美债收益率平坦化下移 机构预测美国6月CPI数据将延续高企

　　美债市场周一(11日)表现强势，对经济前景的担忧仍占据主导，机构继续提前布局避险资产。部分经济学家警告称，史上最强劲的美国就业数据将不能持续太久，因为美联储很可能采取更激进的措施来抑制高通胀以及给经济降温。白宫新闻秘书珍·普萨基(Karine Jean-Pierre)表示，白宫预计本周三发布的包括能源和食品在内的美国整体CPI数据将处于高位。汽油和食品价格继续受到俄乌冲突的严重影响，能源价格6月之后已经下跌。

纽约市场尾盘，美国10年期国债收益率跌8.75bp，报2.9928%，盘中交投于3.097%-2.966%区间。2年期美债收益率跌3.29bp，报3.0718%，盘中交投于3.127%-3.009%区间。

对于想要逢低买入债券、股票和大宗商品的投资者，“债券天王”比尔·格罗斯持否定建议，他表示：“1年期国债收益率为2.7%，这要比货币市场基金和几乎所有其他投资都要好，因为美联储加息导致经济衰退的可能性很大。”

基本面上，此前公布的非农报告显示，美国6月非农就业增加372000个工作岗位，远超市场预期近100000个岗位，凸显了美国经济自疫情以来强劲的复苏势头。

目前，美联储的货币收缩政策是自1980年代以来最强力的一次，而且如果数据进一步证明通胀依然高企，美联储将有可能采取更加激进的政策，使得经济显著放缓。

AllianceBernstein发达市场经济研究主管埃里克·温格德(Eric Winograd)表示，美国不可能永远每月增加372000个工作岗位，否则劳动市场会极端收紧。他认为，经济可持续发展的速度应该是平均每月新增100000个职位。若低于这个数字，则证明劳动力市场正在走软，否则就是在收紧。

Amherst Pierpont首席经济学家斯蒂芬·斯坦利(Stephen Stanley)表示，在后疫情时代的大部分时间里，工人短缺一直是劳动力市场上最大的“约束性限制”，这催生了历史上最紧张的就业市场之一。美国6月份失业率降至1994年以来的最低水平，这表明裁员和解雇的情况仍然很少见。此外，低失业率也意味着寻找工作的工人群体依然很少，可能也使职位空缺岗位保持在较高水平。

花旗集团首席美国经济学家安德鲁霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)称：“现在每个强劲的经济活动数据背后，都同时藏着好消息和坏消息，好消息是离经济衰退还有点远，而坏消息是经济依然强劲，通胀压力也更大，美联储希望抑制通胀的难度也更会困难。”

此前，美联储6月FOMC会议纪要显示，美联储官员已经表示他们愿意采取一切措施来确保通胀不会根深蒂固，他们指出，通胀对美国经济构成了“重大风险”。美联储内部正在就本月底将连续第二次加息75个基点形成共识，这将把联邦基金利率的目标区间上调至2.25%至2.50%。而到年底，美联储官员的目标是将利率提高到适度抑制经济增长的水平——约为3.5%。

许多美联储官员仍然坚持认为，不用过度担心失业人数上升。考虑到劳动力市场历来的紧张状况，并且市场上有着创纪录的职位空缺数量，这可能意味着雇主会选择减少空余的职位，而不是解雇员工。

上周，一项针对小企业的调查显示，接近创纪录的48%的受访者在6月份提高了薪酬。根据全国独立企业联合会的数据指出，大约28%的人表示他们打算在未来三个月内加薪，较5月有所回升。

富兰克林邓普顿固定收益首席投资官Sonal Desai称：“是否会出现衰退这个问题几乎无关紧要了，现在需要放慢经济增长的脚步，需要看到工资压力的下降以及劳动力市场上的泡沫消失。”

消息面上，美国圣路易斯联储主席布拉德表示：“现在我们通胀严重，但问题是，能否在不扰乱经济的情况下将通胀带回2%？我认为可以。过去两个季度，美国经济似乎没有陷入衰退。”

美国《国会山报》当地时间7月11日报道，美国国会众议院将于下周对一项数额超过5000亿美元的政府预算法案进行投票。此次投票针对的是2023财年的住房和城市发展部、交通部、农业部、能源部、退役军人事务部以及食品药品监督管理局的预算法案。

根据纽约市的财政监督机构，2022年美国市场的急剧下跌已经开始侵蚀纽约市的税收。根据纽约市审计长周一公布的数据，由于最近的市场波动，6月份纽约的个人所得税预付款比2021年6月大幅下降。他说，6月份的预估付款与资本收益的实现密切相关，比2021年6月低约31%，降至2017年以来的最低水平。