渐修复 短期内震荡需求较为明显

　　   周一，三大指数集体小幅翻红。上证指数低开下挫后冲高翻红，午后主要维持在3500点下方震荡，当天最高冲至3498点。板块大面积飘红，饮料制造、造纸、计算机应用等涨幅居前，汽车、钢铁、石油、港口航运等跌幅居前。

　　   截止收盘，上证指数报收3497.28点，上涨10.72点，涨幅0.31%。成交额3672亿。深证成指报收14506.61点，上涨89.15点，涨幅0.62%，成交额4751亿。创业板指报3139.69点，上涨26.43点，涨幅0.85%，成交额1618亿。沪深两市，个股上涨2651只，下跌1549只，涨停87只，跌停26只。

　　   后市展望：

　　   早盘，沪指低开，深成指、创业板指高开，随后三大股指集体下探后反弹翻红；午后市场呈现横盘震荡走势。总体来看，市场情绪逐步修复，两市逾2600个股上涨。截止收盘，沪指报3497.28点，深成指报14506.61点，创指报3139.69点。

　　   盘面上，碳中和、造纸、钠离子电池、国产软件等轮番拉升，题材表现较为活跃；二线白酒股持续发力，多只个股涨停；锂电股大幅分化，上游资源股集体调整。此外，市场高标股表现较弱，东方银星、山东墨龙、华银电力均大跌。总体来看，市场仍是趋势性板块轮动的格局。

　　   技术面上，今天沪指止步于3500点，首先比较明显的就是3500点压力有效，市场在此处反复震荡磨盘，后面还要看多空双头在此处的拉锯博弈情况，不过除非市场真正的做多热情被带动起来，否则很难能推动指数持续拉升脱离该平台附近的震荡区间。

　　   产品指标方面，沪指抄底逃顶指标15分钟红柱向上，但从30分钟开始还是处于绿柱，说明现在市场还是小级别反弹修复，接下来还要关注其能否进一步向大级别延伸。

　　   策略上，今天市场指数小幅震荡反弹，个股轮动修复普涨，不过量能还是没能持续有效放大，没有量能的释放支撑，短线月初密集成交套牢盘压力区域3530-3550点区间附近压力还是会有难度，维持小幅震荡整理居多，以时间换取空间。但大趋势震荡向上没有问题，不必太在意短期的分时波动，坚定潜伏好低位滞涨题材等待资金轮动拉升即可。

　　   广州万隆：预期改善 资金结构强势

　　   一、市场观点可能存在偏差

　　   盘面上主要是低位板块带动反弹，是继上周有强势资金介入低位板块之后有延续性。存量不走，而增量介入低位反弹的情况下，结构强势仍有望为市场带来参与机会。

　　   二、偏差分析

　　   机构对市场方面的预期是出现比较明显的变化的，少数机构甚至认为上证指数已经进入新一轮上涨的左右侧，上证指数最高看到4千点。从资金主体细节，以及题材方面受到热点资金介入的量级方面来看，我们认为近期创业板的强势特征类似于2020年3月底5月初，因此我们认为短期大盘仍会有望维持一定的强势特征(虽然当前宏观方面仍有通胀预期等因素的制约)。

　　   从板块的角度来看，钢铁、煤炭、医药、医疗为代表的强势板块在短期虽然出现多杀多的行为，但从主体的角度来看并没有看到有中线资金的撤出情况。因此，多杀多的持续性应该可能性不大。而另一方面，则是低位权重板块短线放量阳包阴，以及以计算机为代表的低位科技板块了现热点资金介入异动的个股明显增多。这些板块的，从延续性来看已经进入高位板块多杀多没有持续性，而低位板块开始受到高风险偏好资金加码关注的情况。因此，板块的角度来看，也是短期仍然偏积极。

　　   整体上来看，再结合行为主体方面，沪深股通从边际上来看仍是处于增量改善，机构方面仍处于锁定仓位，高风险偏好资金方面仍可以从市场有多个强势妖股等角度得到验证有望保持活跃。因此，仍可以继续关注增量资金介入补涨方面的结构性机会。

　　   容维证券：指数探底回升 白酒领涨两市

　　   两市指数早盘探底回升，创业板指日内走V涨0.85%，盘中一度跌逾1%，题材表现活跃，个股涨多跌少，证券白酒带动大盘指数逐步走强。截至收盘，沪指涨0.31%，报收3497点；深成指涨0.62%，报收14506点；创业板指涨0.85%，报收3139点。沪股通净流入5.72亿，深股通净流入13.14亿。

