汽车连接件赛道上的“后浪” 浙江华远趁新能源热冲关创业板

　　近年来，伴随新能源汽车渗透率的加速提升，产业链上游汽车零部件行业亦迎来了新的发展机遇。

日前，浙江华远科技股份有限公司（以下简称“浙江华远”）递交了招股书，公司计划在深交所创业板上市。招股书显示，浙江华远专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售，公司主要产品包括异型紧固件和座椅锁。

据了解，浙江华远在新能源汽车及汽车智能电子领域有积极布局。目前，公司已是特斯拉的一级供应商，为后者Model Y、Model 3车型供应止推帽、靠背锁拴等定制化产品；同时，公司作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新源汽车厂商的供应商体系，产品应用于蔚来ES6、蔚来ES8、广汽AION S、比亚迪秦Pro、理想ONE等车型。

结合招股书披露的财务数据来看，值此汽车产业转型升级之际，浙江华远业绩取得持续稳步的增长。展望后市，公司能否持续抓住机遇提升自身的综合竞争力？中长期来看，公司的投资价值又如何呢？

业绩加速释放

如前所述，汽车用异型紧固件和座椅锁是浙江华远的主要产品，而该两类产品广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等。

就业绩表现来看，目前浙江华远正处于业绩加速释放的阶段。数据显示，2019-2021年，公司的收入分别为2.74亿元、3.46亿元、4.54亿元，对应复合年增长率约为28.7%；归母净利润3018.73万元、4780.15万元、2亿元，对应复合年增长率约为157.4%。

报告年度内，浙江华远的收入主要来源于主营业务，各年度主营业务的收入占比均在96%附近。据悉，公司的主营业务收入按产品分类可分为紧固件和锁具两大板块。

其中，紧固件为公司的第一大收入来源，期内分别实现收入1.54亿元、2.03亿元、2.74亿元，占收入的比重分别为58.83%、61.27%、62.33%。进一步细分，公司的紧固件产品又可划分为异型紧固件和标准紧固件两类，期内前者占紧固件产品收入的比重一直在70%以上。

近年来，得益于市场需求走俏、公司新开发客户销量上升等原因，浙江华远的紧固件产品销量连续上涨；与此同时，受产品结构变动等因素影响，公司相关产品的平均单价亦有上扬趋势。在主力产品销量大幅上涨、单价平稳走高的背景下，浙江华远的紧固件业务收入保持良好增长势头。

同期，浙江华远的锁具业务表现亦可圈可点，期内该业务的收入分别为1.08亿元、1.28亿元、1.66亿元，规模呈稳步扩张态势但收入占比有所收窄。就市场销售表现来看，期内公司锁具业务的核心产品座椅锁销量逐年增加，但平均单价在2021年度有小幅下滑。

再来看浙江华远的盈利表现，报告年度内公司的归母净利润与收入呈同向增长，且2021年的增速有加速上行态势。但需要指出的是，2019-2021年公司的毛利率分别为36.02%、33.7%和30.79%，处于快速下探的趋势中。

据了解，期内浙江华远的毛利率不断下探，一个重要的原因在于近年来公司主要原材料价格不断上涨。以公司主要的原材料线材为例，该材料的均价由2019年的5.7元/千克上升至2020年的6.67元/千克，2021年更是进一步达到了8.87元/千克。

产业链景气度高企，趁热募资扩产

综合业绩表现来，尽管受原材料上涨等因素影响，公司的毛利率有所承压，但核心财务数据显露出了强劲的增长动能。

而展望后市，投资者又能否继续对公司的未来保持乐观呢？

认为，考虑到目前汽车产业正加速向新能源、智能化转型，这使得整个汽车供应链迎来了重大的机遇，类似像浙江华远这类潜在的上市公司具备一定的成长潜力，后市若成功上市投资者不妨持续关注。

行业视角来看，紧固件市场方面，由于汽车产业向轻量化、多元化、智能化和环保化发展，新型材料、模拟仿真技术以及新的生产工艺的应用愈发普遍，对于像浙江华远这样的中小企业而言此时或正是弯道超车的机会；汽车座椅锁方面，目前主要为外资企业所占据，但随着汽车整车厂商成本控制压力的增加、国内企业技术水平的进步，亦存在国产替代的空间。

根据招股书披露，此次浙江华远冲关创业板拟将募集资金主要用于年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目，投产后预期可实现年产紧固件28500吨的能力，同时实现不锈钢、铝合金、铜合金等新材料精密连接件的大批量生产。

结合近年来公司紧固件的产能情况看，上述项目有望帮助华远公司突破产能瓶颈。招股书显示，2019-2021年公司紧固件的产能利用率分别为80.04%、99.88%、92.75%，可见近两年公司产能已明显接近饱和。倘使后续浙江华远成功登陆创业板，前述项目投产后有望帮助公司进一步释放业绩潜力。

不过，需要指出的是，尽管当前浙江华远业绩增势良好，且具备较高的增长潜力，但就长期而言，国外零部件厂商仍处于行业里的主导地位，公司未来想要持续提升竞争力势必将直面国际先进厂商的挑战，届时公司能取得怎样的表现有待观察；另外，短期来看，当前反反复复的疫情亦使得产业链受到较大影响，宏观经济的复杂性、不确定性仍存，这一背景亦或将加大浙江华远延续业绩增势的难度。