国信期货日评

　　贵金属：金银震荡偏弱关注晚间CPI数据；
周三，黄金白银期货震荡下跌。截至14:30，沪金主力合约AU2212暂报375.48元/克，下跌0.66%，沪银主力合约AG2212暂报4188元/千克，下跌0.62%。隔夜原油价格大幅下挫，高通胀预期为贵金属提供的支撑削弱。美元指数走高，金银震荡偏弱。美国6月就业市场仍处于高度紧俏状态，薪资增速继续放缓，职位供需缺口有所缩窄，需求回落下就业最紧俏的时候可能已过去。这将支持美联储继续在7月会议上加息75bp，市场也已出现了加息100bp的预期。本周重点关注6月CPI数据和拜登访问沙特进展。市场预期CPI将同比增8.8%，若超预期，市场加息预期将再度升温。目前地缘不确定性下，关注能源供给和通胀预期是否有望缓和，若持续向有力抑制通胀的方向发展，这将使贵金属短期内继续承压。

锌镍：宏观扰动，锌镍震荡；
周三沪锌主力合约较前一交易日下跌3.59%。基本面方面，北溪管道故障问题因加拿大放行设备有可能解决，但北溪管道输气量仍然在低位，电力价格从高点短线下行，但仍处于历史高位区间，欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位，内盘库存也从高位快速下滑。昨日市场对美国CPI的预期扰动市场，宏观短线施压有色。短期锌或进入震荡走势，静待本周美国CPI公布。
周三沪镍主力合约较前一交易日上涨0.9%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍价格持续走低且深贴水纯镍，镍豆暂无经济性可言。整体来看，镍供需方面仍然不乐观。近期美国CPI数据扰动市场，预计镍价呈震荡走势。

玉米:探底回升表现抗跌；
周三大连玉米探底回升，主力C2209暂报2706元/吨，跌0.7%。现货方面，北方港口玉米价格稳定，南方港口再度回落，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2840元/吨，较昨日降价30元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨，东北玉米价格偏弱运行，部分企业小幅降价，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨。总体上来看，下游深加工企业及饲料企业以消耗库存为主，做高库存动力不足，且南北港口库存偏高，现货整体供需矛盾不大。期货来看，近期盘面大幅下跌，期货已经贴水现货，后市下行空间或有限。操作上，轻仓买入。

生猪:高位分歧较大震荡为主；
周三生猪期货高位震荡，主力LH2209暂报22720元，跌0.6%。现货方面,河南报价22.8-23.3元/公斤，涨0.5元/公斤；山东报价22.7-23.3元/公斤，涨0.4元/公斤；从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口。但下游屠宰及贸易环节走货相对较弱，对高价抵触情绪较大，加之周末上涨后部分养殖户出栏心态增强，短期上下游博弈加大，预计短期高位震荡。操作上，单边交易暂时观望。养殖企业以适度套保锁定利润为主。

棉花：郑棉大幅下挫商品整体走势影响；
周三，郑棉再度崩溃式下跌，远月合约盘中跌停，成交大幅放量，持仓略有减少。现货指数价格下跌，3128B指数较前一日下调151元/吨。国际市场来看，棉价在需求压力下重挫，月度报告影响偏空。国内来看，棉市基本面压制依旧较大，资金做空意愿较强。棉价重挫消化利空。短期金融属性主导，波动再度加大。另外，关注轮入首日成交情况。操作上建议短线交易为主。

白糖：郑糖下挫后回升现货价格略有下调；
周三，郑糖早盘下跌后午盘开始回升，持仓增加，成交大幅放量。现货价格小幅下调10元/吨。国际市场整体走势相对其他商品更为抗跌，对于国内价格存在支撑。国内基本面来看，总体库存压力有限。下方空间总体有限。5800点一线反复争夺。操作上建议短线交易为主，中期仍保持多头思路。

