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　　 监管要闻 一、证监会副主席李超：持续释放大幅提高证券违法成本的强烈信号

　　 近日，中国证监会副主席李超在第一届厦门金融司法协同论坛上致辞时表示，证监会将持续健全投资者维权救济机制，建立健全证券纠纷特别代表人诉讼常态化机制，推动行政罚没款优先用于投资者赔偿制度落地，提高多元纠纷化解能力和效率，持续释放大幅提高证券违法成本、坚决保护投资者合法权益的强烈信号，积极构建公开公平公正的市场环境，切实增强投资者的获得感、安全感、幸福感。

　　 李超说，党的十八大以来，证监会扎实推进服务实体经济、防范化解金融风险、深化资本市场改革等工作，我国资本市场已经成为具有世界影响力的市场，投资者数量规模超过2亿，居世界首位，上市公司市值和家数分别居全球第二位和第三位。他同时表示，坚持依法治市、依法监管，积极在法治轨道上深入推进包括注册制改革在内的全面深化资本市场改革，以及各项监管工作，不断提升资本市场法治建设水平，依法维护投资者合法权益，始终是证监会的工作重心，这些工作都离不开立法司法部门的支持。

　　 李超表示，总的看，具有中国特色的资本市场法律体系正日趋完善。证券法全面修订，为资本市场改革提供了坚实的法律保障。期货和衍生品法出台，补齐了我国期货和衍生品领域的法律“短板”。刑法修正案（十一）大幅提高了欺诈发行、信息披露造假等证券期货犯罪的刑罚力度。《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》及其配套规则落地实施，证券期货市场行政执法能力和水平进一步提升。

　　 “落实‘零容忍’要求依法全面从严治市的震慑也进一步强化。”李超说，证监会认真贯彻落实中办、国办联合印发的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》要求，成立打击资本市场违法活动协调工作小组，加强大案要案惩治和重点领域执法，从严打击证券违法活动。2021年共办理案件609起，作出处罚决定371项，罚没款金额45.53亿元，向公安机关移送和通报涉嫌证券期货犯罪案件线索177起。同时，多元化的投资者保护机制日益健全。首单证券纠纷特别代表人诉讼成功落地，为投资者开辟“默示加入”的诉讼救济途径。

　　 此外，证监会还坚持和发展新时代“枫桥经验”，为投资者提供权威专业、高效便民、成本低廉的多元化纠纷解决机制。2021年7月与最高法联合印发通知，建立“总对总”证券期货纠纷在线诉调对接机制，投资者足不出户，即可实现多元调解、司法确认、登记立案等一站式、全流程在线解纷服务。截至目前，37家证券期货调解组织已成功调解2万多件案件，投资者获赔金额81亿余元。

　　 二、证监会严管投行内控！现场检查五种情形，处罚四类主体！

　　 近日，证监会在系统内印发了《证券公司投资银行类业务内部控制现场检查工作指引》，明确五种应当开展检查的情形，包括投行项目撤否率高、投行执业质量评价低、负面舆情数量多或影响大、承销公司债券或管理资产证券化项目违约率高、因投行业务违法违规被采取重大监管措施或行政处罚。

　　 东兴证券非银金融行业首席分析师刘嘉玮表示，注册制下新股的定价权更多的交给市场和中介机构，这对当前主承销商的发行定价、承销能力提出了更高的要求。头部券商在询价、定价能力、客户资源等方面均具备更大优势，新项目向行业头部集中趋势明显，行业龙头的知名度和社会影响力持续提升。

　　 在注册制改革稳步推进的背景下，作为重要中介机构的券商，保代人员的需求量快速上升。截至2019年12月31日，保代人数仅为3810人。此后2020年，证监会对《证券发行上市保荐业务管理办法》进行修订后，保代人数迎来了大幅扩充，截至目前，保代人数已增加至7499人。

　　 从综合执业信息方面来看，根据最新的《保荐代表人分类名单A》显示，截至目前，保荐过10个以上保荐项目的保代共有202人，占比为2.69%，无不良诚信信息且水平评价测试达到基本要求的保代共有7250人，占比为96.68%，整体专业化特征显著。

　　 然而，随着保代人员数量的大幅增长，一系列问题也逐渐显露，有228位保代因违反法律法规、监管规定、自律规则、公司制度等原因受处罚。

　　 证监会表示，从近年来查处的投行业务违法违规情况看，投行内控存在制度不健全、落实不到位等多方面问题，甚至存在个别证券公司投行部门与质控部门人员交叉任职、业务部门人员擅自删减内核意见等严重情形，内控机制流于形式。