　　   盘面上看：题材表现活跃，个股涨多跌少，碳中和、碳汇、造纸、钠离子电池概念股开盘走强，白酒板块继续领涨，受消息影响，钢铁、煤炭等周期股下跌。盘中券商板块两度拉抬指数，板块个股全线飘红，中国银河涨停，数字货币、国产软件、房地产轮番拉升。碳汇概念股福建金森、岳阳林纸开盘一字涨停，带动平潭发展封板，造纸板块跟风拉升。白酒板块近期持续走强，龙头大豪科技领涨，伊力特早盘封板，可关注海南椰岛，该股也有白酒题材，且是摘帽概念股。国产软件板块近期悄悄走强，中国长城近期底部两连板，润和软件底部拉升超50%，中国软件今日强势涨停，近期软件板块个股异动，个股经过长期调整，风险释放充分，可稍加留意。另外，多只市场高标股断板，7连板东方银星触及跌停，白马股长春高新连续两天大跌，牧原股份盘中一度跌停。

　　   综合来看，市场在证券白酒等权重板块护盘下震荡上行，走势较为健康，权重护盘题材唱戏，整体市场做多情绪较高，机会大于风险，操作方面建议关注券商、国产软件等新走出来的题材，震荡行情不宜追高。

　　   源达：市场探底回升 轮动下巧抓结构性机会

　　   今日盘面

　　   周一沪深两市走出探底回升之势，个股呈现涨多跌少之势，涨跌停比达到4:1。市场具备一定的赚钱效应。板块上看白酒板块继续表现，尤其是二线白酒持续上行，伊力特、大豪科技、舍得酒业等强势涨停；国产软件盘中也一度强势表现，但是在流动性收紧的预期下持续度还需观察；锂电池板块发生分化，上游品种明显走低。整体上看市场依旧是存量资金间的博弈，轮动节奏依旧较快。

　　   目前指数所处位置分析

　　   从时间周期原理分析，当下市场仍处在周线级别调整行情中。日内看北向资金于临近尾盘的加速流入，对市场人气提升起到了积极作用。但美中不足的是，两市成交量仍处于缩量状态，且两市超200亿的主力资金净流出动向，亦提示市场多头资金信心不足。因此，短线上，明日两市如若不能形成放量攻击走势，则沪指大概率会在3500点上方遇阻回落，并重回震荡整理格局。创业板指数继续与沪指节奏同步。

　　   应对策略及关注方向

　　   操作上，在市场并不具备全面趋势性向上行情之前，建议总体仓位仍控制在五成以内。至于市场结构性机会，还是继续放在“吃药喝酒”的大消费上。其中，医药医疗各赛道细分行业、粮食种植农业板块、食品饮料、新能源汽车锂电池方向潜力龙头，可以继续逢低关注。

　　   中证投资：三大指数集体收涨 计算机板块爆发

　　   5月24日，A股三大指数探底回升，集体收涨，沪指收盘时逼近3500点关口。

　　   据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.31%，报3497.28点；深证成指涨0.62%，报14506.61点；创业板指涨0.85%，报3139.69点。

　　   申万一级28个行业板块收盘时多数上涨。其中，计算机板块爆发，收盘涨2.81%，食品饮料、国防军工、非银金融、通信板块均涨逾1%；钢铁、农林牧渔、汽车板块跌幅居前。

　　   概念板块中，截至收盘，黄酒、白酒、服务器概念板块涨幅居前；西藏振兴、新能源整车、汽车整车概念板块跌幅居前。

　　   国泰君安证券指出，沪指已经在3300-3500点横盘近三个月，往后看震荡行情还将延续但不会长久，后面将是震荡后的拉升，上证综指有望挑战4000点。上涨的核心驱动力来自分母端：一是风险评价下行利好权益投资；二是无风险利率没有上行风险，但存在下行可能；三是当前风险偏好基本保持稳定，利好蓝筹股。

　　   投资策略上，国泰君安证券看好五个方向：一是风险评价下行方向，首推券商、银行板块；二是周期领域，推荐建材以及“碳中和”下的钢铁板块；三是科技成长行业，如新能源车、医药、电子；四是疫情后加快复苏的消费，如国货、新兴消费以及高端消费板块；五是制造板块的家电、机械领域。

　　   德讯证顾：反攻开始 趋势或将持续

　　   三大指数开盘涨跌不一。盘中，指数下探回升，造纸、碳中和、数字货币拉升走强，券商股再度上演王者归来。汽车股集体重挫，生物疫苗、医美概念回调，钢铁、航运概念遇冷。午后，指数横盘整理，第三代半导体、集成电路、光刻胶等芯片概念股集体走强，国产软件、计算机应用等板块表现活跃，市场情绪逐步修复。

　　   当前指数回踩之际，是可以优选板块以及优质标的进行跟踪，并逢低适当进行低吸配置的。流动性边际收紧下，市场出现大行情的概率比较低，更多的还是结构性的牛市，要对仓位进行适当地控制，对板块进行进一步的优选。