豆类：连粕弱势震荡等待美豆提振；
周三连粕市场先抑后扬，价格重心下移，早盘期价大幅下挫，此后期价低位震荡，尾盘抄底买盘入场推动价格回升。国际方面，CBOT大豆电子盘低位震荡，USDA报告中性偏空，21/22年度压榨需求下调导致库存回升，而22/23年度供需双弱，库存降幅不及预期。尽管近期美豆天气开始有所担忧，但是经济担忧的加剧让市场承压。美豆弱势震荡。受此影响，国内豆粕现货明显走低，部分品牌跌幅为70-100元/吨。随着近期价格的下跌，市场成交缩量，观望浓重。连粕市场则依然跟随美豆而动，市场弱势震荡，短线操作。

油脂：需求不足打压油脂跌势延续；
周三国内油脂期货震荡下滑，早盘期价延续夜盘的走势震荡下行，临近尾盘，空头平仓期价从低位略有反弹。现货方面，江苏豆油价格走弱，当地市场主流豆油报价9380元/吨-9480元/吨，较上一交易日上午盘面下跌520元/吨。广东广州棕榈油价格下跌，当地市场主流棕榈油报价8890元/吨-8990元/吨，较上一交易日上午盘面下跌590元/吨。江苏张家港菜油价格下挫，当地市场主流菜油报价11080元/吨-11180元/吨，较上一交易日上午盘面下跌430元/吨。
周三BMD毛棕榈油期货下跌5个百分点，这也是连续第二个交易日下跌。分析师称，全球经济衰退担忧挥之不去，外部植物油期货重挫，令棕榈油期货再次遭受抛盘打压。随着期价跌破4000令吉关口，也引发止损卖盘以及技术性卖盘入市。从最新的美豆油的USDA报告来看，需求大幅下调，可见市场对于经济衰退下的需求不足提前有所预期。国内方面，国内油脂市场近期跌幅明显超过外盘，市场心理悲观情绪高涨，随着国内棕榈油、菜油库存的回升，市场前期供给担忧减弱。不过近期国内外油脂近期跌幅过大，市场短期有空头兑现利润的可能，操作上反弹择机抛空对待。

燃料油：空头重仓燃油大跌；
周三，内盘燃油空头重仓，燃油下挫明显，主力合约2209收2997元/吨，下跌263元/吨，跌幅8.07%，增仓4.8万手，国内受原油价格波动情绪影响巨大。近期焦化、催化裂化装置利润持续走低，影响燃料油价格，炼厂利润进一步压缩，部分炼厂仍在进行停产检修，但目前需求整体平淡，出口情况较为稳定。国内内贸燃料油利润表现较为稳定，北方船燃价格近期走低，但是南方价格较为稳定，南北方船燃价差持续走大。国际宏观悲观情绪持续蔓延，对经济衰退预期加剧，经济衰退毕竟影响全球商品流通，航运业受挫明显，从而影响燃料油的使用，利空燃油价格。近期成本端波动较大，暂时观望。

原油：担心石油需求减弱油价震荡下行；
周三国内原油期货价格继续震荡下行。美国能源信息署数据显示，截止7月1日当周，美国商业原油库存量4.238亿桶，比前一周增长824万桶；美国汽油库存总量2.19112亿桶，比前一周下降250万桶；馏分油库存量为1.11135亿桶，比前一周下降127万桶。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平。美元指数走强，担心石油需求减弱，石油流动受到限制以及对全球经济放缓的担忧，国际油价大幅下跌。周二欧佩克发布了7月份《石油市场月度报告》，这次报告中，欧佩克对2022年世界石油日均需求和非欧佩克供应量估测保持不变，同时预测2023年石油需求增长减缓。技术面，油价SC2208短期震荡偏弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

橡胶：需求端缺乏利好支撑胶价震荡转弱；
周三沪胶破位下跌创新低。现货方面，今日上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面跟跌300-500元/吨，部分套利盘收窄基差幅度，下游买盘少量回温，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12100-12150元/吨，越南3L/混合胶价格为12350元/吨附近，实单具体商谈。供需矛盾短期无明显改善，下游需求，轮胎厂面临内销弱、库存高困境，企业开工负荷仍难有明显提升，原料需求端缺乏利好支撑。上游胶水供应增加，价格走弱。大宗商品普跌，橡胶也已经出现破位下跌。技术面，胶价RU2209震荡转弱。操作建议：震荡偏空思路操作。

