明日继续动荡？万亿赛道逆市大涨，3年前一幕再现？期市全线溃败

　　 股期大跌！

　　 在经历了周二的汇市巨震之后，周三的股市和期货市场变得动荡起来！大宗商品主力期货全线暴跌，A股、港股跌幅持续加大。虽然，A股尾盘略有反弹，但相对于今天的大跌而言，显得有些微不足道。

　　 不过，值得一提的是，万亿赛道——芯片今天突然大爆发。那么，这一市场结构究竟是什么原因造成的？三年前的一幕是否又会再现呢？

　　 突然动荡

　　 据WIND资讯，7月6日，国内商品期市收盘多数下跌，能化品及油脂领跌，燃油跌逾8%，低硫燃料油、棕榈油、原油跌逾7%，菜油跌逾6%。黑色系多数上涨，铁矿石涨近2%，焦炭、硅铁涨逾1%，动力煤跌逾2%；基本金属全线下跌，沪铜、沪锡、国际铜跌逾5%；贵金属均下跌，沪银跌逾3%，沪金跌近2%。

　　 A股市场今天持续杀跌，午后一度跌超2%，20日均线支撑见效，尾盘小幅回弹。创业板指盘初涨超1%后倒跌，尾盘2800关口失而复得。大市成交1.08万亿元，上日为1.18万亿。盘面上，煤炭、餐饮旅游、石油天然气、海运、化肥、农业板块带头调整，半导体、机器人、汽车及零部件板块走强，锂电龙头继续活跃，中微公司、北方华创大涨。

　　 港股市场亦是全线杀跌，恒生科技指数一度大跌超3%，后出现反弹。

　　 Wind数据显示，北向资金尾盘进场抄底，全天净卖出13.83亿元。其中沪股通净卖出22.81亿元，深股通净买入8.98亿元。

　　 美国再露“毒牙”？

　　 据彭博社消息，知情人士透露，美国正在推动荷兰ASML Holding NV禁止向中国出售对制造全球大部分芯片至关重要的主流技术，以扩大其遏制中国崛起的行动。

　　 在这之前，该公司已经无法将其最先进的光刻机出口中国，但上述报道称华盛顿还将限制稍旧技术机器的销售。知情人士说，美国官员正在游说荷兰同行，禁止ASML出售其一些较旧的深紫外光刻（ deep ultraviolet lithography：DUV）系统。这些机器比尖端技术落后一代，但仍然是制造汽车、电话、计算机甚至机器人所需的某些不太先进的芯片的最常用方法。报道公布后，艾司摩尔在美国上市股票急挫一度超过8%。

　　 据半导体行业观察，华盛顿提出的限制将扩大现有的向中国出售最先进系统的暂停期限，以阻止中国成为世界芯片生产领导者的计划。如果荷兰同意，这将大大扩大现在禁止进入中国的芯片制造设备的范围和类别，这可能对中国芯片制造商造成严重打击。

　　 海关总署的数据显示，2021年中国与荷兰商品进出口总值超过1000亿美元，达到1164.5亿美元，同比增长26.9%。以人民币计算，为7522亿元，中国对荷兰的贸易顺差为5172亿元。中国是荷兰第三大贸易伙伴，而荷兰是中国第十六大贸易伙伴。如果荷兰不卖光刻机，可以想象，贸易顺差将更大。

　　 今天A股市场的芯片股行情亦是由此带动。早盘，芯片指数一度上涨超过4%，下午随大市回落，但涨幅依然达到2%以上，远远跑赢大盘。这一板块上涨的逻辑主要是国产替代。这一幕曾在2019年下半年上演，当时的半导体板块可以说如火如荼。

　　 A股反弹是否终结？

　　 谈及市场，不得不直面A股反弹是否终结的问题。那么，这个答案究竟是什么呢？

　　 首先，从调整的根源上来看，还是因为外汇市场动荡所致。昨天晚上，欧元狂跌美元暴涨，与此同时，大宗商品市场全线暴跌。这强化了市场对于衰退和国际流动性的担心。然而，从目前的情况来看，美股昨晚表现并不差，欧洲市场今天开盘表现也还算好。因此，汇率的短期冲击可能已告一段落。不过，从美元的情况来看，美元指数依然在20年高位。若美元无法持续走弱，新兴市场头上也依然会悬着一把利剑。

　　 其次，市场调整还有一个原因，那就是疫情。江苏的无锡、安徽、上海、西安等地再度出现疫情反复的情况。海外再度出现变异株，确诊病例也大幅激增。日本朝日电视台6日消息，日本新冠疫情日前再次扩散，新增确诊患者不断激增。日本政府认为，这是由于传染性更强的奥密克戎BA.5亚型正逐渐取代BA.2，成为日本当下的主流毒株。疫情使人们开始担心，未来相当长一段时间，经济可能难以出现明显好转。今天消费板块大幅杀跌的主要原因可能就在于此。

　　 那么，A股反弹是否已经告一段落呢？从今天杀跌过程来看，其实恐慌情绪并不明显。一些高位板块、热门赛道反而相对抗跌，比如新能源板块，今天的跌幅就要明显小于大市。这意味着，资金离场意愿并不强烈。另外，外资卖出的力度也不算大。分析人士认为，后续震荡反弹格局仍有望延续。