　　   钱坤投资：市场稳步走强 全面爆发随时到来 万事俱备只欠东风！

　　   大盘分析

　　   虽然今天全线翻红但基本还是弱势震荡的格局。今天是周一，我们大胆对本周的走势做一番推演。

　　   先说结论：本周再次出现大阳线点的可能性最大，其次是在3400-3500之间继续震荡，最后一种可能是出现暴跌，这种可能性最小。

　　   为什么会有以上判断，是基于四个条件：

　　   1、金融券商继续蠢蠢欲动今天再度带领指数翻红

　　   2、抱团大票联动集体走强重心上移强于指数强于市场

　　   3、市场量能目前处于良性的连续收放阶段

　　   4、上证当前的下跌趋势更像是为了深蹲后的跳起而不是真的危险，因为除非外部出现什么大级别的利空消息，否则当前的位置缺乏暴跌的条件。欢迎到周五来验证一下说的对不对。

　　   资金流向

　　   今天两市成交额8400亿附近，相较于周五再次放量，大家可以回顾下过去这五天，是典型的放量-缩量-再放量-再缩量-再放量(今天)的一种收放过程，这是一种非常好的状态，量能当前没有任何问题，无论是对于抱团大票还是题材小票都是如此。

　　   市场资金风格方面，金融带动指数，指数再带动抱团大票，就是这么个联动逻辑。抱团票里涨的最好的要么是自身行业板块强要么是自身公司有消息，且之前没怎么大涨过，譬如古井贡酒譬如天齐锂业。

　　   而今天跌的最多一定是之前涨的最多的，譬如中远海控譬如长安汽车，就是这么简单。再说题材小票市场，上周五开始回暖，今天继续加强但还没有到爆发的程度，明天就很关键了，尤其是作为对于本周的行情的考量判断。同时需要注意的是分支板块内部的个股轮动，譬如白酒今天涨得好的就换了一批名字。

　　   板块热点

　　   虽然指数全部翻红，但依然是弱势震荡格局，今天消费再次走强，开始逐一解析：

　　   1、消费：白酒肯定远没有走完，中期肯定有机会，这点上周也是一直在说，但说实话今天能连续爆发出这个强度是有些出乎意料的，但要注意的是这个板块的反弹也是呈现出一种轮动的形式，上周四周五是水井坊可以看做是先锋带起了板块的人气，今天则是轮到了青青稞酒和老白干酒带队、

　　   并且刚刚摘帽的舍得酒业一直是在“不涨停，涨不停”的形式强势连涨可以看作是板块的中军。所以这个板块的机会也是在于轮动，所有没有涨过的白酒都可以看做是潜在的机会。

　　   再说医美，医美死了吗？其实并没有，这就可以看作是潜在的机会，并且如果再调整个两天还不跌就很可能再度走强。

　　   2、核心资产：金融券商带指数，指数再带着抱团大票集体走强，涨的最好的一定是跟各自行业板块有关的，跌的最多的一定是之前涨的最多的，这就是节奏的奥秘所在。没什么好多说的，继续看好继续跟踪，不会选股的继续围绕这个即可。

　　   3、科技：整体还不错，无论是芯片半导体还是华为还是数字货币，但问题也还是整体的强度不够强，所以依然是当做脉冲的机会来操作，个股的选择非常重要。

　　   后市展望

　　   市场再次走好，无论是短线热点还是抱团大票们都是稳中走强的态势，短线是因为指数翻红才变好的吗？不，毫无关系，是因为上周五就已经开始回暖了，是因为有色和医美的连续回调的过程中市场还是顶住了压力，这些其实都是强的信号。

　　   今天是周一，看展现出来的节奏跟之前毫无区别，无论是白酒还是医美，总结下来就四个字：轮动反弹。因为当前的本质就是个存量阶段，这是一切现象的根本原因。

　　   再说说我们持续跟踪的三条大方向：先说消费，白酒已经连着两天上涨了，虽然是不同的票带队的，整体上要更谨慎一些了，但中期依然没有走完这一点是肯定的，局部的机会是部分龙头股譬如大豪科技舍得酒业，而整体的机会一定是那些没怎么涨过的票。

　　   医美依然没有结束，但这个阶段买点显得非常重要，可以期望大的收益也要防止大的退潮出现如果苗头不对跑的要快。再说核心资产，当前主要就是指抱团大票了，另一块的有色从短线角度说是毋庸置疑的出现了退潮的现象。

　　   抱团大票跟指数，当前的表现是令人高兴的，无论是整体的强度还是个体的弹性都非常好。最后说科技，这个板块中长期有潜力因为逻辑太优秀了，但是短期的交易难度是三个方向里面最大的，这个量力而为，没把握的可以暂时放一边。