PTA：风险继续释放PTA午后跌停；
周三TA2209收跌7.01%。现货市场，7月宁波货源报盘参考期货2209升水400元/吨自提、7月主港货源报盘参考期货2209升水470元/吨自提，参考商谈5970-6040元/吨自提，买卖气氛一般。宏观悲观情绪蔓延，风险资产遭到抛售，而供需层面亦有明确改善预期，大宗商品系统性下跌，PTA跟随宏观大势走弱，短期市场止跌需要宏观环境企稳，短线偏空操作。

聚烯烃：盘面下探后收窄跌幅；
周三塑料2209收跌1.08%。石化报价部分下调，市场交投气氛欠佳，实盘一单一谈，线性华北报价8100-8300元/吨，华东报价8100-8300元/吨，华南报价8300-8600元/吨。
周三PP2209收跌0.66%。石化报盘部分下调，下游需求改善乏力，市场交投欠佳，拉丝华北报价8100-8180元/吨，华东报价8100-8300元/吨，华南报价8300-8500元/吨。
当前基本面供需双弱，宏观悲观情绪主导市场，大宗商品整体弱势，聚烯烃日内下探后收窄跌幅，关注油价走势及宏观情绪变化。建议短线操作为主。

甲醇：现货企稳甲醇偏弱震荡；
周三甲醇主力合约2209较前一交易日跌幅0.3%，减仓0.9万手，持仓118万手。现货方面，太仓甲醇市场报盘2330-2360元/吨（10/0）。河北地区甲醇市场弱势松动，商谈2400-2420元/吨，下游按需采购。目前榆林凯越、兖矿榆林进入检修，全国甲醇开工负荷下滑，国内主产区库存多在可控范围之内，下游需求一般，刚需放量有限。操作建议：震荡思路操作。沥青：原油止跌震荡沥青走势偏弱；
周三，国际原油止跌震荡，沥青单边承压走弱。截至2022年7月6日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为30%，炼厂利润有所回升，市场供应量提高。库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为33%左右，若供应持续不足，库存压力或增大。进入7月，沥青需求稳步回升，但是目前供应略显不足，库存压力逐渐增加。沥青基本面虽然较好，但成本端近期波动较大，建议暂时观望。

螺纹钢：供应减少观望为主；
周三期螺小幅震荡。供需面来看，钢材供需存三减，需求持续走低，给钢价带来下行压力。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为15.5万吨，同比下降27.6%，环比下降7.2%。供给铁水产量230.8万吨/日，环比下降2.2%;钢材产量下降，螺纹钢产量254.6万吨，环比下降5.6%，同比下降26.1%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。但钢材供给的回落降低了原料的需求，让原料价格趋弱。螺纹钢供需存三减，建议观望为主。

铁合金：钢厂产量减少合金继续下行；
锰硅：周三锰硅期货继续走低。目前从原料来看，锰矿5月进口数据出炉大幅减少，从6月到港来看，预计6月进口锰矿还少于5月，从发货来看，预计7月锰矿供给仍然紧张。锰矿偏紧导致锰矿抗跌，锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产：（6.30）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国43.93%，较上周减9.74%；日均产量23735吨，减2280吨。锰硅产量严重不足，建议锰硅偏多看待。
硅铁：周三硅铁期货继续回落。硅铁生产仍有利润，但盘面高值成本已无利润。Mysteel：2022年6月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，6月全国硅铁产量为55.06万吨，较5月增0.12万吨，较去年同期增4.14万吨（2021年6月硅铁产量50.92万吨）。硅铁国内供需偏向过剩，海外需求亦有所回落，但盘面高值成本无利润。建议观望为主。

来源：国信期货