　　 为进一步提高保荐机构尽职调查工作质量、完善保荐业务工作底稿制度，5月27日，证监会对《保荐人尽职调查工作准则》（以下简称《尽调准则》）和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》（以下简称《底稿指引》）进行修订，自发布之日起施行。

　　 其中，《尽调准则》更加强调保荐机构“荐”的角色，充分发挥保荐机构在投资价值判断方面的前瞻性作用。《底稿指引》主要增加了三类底稿要求，一是对证券服务机构专业意见的复核资料，二是内核阶段工作底稿，三是分析验证过程的相关底稿。

　　 某券商人士此前接受记者采访时表示，上述内容的修订，旨在进一步规范投行业务执业标准，强化保荐机构的主体责任以及提升专业投行能力。

　　 三、中基协：4月末公募基金规模25.52万亿元

　　 据中国证券投资基金业协会27日公布的最新数据，截至2022年4月底，我国境内共有基金管理公司138家，管理的公募基金资产净值合计25.52万亿元。

　　 分类别来看，其中，外商投资基金管理公司45家，内资基金管理公司93家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。

　　 四、中国证监会和香港证监会发布联合公告内地和香港ETF互联互通渐行渐近

　　 5月27日晚，中国证券监督管理委员会和香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告宣布，原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通。同时，证监会、沪深交易所、港交所均发布了关于ETF纳入互联互通的相关公告，其中，对ETF纳入互联互通标的相关规则向社会公开征求意见。这意味着内地和香港ETF互联互通正渐行渐近。

　　 从目前规则来看，是将满足一定条件的内地与香港市场股票ETF一并纳入互联互通标的范围，纳入标准具体如下：内地市场ETF过去6个月日均资产规模达15亿元人民币，且成份证券以沪深股通标的股票为主；香港市场ETF过去6个月日均资产规模达17亿元港币，成份证券以港股通标的股票为主，且不含合成ETF、杠杆及反向产品。同时，此次纳入标的的ETF须满足上市6个月、标的指数发布已一年等要求。原则上，纳入标的ETF每半年调整一次。

　　 5月27日晚，中国证券监督管理委员会和香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，促进两地资本市场共同发展，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通。

　　 联合公告涉及四大方面内容：一、为进一步丰富交易品种，为境内外投资者提供更多的投资便利和机会，中国证监会与香港证监会已于2016年就ETF纳入互联互通投资标的达成共识。2021年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司就ETF纳入互联互通整体方案达成共识。二、ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。三、ETF纳入互联互通基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式。并对投资标的、投资方式、投资额度等有具体安排。四、对于联合公告未提及的其他有关事项，参照适用股票互联互通联合公告的相关规定。上述事项包括适用的交易、结算、投资者适当性、两地跨境监管和执法合作、对口联络机制等。

　　 联合公告还明确了ETF互联互通的时间表。联合公告显示，两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发及测试、投资者教育等各项准备工作。在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后，方可正式将ETF纳入互联互通。联合公告发布之日起至上述方案正式实施，需要2个月左右准备时间，正式实施时间将另行公告。

　　 此外，5月27日晚间，证监会就《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》公开征求意见。征求意见稿主要涉及五方面内容：一是明确内地与香港股票市场交易互联互通机制拓展至交易型开放式基金，二是明确相关制度安排参照股票互联互通，三是明确投资者识别码安排，四是明确证券公司、公募基金管理人相关要求，五是明确业务实施细则相关安排。

　　 沪深交易所、港交所也齐齐发布公告，对于ETF互联互通一些细节问题进一步明确。

　　 “固收+”新品发行 一、嘉实基金：精品固收货架再添新品 嘉实同业存单基金5月30日发行

　　 据悉，嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金已于5月30日正式发行，这既是嘉实基金满足短期理财需求、打造一站式精品固收货架的又一全新品类，也是紧跟公募市场创新步伐前进路上新的里程碑。

　　 据了解，嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金作为指数型基金，以中证同业存单AAA指数为跟踪标的，该指数由主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单组成，用以反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。

　　 根据合同约定，嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金拟将净资产的80%-100%投资于指数篮子内存单，剩余仓位投资于非存单债券资产。通过抽样复制存单指数，尽可能挖掘收益率曲线陡峭的期限，最大化骑乘效应。多策略的运用是嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金的一大特色，力争获取增厚收益。该基金拟将净资产30%左右仓位投资于流动性较好、期限相对较长的同业存单，力争通过波动操作进行收益增厚。

　　 相较于货币基金，嘉实中证同业存单AAA指数7天持有基金杠杆上限为140%，高于货币基金120%的限制，基金资产组合可以采取高杠杆策略，杠杆增厚收益效应显著。该基金还有不超过20%的非存单仓位投资，可投资其他债券类资产，并可以通过票息策略、久期策略、骑乘策略等主动管理策略力争提升收益。

　　 在债券投资中，嘉实基金制定了严格的筛选标准，从财务分析、商业产业周期、行业中枢、个体特征等分析角度，运用定量、定性等多种研究方法，筛选可投资债券品种。资料显示，嘉实基金拥有全行业成立最早、覆盖最全的信用研究团队。20余位信用研究员对行业以及主体的信用资质进行深度追踪，并采取A/B角双评估机制。在此风控框架下，嘉实基金打造了一套十分严谨的信评体系，嘉实短债类持仓中AAA级别债券占比明显高于市场平均水平。

　　 二、华宝基金：闲钱理财再迎新势力，华宝中证同业存单AAA指数基金6月1日开售

　　 最新基金公告显示，在5月20日刚刚获得证监会“准生证”后，“固收大厂”华宝基金的年中新品——华宝中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金，基金代码015864，即将于6月1日盛大开售。届时，投资者可以通过认购该基金，直接参与优质同业存单的投资。

　　 值得一提的是，“华宝中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（基金代码015864）”费率较低，认购费、申购费均为零，持有期满免赎回费，年管理费、年托管费、年销售服务费合计仅为0.45%。

　　 为了减少短期操作对基金净值造成的收益损失，提升投资体验，“华宝中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（基金代码015864）”设置了7天的最短持有期。基金在其成立并开放申赎后，最短7天持有期后可随时赎回，资金效用较高，方便灵活。该基金募集认购期间不可办理赎回。该基金成立后的封闭运作期内（自基金合同生效起一般不超过1个月，以届时公告为准），不办理份额赎回及转换转出。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。

　　 毕业于名校上海交通大学的厉卓然，是“华宝中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金”的拟任基金经理。厉卓然拥有9年证券从业经验，2014年9月加入华宝基金，曾先后担任债券交易员、高级交易员、基金经理助理等职，颇为擅长货币市场投资，能够很好地兼顾风险收益平衡。其目前是华宝货币基金经理小组成员，同时也是华宝现金宝货币基金的基金经理。

　　 三、华泰柏瑞：华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期基金6月1日起发行

　　 公告显示，6月1日起，华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期（基金代码：015863）正式发行，有望成为投资者闲钱管理的便捷工具，满足资金避险需求。

　　 据了解，全新推出的华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期基金（基金代码：015863）将甄选实力雄厚的发行主体， 80%以上非现金基金资产投资于中证同业存单AAA指数成分券或备选成份券，大大降低了个人投资者的参与门槛，为闲钱理财提供了多一份优质选择。同业存单作为银行主动负债管理的重要工具，具有市场容量大、流动性好的特点。截至4月数据，同业存单数量占全市场债券数量的四分之一，今年的交易量占债市交易总量的20%。

　　 同时，为提升持有体验，华泰柏瑞中证同业存单AAA指数7天持有期基金（基金代码：015863）设置了7天的最短持有期。投资者可在基金成立并开放申赎后，在满足最短7天持有期的情况下即可随时赎回，操作灵活。此外，该产品不收取认购费、申购费以及赎回费，降低了投资者的投资成本。

　　 值得一提的是，华泰柏瑞固收团队出众的投资实力为新产品提供了有利支撑。多年来，秉持“稳健与收益并重”理念的他们，坚持科学和制度化的投资理念，时刻将风险控制放在首位，保持着成立以来信用风险“零踩雷”的记录，并在不同的时间维度中皆有不俗表现。截至2022年一季度末，华泰柏瑞近1年、近5年的纯债投资主动管理收益率（狭义）分别排名行业7/199、3/66，并获天相投顾基金管理公司债券型评级（三年期）AAAAA认可（排名来源：银河证券；评级来源：天相投顾，均截至2022年3月31日）。

　　 此外，资深固收基金经理郑青的倾力掌舵，亦是新产品的一大亮点。现任华泰柏瑞固定收益部副总监的郑青，在固收领域积淀颇深，拥有丰富的流动性管理经验，在投资一线管理产品接近10年；2010年加入华泰柏瑞基金，目前担任华泰柏瑞货币、交易货币、天添宝货币、鸿利中短债等基金的基金经理，据基金定期报告显示，截至一季末，其在管产品规模超860亿元。